宋丽丽 中国人寿保险投资风险研究

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1、中国人寿保险投资风险研究系别名称： 财政金融系 专业班级： 保险实务 学生姓名： 宋丽丽 学 号： 140804022 指导教师(校内)： 葛慧楠 指导教师（校外）： 毕业论文（设计）任务书财政金融 系保险实务 专业班级:14级 学生: 宋丽丽 毕业论文（设计）题目：中国人寿保险投资风险研究毕业论文（设计）主要内容： 指出影响保险投资的风险因素，并结合中国人寿保险公司的具体情况进行分析。毕业论文（设计）结构：第一章 保险投资的相关理论第二章 寿险公司经营环节面临主要风险分析第三章 保险资管机构面临的新挑战第四章 结合中国人寿保险具体分析指导教师：签字年 月 日专业带头人（负责人）：签字年 月

2、日院长（系主任）：签字年 月 日（辽宁经济管理干部学院）辽宁经济职业技术学院毕业论文（设计）答辩成绩评定（辽宁经济管理干部学院）辽宁经济职业技术学院 系于_年月日审查了_专业学生的毕业论文（设计）。毕业论文（设计）题目：毕业论文（设计）共页，其中图表张。指导教师：评阅人：毕业论文（设计）答辩委员会意见：成 绩： （辽宁经济管理干部学院）辽宁经济职业技术学院 院系答辩委员会 主任委员：（签字） 20 年月日指导教师评语指导教师： 签字年 月 日 评阅人评语指导教师： 签字年 月 日摘 要现代寿险公司的经营中，其业务大体分为承保业务和投资业务。作为寿险公司经营业务两大支柱之一的保险投资，已经成为关

3、系到寿险公司生存和发展的重要因素。从分析寿险公司投资的现状入手，重点探析了寿险公司投资过程中可能面临的风险，并提出了防范与化解投资风险的对策。 关键词 寿险公司 投资公司 风险管理 资产负债管理目 录摘 要I第一章 保险投资相关理论11.1什么是保险投资11.2什么是风险管理11.3保险资金运用的主要风险2第二章 寿险公司经营环节主要风险分析32.1核保环节34.2设立准备金、再保险等环节34.3保险投资组合环节34.4核赔环节44.6保险产品的定价环节4第三章 保险资管机构面临的新挑战53.1保险资产的配置难度53.2保险在金融同业的竞争分析53.3保险资产机构的服务能力63.4信息技术系统

4、与资产管理的融合63.5人力资本活跃的因素6第四章 结合中国人寿保险具体分析74.1加强保险资产匹配管理74.2拓宽保险资金运用渠道74.3改善保险资金投资环境84.4加强保险监管8结束语9致 谢10参考文献111中国人寿保险投资风险研究 第一章 保险投资的相关理论第一章 保险投资相关理论1.1什么是保险投资金融业的对外开放和快速发展，推动了社会的进步，在国民经济运行中发挥越来越重要的作用。保险业作为金融业的三大组成之一，在稳定社会、保障民众、资金融通等方面发挥了重要作用。从现代保险业的发展来看，保险投资与保险业的生存与发展经融为一体，承保业务和投资业务并驾齐驱，二者被誉为保险业发展的“两个轮

5、子”。保险投资是指保险企业在组织经济补偿过程中，将积聚的各种保险资金加以运用，使资金增值的我运动，其资金来源主要有资本金，准备金和其他投资资金。在当代国际保险市场上，保险业的竞争不断加剧，为争取竞争优势，许多保险企业通过降低保费吸引客户，由此使得承保利润越来越低，在西方许多发达国家，承保利润甚至为负数，这使得投资的重要性在保险业中凸现出来，投资不仅成为保险业继续正常运转的支点，而且被认为是保险业一个必不可少的利润增长点，成为现代保险业的生命线。人们通常将风险描述为结果中潜在的变化性，投资风险既为预期的潜在变动性。为了避免事件发生的不良后果，减少事件造成的各种损失，即降低风险成本，人们引用管理科

6、学的原理和方法来规避风险，于是风险管理（risk management)便应运而生。1.2 什么是风险管理管理是一种通过对风险的、衡量和控制，以最少的成本将风险导致的各种不利后果 减少到最低限度的科学方法。风险管理一般包括：（1）判明所面临的风险；（2）将风险 暴露量化；（3）确定所求结果的形式；（4）设计或构造一个策略，把风险暴露转变成所 希望的形式。最近几十年来，风险管理的知识体系随着经济学、数学、统计学、会计学、 法学特别是金融理论的发展呈现出全面化、系统化、专业化的趋势，且数理化的倾向不 断被强化。例如，借用概率论的数学语言，我们可以将风险R定义如下：R=f(P,L)其中，L为货币损失

7、，P为特定损失的概率，f(.)为某一函数形式。而风险度量工具 有主要两种：其一是标准差（Standard eviance），即考察风险关于均值的变异程度，数 学表达式为：SD(X)=E(XE(X) 2 另一种为在险价值VaR（Value-at-Risk），即在某一特定的时期内,对给定的置信 度、给定的资产或资产组合可能遭受的最大损失值。其数学定义为：P(PtVaR)=1 其中Pt表示在t时间内，某资产的市场值的变化， 为给定的概率。即：对某 资产或资产组合，在市场条件下对给定的时间区间和置信水平，VaR给出了其最大可能 的预期损失。我们可以以1-的概率保证，损失不会超过VaR。1.3保险资金运

8、用中的主要风险 （一）利率风险 利率风险是指因市场利率的不寻常波动而给保险公司的资产和负债价值造成损失的可能性。保险公司投资的资产中有相当比例的利率敏感型资产，利率的变动会对资产的价格造成影响，从而影响收益率。保险资金的来源大多是负债，尤其是寿险，在定价时有一个预定利率。利率下调时，保险公司投资回报率可能低于预定利率，出现偿付能力危机，属于“利差损”。而当利率上升，保险投资收益率高于预定利率，一些投资性的保险产品可能会出现高的退保率。我国近几年的利率不断调整，而预定利率上限却保持2.5%不变，这对保险公司造成了一定的不良影响，尤其对中小保险公司，保险公司有时就不得不通过调整保险产品的价格来避免

9、利率风险。(二）流动性风险流动性是指保险公司持有资产的变现能力。如果保险公司持有资产的流动性较差，在面临赔付时不得不以低价变卖一部分资产，如未到期债券或到市场上临时筹集高成本的资金以应付给付之需，那将会给保险公司的稳定经营带来严重影响。不同险种对于资产流动性的要求是不同的，非寿险对于资产的流动性要求大于寿险。 （三）其他风险保险公司在进行资金投资运作是还会面临其他的风险，例如，信用风险，是指因交易对手不能或不愿履行合约承诺而给保险公司造成损失的可能性，银行或发债企业的信用风险；操作风险，是保险公司在资金运用过程中由于信息系统或内控机制失灵而造成意外损失的风险；其他的一些市场风险，汇率风险、商品

10、价格风险等等。对于保险投资存在着以上风险，保险公司为了在激烈的市场上求生存，也积极的采取各种措施应对投资风险并控制风险。 2中国人寿保险投资风险研究 第二章 保险投资的相关理论第二章 寿险公司经营环节面临主要风险分析2.1核保环节保险人对投保申请进行审核，决定是否接受承保这一风险，并在接受承保风险的情况下，确定承保条件的过程称为核保。寿险公司在该环节面临的主要风险有：（1）从业人员素质风险。在国外，寿险公司的从业人员都要经过培训、考核，持证执业，而我国在这方面才刚刚起步。随着我国寿险从业人员的不断增加，在庞大的寿险员工队伍中，难免会混入一些专业知识贫乏、思想道德低下的人，他们置公司和保户的利益

11、于不顾，为了提升自身业绩明知保险标的不符合承包要求而承保，构成了严重的人身风险。（2）核保部门未认真核实及评估投保人的资产风险状况，导致予以不符合承保要求的投保人承保；或者低估投保人风险状况，扩大了公司本身的责任范围。特别是在我国，由于缺乏有力的金融市场监管措施，保险市场的无序竞争不仅引发了价格战，而且使得保险公司为了争取客户不断压低核保门槛，使寿险公司置身于潜在的索赔风险之中。（3）由于存在道德因素，投保人本身由于有意或者疏忽可能未向寿险公司提供真实的资产风险状况，增大了承保的风险；或者选择将风险状况较差的标的向寿险公司投保，致使寿险公司的赔款额上升，利润率下降。2.2设立准备金、再保险等环