第四章 投资管理.

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1、第四章第四章 投资管理投资管理第四章 投资管理 第四章第四章 项目投资项目投资l一、投资管理概述一、投资管理概述l二、现金流量的估算二、现金流量的估算l三、投资项目财务可行性评价指标的测算三、投资项目财务可行性评价指标的测算l四、项目投资决策方法及应用四、项目投资决策方法及应用第四章 投资管理目的与要求目的与要求:l掌握掌握项目投资的相关概念项目投资的相关概念;l掌握掌握现金流量的估算方法现金流量的估算方法;l掌握掌握净现金流量的含义与计算方法净现金流量的含义与计算方法;l掌握掌握各种折现各种折现,非折现评价指标的含义、特点及计算方法非折现评价指标的含义、特点及计算方法;l熟悉熟悉现金流量的含

2、义与内容现金流量的含义与内容;l熟悉熟悉项目投资决策指标的含义与类型项目投资决策指标的含义与类型;l熟悉熟悉项目投资决策评价指标在不同情况下的具体运用。项目投资决策评价指标在不同情况下的具体运用。第四章 投资管理一、投资管理概述一、投资管理概述l1.投资的概念和种类投资的概念和种类l2.项目投资的特点与意义项目投资的特点与意义l3.投资决策及其影响因素投资决策及其影响因素l4.投资的程序投资的程序l5.投资可行性分析投资可行性分析第四章 投资管理1.投资的概念与种类投资的概念与种类l投资投资：是指特定经济：是指特定经济主体主体（包括国家、企业和个人）为（包括国家、企业和个人）为了在未来可预见的

3、时期内了在未来可预见的时期内获得获得收益或使资金增值，在一收益或使资金增值，在一定时向一定领域的定时向一定领域的标的物标的物投放足够数额的资金或实物等投放足够数额的资金或实物等货币等价物的经济行为。货币等价物的经济行为。l从特定企业角度看，投资就是企业为获取收益而向一定从特定企业角度看，投资就是企业为获取收益而向一定对象投放资金的经济行为。对象投放资金的经济行为。一一 投资管理概述投资管理概述第四章 投资管理1.投资的概念与种类投资的概念与种类一一 投资管理概述投资管理概述分类标准分类标准分分 类类含义及特点含义及特点按投资行为介入程度按投资行为介入程度直接投资直接投资含义：由投资人含义：由投

4、资人直接将资金转移交付直接将资金转移交付给被投资对象使用的投资给被投资对象使用的投资,包括企业包括企业内部直接投资和对外直接投资内部直接投资和对外直接投资间接投资间接投资 含义：通过含义：通过购买被投资对象发行的金融工具购买被投资对象发行的金融工具而将资金间接转移交付给被投而将资金间接转移交付给被投资对象使用的投资资对象使用的投资按投入的领域按投入的领域生产性投资生产性投资（生产资料投资）（生产资料投资）含义：指将资金投入生产、建设等含义：指将资金投入生产、建设等物质生产领域物质生产领域中，并能够形成生产能力中，并能够形成生产能力或可以产出生产资料的一种投资。或可以产出生产资料的一种投资。最终

5、成果：形成垫支资本投资（固定资产投资、无形资产投资、其最终成果：形成垫支资本投资（固定资产投资、无形资产投资、其他资产投资）和周转资本投资（即流动资金投资）他资产投资）和周转资本投资（即流动资金投资）非生产性投资非生产性投资含义：将资金投入含义：将资金投入非物质生产领域非物质生产领域中，不能形成生产能力，但能形成社会中，不能形成生产能力，但能形成社会消费或服务能力，满足人民的物质文化生活需要的一种投资。消费或服务能力，满足人民的物质文化生活需要的一种投资。最终成果：形成各种非生产性资产。最终成果：形成各种非生产性资产。按投资的方向按投资的方向对内投资对内投资含义：企业将资金投放于含义：企业将资

6、金投放于为取得供本企业为取得供本企业生产经营使用的固定资产、无形生产经营使用的固定资产、无形资产、其他资产和垫支流动资金而形成的一种投资资产、其他资产和垫支流动资金而形成的一种投资对外投资对外投资含义：购买国家及含义：购买国家及其他企业其他企业发行的有价证券或其他金融产品（包括期货与发行的有价证券或其他金融产品（包括期货与期权、信托、保险）期权、信托、保险）,以货币资产、实物资产、无形资产向其他企业以货币资产、实物资产、无形资产向其他企业（如联营企业、子公司等）注入资金（如联营企业、子公司等）注入资金按投资的内容按投资的内容分为：固定资产投资、无形资产投资、流动资金投资、房地产投资、有价证券投

7、资、期货与期权投分为：固定资产投资、无形资产投资、流动资金投资、房地产投资、有价证券投资、期货与期权投资、信托投资和保险投资等多种形式资、信托投资和保险投资等多种形式投资的种类投资的种类第四章 投资管理1.投资的概念与种类投资的概念与种类第四章 投资管理2.项目投资的特点与意义项目投资的特点与意义l项目项目投资：以投资：以特定建设项目特定建设项目为投资对象的一种长期投资为投资对象的一种长期投资行为行为。（属于直接投资中的内部投资、也属于对内投资。一般也包含在生产性投资之中）（属于直接投资中的内部投资、也属于对内投资。一般也包含在生产性投资之中） 特点：特点：l投内容独特，每个项目至少涉及到一项

8、形成固定资产的投资投内容独特，每个项目至少涉及到一项形成固定资产的投资l投资数额大投资数额大l影响时间长，至少一年或一个营业周期以上影响时间长，至少一年或一个营业周期以上l发生频率低发生频率低l变现能力差变现能力差l投资风险高投资风险高一一 投资管理概述投资管理概述第四章 投资管理2.项目投资的特点与意义项目投资的特点与意义l宏观宏观意义：意义：实现社会资本积累功能的主要途径实现社会资本积累功能的主要途径提供就业机会，提高社会总供给，拉动社会消费提供就业机会，提高社会总供给，拉动社会消费l微观意义：微观意义：增强投资者经济实力增强投资者经济实力提高投资者创新能力提高投资者创新能力提升投资者市场

9、竞争能力提升投资者市场竞争能力一一 投资管理概述投资管理概述第四章 投资管理3.投资决策及其影响因素投资决策及其影响因素l需求需求因素因素l成本因素成本因素l时间和时间价值因素时间和时间价值因素一一 投资管理概述投资管理概述第四章 投资管理3.投资决策及其影响因素投资决策及其影响因素第四章 投资管理3.投资决策及其影响因素投资决策及其影响因素-成本因素成本因素二二 项目项目 投资的现金流量分析投资的现金流量分析成本因素成本因素-投入阶段的成本投入阶段的成本 第四章 投资管理【注意【注意】 （1）原始投资与项目总投资的关系如下：）原始投资与项目总投资的关系如下： 项目总投资原始投资建设期资本化利

10、息项目总投资原始投资建设期资本化利息 原始投资建设投资流动资金投资原始投资建设投资流动资金投资 原始投资不受企业投资资金来源的影响，但项目总投资受企业投资资原始投资不受企业投资资金来源的影响，但项目总投资受企业投资资金来源的影响。金来源的影响。 （2）固定资产投资与固定资产原值的关系是：）固定资产投资与固定资产原值的关系是： 固定资产原值固定资产投资建设期资本化借款固定资产原值固定资产投资建设期资本化借款利息预备费利息预备费 固定资产的折旧计算应该是基于固定资产的原值，即应该考虑建设固定资产的折旧计算应该是基于固定资产的原值，即应该考虑建设期资本化利息。期资本化利息。 3.投资决策及其影响因素

11、投资决策及其影响因素-成本因素成本因素第四章 投资管理注：项目总投资，只在计算总投资收益率时使用，计算其他投资评价指标时不使用。注：项目总投资，只在计算总投资收益率时使用，计算其他投资评价指标时不使用。 3.投资决策及其影响因素投资决策及其影响因素-成本因素成本因素第四章 投资管理3.投资决策及其影响因素投资决策及其影响因素-成本因素成本因素第四章 投资管理3.投资决策及其影响因素投资决策及其影响因素-成本因素成本因素lA企业拟新建一条生产线，需要在建设起点一次投入固定资产投资企业拟新建一条生产线，需要在建设起点一次投入固定资产投资200万元，在万元，在建设期末投入无形资产投资建设期末投入无形