第九章 营运资金管理

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1、2022-5-30财务管理财务管理1第九章 营运资本管理主主要要内内容容 营运资本管理概述营运资本管理概述 现金资产管理现金资产管理 应收帐款管理应收帐款管理 存货资产管理存货资产管理2022-5-30财务管理财务管理22022-5-30财务管理财务管理32022-5-30财务管理财务管理制作：周军 4 2022-5-30财务管理财务管理制作：周军 5按变现能力：按变现能力：能直接作为支付手段（或变现）的资产；能直接作为支付手段（或变现）的资产；现金、应收款、短期投资等现金、应收款、短期投资等不准备或不能迅速变现的流动资产；存不准备或不能迅速变现的流动资产；存货、待摊费用、一年内到期的长期投资

2、等货、待摊费用、一年内到期的长期投资等特点：特点：v 投资回收期短投资回收期短v 流动性强流动性强v 并存性并存性v 波动性。波动性。2022-5-30财务管理财务管理制作：周军 6主要内容：短期借款、应付账款、应付票主要内容：短期借款、应付账款、应付票据、预收账款、应计费用和其他应付款等。据、预收账款、应计费用和其他应付款等。特点：特点：v 速度快速度快v 弹性大弹性大v 成本低成本低v 风险大。风险大。2022-5-30财务管理财务管理制作：周军 7（三）财务层面分析 临时性流动资产临时性流动资产季节、周期性需要的季节、周期性需要的永久性流动资产永久性流动资产生产经营最低的、长期稳定需生产

3、经营最低的、长期稳定需要的要的 临时性流动负债临时性流动负债满足临时性流动资产需要的协满足临时性流动资产需要的协议性的。如：议性的。如：短期借款、短期应付债券短期借款、短期应付债券等等自发性流动负债自发性流动负债从持续性生产经营过程中产生从持续性生产经营过程中产生的，如：的，如：应付票据、应付帐款应付票据、应付帐款 、预收帐款、预收帐款、 其他其他应付款、应急费用应付款、应急费用等等2022-5-30财务管理财务管理制作：周军 8二、营运资金的政策分析二、营运资金的政策分析营运资金的持有政策：保证债务偿还与存货供应与：保证债务偿还与存货供应与储备，风险小；但流动资产收益一般小于储备，风险小；但

4、流动资产收益一般小于固定资产收益，收益低。固定资产收益，收益低。风险大，收益高。风险大，收益高。2022-5-30财务管理财务管理制作：周军 9 持有较高的营运资持有较高的营运资金；金；持有较少的营运资持有较少的营运资金；金；介于二者之间，持介于二者之间，持有较合理。有较合理。2022-5-30财务管理财务管理制作：周军 10营运资金的筹集政策临时性流动负债正好临时性流动负债正好保证临时性流动资产的资金需要（理想性保证临时性流动资产的资金需要（理想性的、具有较高要求的筹资政策）的、具有较高要求的筹资政策）即企业筹资方式的期限选择将与资产投资即企业筹资方式的期限选择将与资产投资的到期日相结合的到

5、期日相结合,即短期性或季节性的流动即短期性或季节性的流动资产通过短期负债融资资产通过短期负债融资,永久性的流动资产永久性的流动资产和所有固定资产通过长期负债或权益性资和所有固定资产通过长期负债或权益性资本融资。本融资。2022-5-30财务管理财务管理制作：周军 11临时性流动负债对临临时性流动负债对临时性流动资产的资金需要保障有余（多余时性流动资产的资金需要保障有余（多余资金用于永久性资产资金需要，收益与风资金用于永久性资产资金需要，收益与风险均较高的筹资政策）险均较高的筹资政策）企业临时性的流动资产的全部和永久性的企业临时性的流动资产的全部和永久性的流动资产的一部分由短期资金筹集，而另流动

6、资产的一部分由短期资金筹集，而另一部分永久性的流动资产和全部固定资产一部分永久性的流动资产和全部固定资产则由长期资金筹措。则由长期资金筹措。2022-5-30财务管理财务管理制作：周军 12临时性流动负债对临临时性流动负债对临时性流动资产的资金需要保障不足（不足时性流动资产的资金需要保障不足（不足资金由长期与自发性负债及权益资本解决，资金由长期与自发性负债及权益资本解决，收益与风险均较低的筹资政策）收益与风险均较低的筹资政策）企业所有的固定资产，永久性的流动资产企业所有的固定资产，永久性的流动资产和一部分临时性的流动资产用长期负债和和一部分临时性的流动资产用长期负债和所有者权益来筹资，只有一部

7、分临时性的所有者权益来筹资，只有一部分临时性的流动资产由短期资金筹集。流动资产由短期资金筹集。2022-5-30财务管理财务管理制作：周军 13 单位单位: :元元项目项目配合型配合型激进型激进型保守型保守型流动资产流动资产(临时6万)120000120000120000120000120000120000固定资产固定资产180000180000180000180000180000180000流动负债流动负债 60000 60000100000100000 40000 40000长期负债长期负债1000001000006000060000120000120000权益资本权益资本14000014

8、0000140000140000140000140000息税前利润息税前利润9000090000 90000 90000 90000 90000减减: :流动负债利息流动负债利息420042007000700028002800长期负债利息长期负债利息1000010000600060001200012000所得税所得税303203032030800308003008030080净利润净利润454804548046200462004512045120投资报酬率投资报酬率15.16%15.16%15.4%15.4%15.04%15.04%流动比率流动比率2 21.21.23 32022-5-30财务

9、管理财务管理14营运资本是指流动资产减去流动负债后的余额，营运资本是指流动资产减去流动负债后的余额，由流动资产和流动负债两部份构成。从财务角度由流动资产和流动负债两部份构成。从财务角度来看，流动资产分为临时性流动资产和永久性流来看，流动资产分为临时性流动资产和永久性流动资产。流动负债分为临时性负债和自发性负债。动资产。流动负债分为临时性负债和自发性负债。营运资本持有量的高低，影响企业的收益和风营运资本持有量的高低，影响企业的收益和风险，一般地说，较高的持有量：风险小，收益低；险，一般地说，较高的持有量：风险小，收益低；而较低的持有量：风险大，收益高。而较低的持有量：风险大，收益高。持有政策的类

10、型包括三种类型：一是宽松的营持有政策的类型包括三种类型：一是宽松的营运资本政策，持有较高的营运资本；二是紧缩的运资本政策，持有较高的营运资本；二是紧缩的营运资本政策，持有较低的营运资本；三是适中营运资本政策，持有较低的营运资本；三是适中的营运资本政策：介于以上二者之间，持有较合的营运资本政策：介于以上二者之间，持有较合理。理。2022-5-30财务管理财务管理15营运资本的筹集政策安排流动资产来源营运资本的筹集政策安排流动资产来源的政策，它研究和分析临时性流动负债对的政策，它研究和分析临时性流动负债对临时性流动资产保障程度。临时性流动资产保障程度。筹集政策的类型包括：配合型筹资政筹集政策的类型

11、包括：配合型筹资政策策理想性的，具有较高要求的筹资政理想性的，具有较高要求的筹资政策；激进型筹资政策策；激进型筹资政策收益和风险均较收益和风险均较高的筹资政策；稳健型筹资政策高的筹资政策；稳健型筹资政策收益收益和风险均较低的筹资政策。和风险均较低的筹资政策。 2022-5-30财务管理财务管理162022-5-30财务管理财务管理172022-5-30财务管理财务管理制作：周军 18一、现金存量原因及管理要求一、现金存量原因及管理要求(一一)理解理解 广义的现金包括企业的库存现金，银行存广义的现金包括企业的库存现金，银行存款和其它货币资金；款和其它货币资金； 狭义现金仅仅包括库存现金。狭义现金