第六章投资项目的财务状况预测.

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1、第六章投资项目的财务状况预测n第一节 投资项目经济评价概述n第二节 项目经济评价中的时间因素n第三节 投资项目总投资的估算n第四节 投资项目（投产后）年成本费用的估算n第五节 投资项目投产后年收入和年税金的估算n第六节 投资项目财务状况辅助报表第一节 投资项目经济评价概述n一、经济评价的含义n二、经济评价的原则n三、经济评价的层次n四、经济评价的特点与要求一、经济评价的含义n投资项目经济评价，是在技术可行性研究的基础上，对拟建项目的不同建设方案的投入和产出进行研究、分析、计算和论证，作出全面的评价，并从中推荐出最优方案，作为投资决策的经济依据二、经济评价的原则n1.价格的合理性n2.方法的科学

2、性n3.立场的公正性三、经济评价的层次n1.投资项目财务评价n企业经济效益评价n2.投资项目国民经济评价n国民经济效益评价三、经济评价的层次n1.投资项目财务评价n 它是从企业微观经济角度，按现行财税制度和现行价格，分析测算项目的投资支出、生产费用和收入，判断投资行为在企业财务上的可行性（企业盈利能力）三、经济评价的层次n2.投资项目国民经济评价n 它是从国家宏观经济角度，用影子价格、影子工资和社会折现率等经济参数，分析测算项目投入的全部物质资源，人力资源的经济代价和对国民经济所作的贡献，判断投资行为在宏观经济上的合理性（资源合理配置）四、经济评价的特点与要求n1.动态分析与静态分析相结合n以

3、动态分析为主n2.定量分析与定性分析相结合n以定量分析为主n3.宏观效益分析与微观效益分析相结合n以宏观效益分析为主四、经济评价的特点与要求n4.价值量分析与实物量分析相结合n以价值量分析为主n5.预测分析与统计分析相结合n以预测分析为主n6.全过程经济效益分析与阶段性效益相结合n以全过程经济效益分析为主第二节 项目经济评价中的时间因素n一、资金的时间价值n二、资金时间价值的计算一、资金的时间价值n资金随时间的推移而逐渐增值的现象n本质 剩余价值n推迟消费耐心的报酬GWGGGGG剩余价值一、资金的时间价值n剩余价值利润平均利润社会平均资金利润率n资金利润率风险保酬率通货膨胀率时间价值率n当没有

4、风险，没有通货膨胀时n资金时间价值率 资金利润率二、资金时间价值的计算n资金具有时间价值，等量的资金在不同的时间上，其价值是不同的，要正确评价项目经济效果，就须了解各时点上资金收支情况，并将其换算到同一时点的等值数额。二、资金时间价值的计算n（一）现金流量图n（二）单利与复利n（三）名义利率与实际利率n（四）资金时间价值的等值计算二、资金时间价值的计算n（一）现金流量图012345现金流入现金流出时间计息期（一年，半年，季，月，天等）第 1 个计息期初有现金流出第1、2、3、4、5计息期末有现金流入二、资金时间价值的计算n（一）现金流量图n1.现值P(Present Value)n2.终值F(

5、Future Value)n3.年金A(Annuity)二、资金时间价值的计算现金流量图n1.现值（P）n资金发生在（或折算为）某一特定时间序列起点时的价值n2.终值(F)n资金发生在（或折算为）某一特定时间序列终点时的价值二、资金时间价值的计算现金流量图n3.年金(A)n指一定时期内每期有相等金额的收付款项二、资金时间价值的计算现金流量图n年金按付款方式可分为n（1）普通年金n期末收付，如：工资、利息n（2）预付年金n期初收付，如：房租n（3）延期年金n最初若干期无收付款项，后面若干期有等额收付款项n（4）永续年金n无限期支付，如：优先股股利二、资金时间价值的计算n（二）单利与复利n1.单利

6、 只对本金计息，不对利息计息n2.复利 对利息也计息，即利滚利n（1）普通复利（间断复利） 按一定计息周期（如：年，月，日）计息n（2）连续复利 瞬时计息二、资金时间价值的计算n（三）名义利率与实际利率n1.名义利率（r r） 通常所说的年利率n2.实际利率（i i） 资金在计息期使用的利率nm m 每年计息次数1)1 (mmri例6-1：实际利率n已知：名义年利率（r r）12%，每月计一次息1%，每年计息12次。n 求 ：实际利率（i i）%68.121)12%121 (12i二、资金时间价值的计算n（四）资金时间价值的等值计算n1.复利终值n2.复利现值n3.年金终值n4.年金现值n5.

7、资金存储值n6.资金回收值二、资金时间价值的计算等值计算n1.复利终值公式niPF)1 ( 复本利系数 ni)1 ( ),/(niPF二、资金时间价值的计算等值计算n2.复利现值公式niFP)1 (1折现系数 ni)1 (1 ),/(niFP二、资金时间价值的计算等值计算n3.年金终值（普通年金终值）公式AF iin1)1 ( 年金终值系数 iin1)1 ( ),/(niAF二、资金时间价值的计算等值计算n4.年金现值（普通年金现值）公式nniiiAP)1 (1)1 (年 金 现 值 系 数 nniii)1(1)1( ),/(niAP二、资金时间价值的计算等值计算n5.资金存储值公式1)1 (

8、niiFA资金年存系数 1)1 (nii ),/(niFA二、资金时间价值的计算等值计算n6.资金回收值公式1)1 ()1 (nniiiPA资金回收系数 1)1 ()1 (nniii ),/(niPA二、资金时间价值的计算等值计算n等值计算公式小结nFnPnAn01234 nF/PP/FP/AA/PF/AA/F第三节 投资项目总投资的估算n项目总投资n固定资产投资n无形资产投资n递延资产投资n流动资金第三节 投资项目总投资的估算n一、固定资产投资的估算n二、无形资产投资的估算n三、流动资金的估算n四、资金构成（资金来源）n五、投资借款的偿还一、固定资产投资的估算n（一）建设项目投资构成n（二）

9、固定资产投资的估算方法一、固定资产投资的估算n（一）建设项目投资构成n1.建筑工程费用n2.设备安装工程费用n3.设备购置费用n4.工具、器具及生产家具购置费用n5.其他费用一、固定资产投资的估算 总投资构成n5.其他费用n（1）土地使用费n（2）建设单位管理费n（3）勘察设计费（包括可行性研究费）n（4）研究试验费n（5）联合试运转费一、固定资产投资的估算 总投资构成n5.其他费用n（6）生产准备费n（7）办公和生活家具购置费n（8）市政基础设施贴费n（9）引进技术和设备进口项目的其他费用n（10）施工机构迁移费一、固定资产投资的估算 总投资构成n5.其他费用n（11）临时设施费n（12）工

10、程监理费n（13）工程保险费n（14）预备费用n基本预备费n涨价预备费一、固定资产投资的估算 总投资构成n5.其他费用n（15）财务费用n建设期借款利息n建设期汇兑损益n（16）经营项目流动资金n经营项目铺底流动资金一、固定资产投资的估算n（一）固定资产投资构成（或）n1.建筑安装工程费用n2.设备、工器具及生产家具购置费用n3.其他费用n基本预备费n涨价预备费n财务费用n经营项目流动资金 流动资金动态投资静态投资固定投资一、固定资产投资的估算n（二）固定资产投资的估算方法n1.固定资产静态投资的估算方法n（1）资金周转率法n（2）生产能力指数法n（3）比例系数法n（4）指标法n（5）模似概算

11、法一、固定资产投资的估算 静态投资估算方法n（1）资金周转率法n适用于机会研究及项目建议书阶段n其中 资金周转率产品单价产品设计年产量投资额投资额产品单价产品年产量投资额年销售总额资金周转率一、固定资产投资的估算 静态投资估算方法n（2）生产能力指数法nI0（I） 已建（拟建）同类项目的投资额（静态）nQ0（Q） 已建（拟建）同类项目的生产能力n n 生产规模指数n f 不同时间，不同地点的费用调整系数fQQIIn)(00一、固定资产投资的估算 静态投资估算方法n（2）生产能力指数法n n 生产规模指数（ 0 n 1 ） n规模相近（在1倍以内）n = 1n规模相比在50倍以内n加大设备 n