第三章外汇市场业务与风险管理.

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1、第三章第三章 外汇市场业务与风险管理外汇市场业务与风险管理 第一节第一节 外汇交易方式外汇交易方式 第二节第二节 外汇风险种类外汇风险种类 第三节第三节 外汇风险防范措施外汇风险防范措施 第四节第四节 外汇管制外汇管制 外汇市场外汇市场是进行外汇买卖和调剂外汇供求的场所，是国际是进行外汇买卖和调剂外汇供求的场所，是国际金融市场重要的组成部分。金融市场重要的组成部分。外汇市场根据不同的标准可以有几种划分：外汇市场根据不同的标准可以有几种划分：（1 1）有形市场和无形市场）有形市场和无形市场（2 2）客户与银行间外汇市场、银行与银行间外汇市场、）客户与银行间外汇市场、银行与银行间外汇市场、 中央银

2、行与其他银行间外汇市场。中央银行与其他银行间外汇市场。（3 3）官方外汇市场与平行外汇市场）官方外汇市场与平行外汇市场1 1、外汇银行、外汇银行 2 2、外汇经纪人、外汇经纪人3 3、中央银行和其他外汇主管机构、中央银行和其他外汇主管机构 4 4、非银行金融机构：、非银行金融机构：如投资公司、信托公司、保险公司、如投资公司、信托公司、保险公司、 财务公司和证券公司等。财务公司和证券公司等。5 5、客户：、客户：一是交易性的外汇买卖者，一是交易性的外汇买卖者， 如进出口商、国际投资者、国际旅游者等；如进出口商、国际投资者、国际旅游者等； 二是保值性的外汇买卖者，如套期保值者；二是保值性的外汇买卖

3、者，如套期保值者； 三是投机性的外汇买卖者，如套利者或套汇者等。三是投机性的外汇买卖者，如套利者或套汇者等。 第一节第一节 外汇交易方式外汇交易方式 一、外汇交易概述一、外汇交易概述 二、传统的外汇交易方式二、传统的外汇交易方式 三、衍生的外汇交易方式三、衍生的外汇交易方式一、外汇交易概述一、外汇交易概述 外汇交易：外汇交易：又称外汇买卖，指人们把不同的货币按一又称外汇买卖，指人们把不同的货币按一定的汇率进行兑换的行为。定的汇率进行兑换的行为。 外汇头寸：外汇头寸：是指外汇银行所持有的各种外币帐户的余额是指外汇银行所持有的各种外币帐户的余额状况。银行买卖的外汇数额经常是不平衡的，即会出现状况。

4、银行买卖的外汇数额经常是不平衡的，即会出现“多多头头”与与“空头空头”。多头（超买、长余头寸）：多头（超买、长余头寸）：与客户交易使某种外汇的与客户交易使某种外汇的 买入多于卖出。买入多于卖出。空头（超卖、短缺头寸）：空头（超卖、短缺头寸）：与客户交易使某种外汇的与客户交易使某种外汇的 卖出多于买入。卖出多于买入。 外汇交易的原因：外汇交易的原因：进行国际贸易结算进行国际贸易结算 国外投资国外投资 国际借贷国际借贷 外汇保值或投机外汇保值或投机1 1、外汇银行与客户之间的交易活动、外汇银行与客户之间的交易活动 又称外汇银行柜台交易（顾客市场）又称外汇银行柜台交易（顾客市场） 外汇零售市场（零售

5、业务）外汇零售市场（零售业务）特点：特点：多数经由银行柜台，交易笔数多但每笔交易量较少。多数经由银行柜台，交易笔数多但每笔交易量较少。客户：客户：进出口商、国际投资者、旅游者等机构或个人。进出口商、国际投资者、旅游者等机构或个人。银行买卖外汇的作用：银行买卖外汇的作用：客户出口和进口的收付汇、收到或者客户出口和进口的收付汇、收到或者 向国外汇款、入境来访、出境访问等用途。向国外汇款、入境来访、出境访问等用途。2 2、外汇银行同业间的交易活动、外汇银行同业间的交易活动 又称外汇银行同业市场、外汇批发市场（批发业务）又称外汇银行同业市场、外汇批发市场（批发业务）特点：特点：买卖汇率差价小且交易量较

6、大。买卖汇率差价小且交易量较大。客户：客户：外汇银行、中央银行外汇银行、中央银行银行买卖外汇的原因：银行买卖外汇的原因：轧平外汇头寸，避免汇率变动风险。轧平外汇头寸，避免汇率变动风险。交易原则：交易原则：抛出长余头寸，补进短缺头寸，抛出长余头寸，补进短缺头寸， 使外汇收支平衡，头寸为零。使外汇收支平衡，头寸为零。3 3、外汇银行与中央银行的交易活动、外汇银行与中央银行的交易活动中央银行参与外汇交易的目的：中央银行参与外汇交易的目的：（1 1）增加外汇储备的数量或改变外汇结构；）增加外汇储备的数量或改变外汇结构；（2 2）维护外汇市场的秩序。）维护外汇市场的秩序。 （一）即期外汇交易（一）即期外

7、汇交易 （二）远期外汇交易（二）远期外汇交易 （三）外汇掉期交易（三）外汇掉期交易 （四）套汇交易（四）套汇交易 （五）套利交易（五）套利交易 （六）外汇投机交易（六）外汇投机交易 （七）外汇保值交易（七）外汇保值交易（一）即期外汇交易（一）即期外汇交易 又称现汇交易，是指在外汇买卖成交后，在两个又称现汇交易，是指在外汇买卖成交后，在两个营业日内办理交割的外汇交易。营业日内办理交割的外汇交易。 1 1、营业日：、营业日：即两个清算国的银行均开门营业的日子。即两个清算国的银行均开门营业的日子。 目的：目的：保证交易双方同时完成货币的收付，避免任一方保证交易双方同时完成货币的收付，避免任一方 承担

8、信用风险和利息损失。承担信用风险和利息损失。 注意：注意：交割日恰逢某一方所在国节假日，则向后顺延；交割日恰逢某一方所在国节假日，则向后顺延； 标准交割日的计算一般以报价行的交割日为准。标准交割日的计算一般以报价行的交割日为准。2 2、交割日期（起息日）：、交割日期（起息日）： 买卖双方交收货币并开始计息的日期。买卖双方交收货币并开始计息的日期。 （1 1）当日交割：）当日交割：港元对美元、美元对加拿大元、港元对美元、美元对加拿大元、 美元对墨西哥比索美元对墨西哥比索 （2 2）次日交割：）次日交割：港元对日元、新加坡元等港元对日元、新加坡元等 （3 3）标准交割日交割：）标准交割日交割：欧美

9、地区欧美地区 美国交易者向德国银行购买美国交易者向德国银行购买10万欧元，星万欧元，星期一签订协议，美银行应何时向德银行支付相期一签订协议，美银行应何时向德银行支付相应的美元。应的美元。1、星期二为美国法定假日、星期二为美国法定假日2、星期二为德国法定假日、星期二为德国法定假日3、星期二、星期三为美国法定假日、星期二、星期三为美国法定假日4、星期二、星期三为德国法定假日、星期二、星期三为德国法定假日 3 3、即期交易的报价、即期交易的报价 在即期外汇交易中，外汇银行在报价时都遵循一定的惯例：在即期外汇交易中，外汇银行在报价时都遵循一定的惯例： 第一，报价方法采用美元标价法。第一，报价方法采用美

10、元标价法。 第二，报价行一般采用双报价方法，同时报出买价和卖价。第二，报价行一般采用双报价方法，同时报出买价和卖价。 第三，在实际操作中，外汇交易员只报汇价的最后两位数。第三，在实际操作中，外汇交易员只报汇价的最后两位数。（二）远期外汇交易（二）远期外汇交易 也称期汇交易，是指外汇买卖双方预先签订合同，规定也称期汇交易，是指外汇买卖双方预先签订合同，规定买卖外汇的币种、数额、汇率和将来交割的日期，到规定的买卖外汇的币种、数额、汇率和将来交割的日期，到规定的交割日期，再按合同办理交割。交割日期，再按合同办理交割。 远期交易的期限一般按月计算，通常为远期交易的期限一般按月计算，通常为1 1个月、个

11、月、2 2个月、个月、3 3个月、个月、6 6个月、个月、9 9个月或个月或1 1年，最多的是年，最多的是3 3个月远期外汇交易。个月远期外汇交易。1 1、远期外汇交易按照交割日是否固定分为：、远期外汇交易按照交割日是否固定分为：定期交割：定期交割：按合约事先确定的到期日进行交割。按合约事先确定的到期日进行交割。择期交割：择期交割：交割一方有权从成交后第二个营业日后到合同交割一方有权从成交后第二个营业日后到合同 到期日前的任何一个营业日要求交易，汇率按到期日前的任何一个营业日要求交易，汇率按 事先约定好的汇率进行交割。事先约定好的汇率进行交割。 当然，择期交割的价格要比定期交割的价格高。当然，