第三章筹资管理

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1、第三章筹资管理第三章筹资管理学习目的与要求：学习目的与要求： 主要内容有四部分：主要内容有四部分： 1、对筹资管理的简要介绍；、对筹资管理的简要介绍； 2、资金需要量的预测（、资金需要量的预测（重点重点）；）； 3、权益资金的筹集；、权益资金的筹集； 4、负债资金的筹集。、负债资金的筹集。 第一节概述第一节概述一、企业筹资的含义和分类一、企业筹资的含义和分类 （一）含义（一）含义 （二）分类（二）分类 短期资金和长期资金短期资金和长期资金 权益资金和负债资金权益资金和负债资金 二、筹资原则二、筹资原则 1 1、依法筹资原则、依法筹资原则 2 2、规模适度原则、规模适度原则 3 3、结构合理原则

2、、结构合理原则 4 4、成本节约原则、成本节约原则 5 5、时机得当原则、时机得当原则三、筹资渠道和筹资方式三、筹资渠道和筹资方式 （一）筹资渠道（一）筹资渠道 共七种：见教材共七种：见教材P P184184 （二）筹资方式（二）筹资方式 共七种：见教材共七种：见教材P P184184 （三）筹资渠道和筹资方式的关系（三）筹资渠道和筹资方式的关系 关系密切：见教材关系密切：见教材P P185185 第二节资金需要量的预测第二节资金需要量的预测 一、资金周转速度预测法一、资金周转速度预测法 1. 流动资金周转率（次数）销售收入流动资金周转率（次数）销售收入/平均流动资金占用额平均流动资金占用额

3、2. 流动资金周转期（天数）流动资金周转期（天数）360/流动流动资金周转率资金周转率 二、销售百分比法二、销售百分比法（） 常用来预测企业常用来预测企业追加追加资金需要量资金需要量（一）原理（一）原理 （二）计算步骤（二）计算步骤第一步第一步：分析基期资产负债表中有关项目：分析基期资产负债表中有关项目同变动之间的关系同变动之间的关系 1.资产类：资产类： 2.负债类：负债类： 3.所有者权益类：所有者权益类：n第二步第二步：分别计算基期资产负债表中有：分别计算基期资产负债表中有关项目占基期的百分比。关项目占基期的百分比。n第三步第三步：预测计划期资金需要量。：预测计划期资金需要量。计算公式：

4、计算公式： 外部资金需要量增加的资产增加外部资金需要量增加的资产增加的负债增加的留存收益的负债增加的留存收益其中其中， 增加的资产增量收入增加的资产增量收入基期敏感资产基期敏感资产占基期销售额的百分比占基期销售额的百分比 增加的负债增量收入增加的负债增量收入基期敏感负基期敏感负债占基期销售额的百分比债占基期销售额的百分比 增加的留存收益预计销售收入增加的留存收益预计销售收入销销售净利率售净利率收益留存率收益留存率 即：即： 对外筹资需要量对外筹资需要量A/SA/S0 0S SB/SB/S0 0S SP PE ES S1 1n（三）举例（三）举例 假设某公司假设某公司20102010年年TRTR

5、为为10001000万元，销售万元，销售净利率为净利率为1010，净利润的，净利润的6060分配给投资者。分配给投资者。20102010年年1212月月3131日的资产负债表（简表）如下：日的资产负债表（简表）如下：资产负债表（简表）资产负债表（简表） 20102010年年1212月月3131日日 单位：万元单位：万元资产资产期末余额期末余额负债及所有负债及所有者权益者权益期末余额期末余额货币资金货币资金100100应付账款应付账款4040应收账款应收账款200200应付工资应付工资6060存货存货300300长期借款长期借款300300FAFA净值净值400400实收资本实收资本400400

6、留存收益留存收益200200资产总计资产总计10001000负债及所有负债及所有者权益总计者权益总计10001000n 该公司该公司20112011年计划年计划TRTR比上年增长比上年增长2020。据历年财务数据分析，公司流动资产与流据历年财务数据分析，公司流动资产与流动负债随销售额同比率增减，公司现有生动负债随销售额同比率增减，公司现有生产能力尚未饱和。假定该公司产能力尚未饱和。假定该公司20112011年的销年的销售净利率和利润分配政策与上年保持一致。售净利率和利润分配政策与上年保持一致。要求：预测该公司要求：预测该公司20112011年外部融资需要量。年外部融资需要量。n（四）总结（四）

7、总结n1 1、实践中，敏感项目、非敏感及其与销、实践中，敏感项目、非敏感及其与销售额的百分比有可能发生变动，需进行售额的百分比有可能发生变动，需进行相应调整；相应调整；n2 2、该法只适用于、该法只适用于短期短期资金需要量的预测。资金需要量的预测。 三、直线回归法三、直线回归法n 用来预测资金的变动趋势用来预测资金的变动趋势 一元回归直线方程式：一元回归直线方程式：y=a+bx 其中，其中，a=(y-b x)/n b=(n xy- x y)/n x2- ( x)2 方法：先求出方法：先求出a、b，得到，得到y=a+bx 再将再将x的值代入方程中，得出的值代入方程中，得出yn 见教材见教材P P

8、188188190190第三节第三节 主权资金的筹集主权资金的筹集n本节以自学为主，根据教材进行适当讲解本节以自学为主，根据教材进行适当讲解 一、吸收直接投资一、吸收直接投资 1 1、吸收直接投资的形式、吸收直接投资的形式 （1 1）吸收现金投资；）吸收现金投资； （2 2）吸收非现金投资；）吸收非现金投资； 2 2、吸收直接投资应注意的问题、吸收直接投资应注意的问题 （1 1）适用性；）适用性； （2 2）公平作价；）公平作价； （3 3）吸收无形资产作价出资的数额应符合）吸收无形资产作价出资的数额应符合国家有关法律的规定。国家有关法律的规定。 3 3、对吸收直接投资的评价、对吸收直接投资的

9、评价 （1 1）优点优点：有利于提高企业的信誉；有利于：有利于提高企业的信誉；有利于企业尽快形成生产能力；有利于降低财务风险。企业尽快形成生产能力；有利于降低财务风险。 （2 2）缺点缺点：资金成本较高；容易分散企业的：资金成本较高；容易分散企业的控制权控制权n二、发行普通股二、发行普通股 1 1、股票的特征、股票的特征 每股金额相等；权利性；无偿还性；风险性。每股金额相等；权利性；无偿还性；风险性。 2 2、股票的种类、股票的种类 （1 1）普通股和优先股；）普通股和优先股； （2 2）记名股票和无记名股票；）记名股票和无记名股票； （3 3）有面额股票和无面额股票；）有面额股票和无面额股票

10、； （4 4）A A股、股、B B股、股、H H股、股、N N股。股。3 3、普通股股东的权利、普通股股东的权利 （1 1）管理公司的权利；）管理公司的权利； （2 2）出售和转让股票的权利；）出售和转让股票的权利； （3 3）红利分享权；）红利分享权； （4 4）优先购股权；）优先购股权； （5 5）剩余财产要求权。）剩余财产要求权。4 4、股票价值、股票价值 （1 1）面值；（）面值；（2 2）理论价值；（）理论价值；（3 3）账面价值；）账面价值；（4 4）市价；（）市价；（5 5）清算价值。）清算价值。5 5、股票的发行、股票的发行 （1 1）发行目的）发行目的（2 2）发行条件）发行

11、条件 设立、增资、国有企业改组设立设立、增资、国有企业改组设立（3 3）发行程序）发行程序（4 4）发行价格（面值发行、溢价发行、折价发行）发行价格（面值发行、溢价发行、折价发行）6 6、股票上市、股票上市n（1 1）上市的条件）上市的条件n（2 2）上市的程序）上市的程序n（3 3）上市的暂停与终止）上市的暂停与终止7 7、普通股筹资的优缺点、普通股筹资的优缺点n（1 1）优点：没有固定的股利负担和固定到期日；）优点：没有固定的股利负担和固定到期日；有利于增强公司的信誉；筹资风险较小；筹资限有利于增强公司的信誉；筹资风险较小；筹资限制少。制少。 （2 2）缺点：资金成本较高；容易分散公司的控