第八章-金融衍生市场.

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1、惯例时隔惯例时隔（2 2天）天）远期合约期限远期合约期限合同期合同期惯例时隔惯例时隔（2 2天）天）期货的英文期货的英文 为为FuturesFutures，由由“未来未来”一一词演化而来词演化而来卖方市场出市交易所会员经纪行买者卖者交易所大厅双方公开叫价或竞争成交卖方出市传回卖出价买方出市传回买入价交易所会员经纪行买方市场出市经纪行会员通知结算所经纪行会员卖者卖出一张合约买者购入一张合约通知客户通知客户结算所结算买入 卖出一张 一张未平仓合约一张市场出市买入交易所会员经纪行买者持有合约到期有责任收货要求平仓卖者卖出合约到期有责任卖货要求平仓交易所大厅叫价竞争买卖成交买方出市传回买入价卖方出市传

2、回卖出价交易所会员经纪行市场出市卖出经纪行会员通知结算所经纪行会员解除合约义务解除合约义务通知客户通知客户结算所结算买入与卖出 卖出与买入相抵销 相抵销 合约平仓 181511121314765432910合合 约约 品品 种种交交 易易 所所1993-2013年年11月中国期货市场交易数据月中国期货市场交易数据定义定义产生产生10 9 8 7 6 5 4 3 2 1 0C = SNC = SN（d d1 1） Xe Xe - -rTrTN N（d d2 2）d1=ln（SE）+（r+ 22）TTd2= d1 =Ln( (SE) )+( (r 22) )TTTe 0.080.25d1=Ln=

3、0.38890.3889d2= 0.38890.3889 = 0.23080.2308xPX损益价格SPS价格X损益xP损益S价格XxS P损益X 价格x英国英国母公司母公司英镑本金英镑本金英镑还本付息英镑还本付息美国美国母公司母公司美元本金美元本金美元还本付息美元还本付息英国母英国母公司公司A A美国母美国母公司公司B BA A子公司子公司B B子公司子公司英镑贷款英镑贷款美元贷款美元贷款英镑还本付息英镑还本付息美元还本付息美元还本付息美美元元英英镑镑全球可转债市场地区份额(按市值划分)全球可转债市场地区份额(按市值划分)39%39%27%27%27%27%7%7%美国美国欧洲欧洲日本日本亚洲及其他亚洲及其他