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1、1 投资函数投资函数2 ISIS曲线曲线3 利率的决定利率的决定4 LMLM曲线曲线5 IS-LMIS-LM分析分析第四章第四章 产品市场和货币市场的一般均衡产品市场和货币市场的一般均衡1 投资函数投资函数一投资的概念一投资的概念二、投资函数二、投资函数1、实际利率、实际利率 实际利率实际利率 = 名义利率名义利率 通货膨胀率通货膨胀率2 2、投资函数、投资函数 是否投资取决于是否投资取决于预期利润率预期利润率和和实际利率实际利率 预期利润率预期利润率 实际利率，值得投资实际利率，值得投资 预期利润率预期利润率 实际利率，不值得投资实际利率，不值得投资投资投资与与利率利率之间的关系为之间的关系
2、为投资函数投资函数既定既定投资是利率的减函数投资是利率的减函数 投资量是利率的减函数投资量是利率的减函数利率越高，投资越少利率越高，投资越少利率越低，投资量越大利率越低，投资量越大 投资需求曲线向右下倾斜投资需求曲线向右下倾斜线性投资函数线性投资函数 I = e dr e 自主投资自主投资，不随利率变化，不随利率变化d 投资的利率弹性投资的利率弹性，或或利率对投资需求的影响系数利率对投资需求的影响系数即利率每上升或下降即利率每上升或下降1个百分点，投资个百分点，投资会减少或增加的数量会减少或增加的数量dr 投资需求中与利率有关的部分投资需求中与利率有关的部分举例举例 i = 1250 - 25
3、0r 250：当利率上升：当利率上升1%，投资减少，投资减少250亿元亿元2IS曲线曲线一一IS曲线及其推导曲线及其推导 1、定义、定义 IS曲线是描述曲线是描述产品市场均衡产品市场均衡情况下，情况下，利率和收入反比关系利率和收入反比关系的曲线，在此组合下，的曲线，在此组合下，投资和储蓄都是相等的投资和储蓄都是相等的2、IS曲线的推导曲线的推导(1)代数法代数法 两部门经济：均衡产出两部门经济：均衡产出 i = e dr i = e dr （e e0 0，d d 0 0） 1iy 1dreyydder 1 ISIS曲线的曲线的斜率斜率反映国民收入反映国民收入变动对利率变变动对利率变动的动的敏感
4、程度敏感程度 如果如果ISIS曲线曲线平缓平缓： （即（即ISIS曲线曲线斜率较小斜率较小） 利率较小的变动利率较小的变动就会引起就会引起国民收入较大的变动国民收入较大的变动 即：国民收入变动对于利率的变化比较即：国民收入变动对于利率的变化比较敏感敏感 如果如果ISIS曲线曲线陡峭陡峭： 国民收入变动对于利率的变化国民收入变动对于利率的变化不太敏感不太敏感 1、斜率的经济含义、斜率的经济含义2 2、斜率的影响因素、斜率的影响因素 边际消费倾向边际消费倾向，1-01-0d d 投资变动对利率变动的敏感程度投资变动对利率变动的敏感程度 ( ( 投资函数投资函数 i = e - dr, ei = e
5、 - dr, e0,d0,d0 )0 )ISIS曲线的斜率：曲线的斜率： ISIS曲线的斜率为曲线的斜率为负负ISIS曲线向曲线向右下右下方倾斜方倾斜 ydder 1d 1斜率的两个影响因素斜率的两个影响因素（1 1）d d投资变动对利率变动的敏感程度投资变动对利率变动的敏感程度 若若一定，一定，d d越越大，大，ISIS曲线曲线斜率斜率越越小小, ,越越平缓平缓 d d越大，投资对利率变化越敏感越大，投资对利率变化越敏感利率利率 投资投资 国民收入国民收入（2 2）边际消费倾向边际消费倾向 若若d d一定，一定，越越大，大，ISIS曲线曲线斜率斜率越越小，小，越越平缓平缓越大，投资乘数越大越
6、大，投资乘数越大利率利率 投资投资 国民收入国民收入d 1 三、三、ISIS曲线的移动曲线的移动 区分：区分：ISIS曲线上点的移动曲线上点的移动利率变化利率变化引起引起ISIS曲线上曲线上点点的移动的移动ISIS曲线的移动曲线的移动投资函数投资函数变化变化储蓄函数储蓄函数变化变化（1）几何分析）几何分析IIYY0000I0I=SS(y)IS0(1)(2)(3)(4)I1IS1iSSi1、投投资资需需求求变变动动（2）、）、IS曲线水平移动距离的计算曲线水平移动距离的计算i = e dr投资曲线投资曲线 i 右移，则：右移，则：i = e均衡收入均衡收入: 1drey 则：则： 1ey 1i即
7、：即：y = ki i总结总结 y IS曲线曲线移动的距离移动的距离 i 投资需求曲线投资需求曲线移动的距离移动的距离 ki 投资乘数投资乘数投资投资投资曲线投资曲线右移右移IS曲线曲线右移右移乘数乘数Ki 愈大，愈大，IS曲线曲线水平移动的距离愈大水平移动的距离愈大乘数乘数Ki 愈小，愈小，IS曲线水平移动的距离愈小曲线水平移动的距离愈小y = ki i（1）几何分析）几何分析0000IS0S1IS1ss0YIiYiiII=S(1)(2)(3)(4)2、储储蓄蓄函函数数变变动动（2）、）、IS曲线水平移动距离的计算曲线水平移动距离的计算 s = - + ( 1 ) ys曲线向右下移动，则：曲
8、线向右下移动，则：s = 均衡收入均衡收入: 1drey 则：则： 1y 1s即：即：y = ki s总结总结 y IS曲线曲线移动的距离移动的距离 s 储蓄曲线储蓄曲线移动的距离移动的距离 ki 投资乘数投资乘数储蓄储蓄 储蓄曲线储蓄曲线右右移移 IS曲线曲线右右移移乘数乘数Ki 愈愈大大，IS曲线曲线水平移动水平移动的距离愈的距离愈大大乘数乘数Ki愈愈小小，IS曲线曲线水平移动水平移动的距离就愈的距离就愈小小y = ki s（1）扩张性财政政策使）扩张性财政政策使IS曲线右移曲线右移 增加政府购买增加政府购买或或减少税收减少税收 投资曲线投资曲线右右移移 IS曲线曲线右右移移（2）紧缩性财
9、政政策使）紧缩性财政政策使IS曲线左移曲线左移 减少政府购买减少政府购买或或增加税收增加税收 投资曲线投资曲线左左移移 IS曲线曲线左左移移3、财政政策的变动、财政政策的变动（3）IS曲线移动的距离曲线移动的距离 当政府支出增加当政府支出增加g时，时， 国民收入增加的量为：国民收入增加的量为： y = kgg IS曲线右移：曲线右移： y = kgg 税收增加税收增加t 时，时， 国民收入减少的量为：国民收入减少的量为： y = | kt |t IS曲线左移：曲线左移：y = | kt |t3 利率的决定利率的决定3 利率的决定利率的决定在货币市场中，货币是商品在货币市场中，货币是商品 货币的
10、价格货币的价格就是就是利率利率 利率利率（即货币的价格）（即货币的价格）由货由货币的供给和需求决定的币的供给和需求决定的一、利率决定于货币的需求和供给一、利率决定于货币的需求和供给二、货币的需求二、货币的需求货币需求由三部分组成货币需求由三部分组成 1、交易需求、交易需求 2、谨慎或预防需求、谨慎或预防需求 3、投机性货币需求、投机性货币需求货币需求又称货币需求又称“流动性偏好流动性偏好”流动性偏好流动性偏好： 由于货币具有使用上的灵活性，人们宁由于货币具有使用上的灵活性，人们宁肯以牺牲利息收入为代价，把流动性最强肯以牺牲利息收入为代价，把流动性最强的货币保存在手边的货币保存在手边(P494)
11、1、交易需求、交易需求由于由于收入收入和和支出支出在时间上的在时间上的不同步不同步造成的造成的在社会支付制度一定的条件下，交易动机在社会支付制度一定的条件下，交易动机的货币需求取决于国民收入水平的货币需求取决于国民收入水平 即个人、企业为了进行正常的交易活动即个人、企业为了进行正常的交易活动而形成的需求而形成的需求（P494） 2、谨慎或预防需求、谨慎或预防需求即为预防意外支出的货币需求即为预防意外支出的货币需求个人或企业为应付事故、失业、疾病等意外，个人或企业为应付事故、失业、疾病等意外，需要事先持有一定数量的货币（需要事先持有一定数量的货币（P494） 这种需求主要是由于这种需求主要是由于
12、未来未来收入与支出的收入与支出的不确定不确定性造成的。性造成的。凯恩斯认为；凯恩斯认为； 预防动机的货币需求也表现为收入的函数预防动机的货币需求也表现为收入的函数 交易需求与预防需求合并交易需求与预防需求合并货币的货币的交易需求交易需求和和预防需求预防需求都为都为收入的函数收入的函数合并为合并为L1：L1=L1(y) 或：或：L1 = kyy y实际收入实际收入k k交易与预防动机的货币需求量的交易与预防动机的货币需求量的总和占实际收入的比例总和占实际收入的比例3、投机性货币需求投机性货币需求 债券能带来收益，而闲置的货币不债券能带来收益，而闲置的货币不能带来收益能带来收益 持有这种货币是为了
13、在持有这种货币是为了在最有利最有利的时的时机购买债券机购买债券 是指人们为了抓住有利的购买有价证是指人们为了抓住有利的购买有价证券的机会而持有的货币券的机会而持有的货币（P495）什么时候购买什么时候购买债券最有利债券最有利？（1）债券价格与利率）债券价格与利率 如：一张债券一年可获收益如：一张债券一年可获收益10元，元， 若：利率为若：利率为10%，则债券价格为，则债券价格为100元元 利率为利率为5%，则债券价格为，则债券价格为200元元债券价格债券价格P、债券收益、债券收益R和和利率水平利率水平r之间的关系为：之间的关系为：rRP 如果如果债券收益不变债券收益不变，债券价格债券价格取决于
14、取决于利率利率利率利率债券价格债券价格；利率利率债券价格债券价格（2）货币投机需求与利率）货币投机需求与利率如果现期如果现期利率较高利率较高，即债券价格比较低，即债券价格比较低人们预期人们预期未来利率未来利率，则，则债券价格债券价格人们会人们会买进债券买进债券以备将来高价卖出，以备将来高价卖出，这时货币的这时货币的投机需求就小投机需求就小货币投机需求货币投机需求与与利率利率成成反方向反方向变动变动利率高时，投机性货币需求小利率高时，投机性货币需求小利率低时，投机性货币需求大利率低时，投机性货币需求大货币投机需求是利率的减函数货币投机需求是利率的减函数 r 利率利率 h 货币投机需求的利率系数货
15、币投机需求的利率系数(也称流动性偏好的利率系数也称流动性偏好的利率系数)L2L2（r） 或：或：L2= -hr三、流动偏好陷阱三、流动偏好陷阱当当利率极低利率极低时时认为利率不会再下降，债券价格不会再上升认为利率不会再下降，债券价格不会再上升抛出全部债券，换回货币，不再购买债券抛出全部债券，换回货币，不再购买债券人们不管有多少货币都愿意持在手中人们不管有多少货币都愿意持在手中这就是这就是流动性陷阱流动性陷阱或或凯恩斯陷阱凯恩斯陷阱或或流动偏好陷阱流动偏好陷阱这时采取扩张性货币政策，不能有效这时采取扩张性货币政策，不能有效降低利率，降低利率，货币政策无效货币政策无效。Mr246810M1M2M3
16、M4M5流动性陷阱流动性陷阱流动偏好流动偏好四、货币需求函数四、货币需求函数货币总需求交易需求预防需求投机需求货币总需求交易需求预防需求投机需求 L = L1 + L2 = L1(y) + L2（r） = ky hr1、货币需求函数、货币需求函数k货币需求关于收入变动的系数货币需求关于收入变动的系数用于衡量用于衡量收入增加收入增加时时货币需求量增加货币需求量增加的数量的数量h货币需求关于利率变动的系数货币需求关于利率变动的系数 用于衡量用于衡量利率提高利率提高时时货币需求量减少货币需求量减少的数量的数量说明说明名义货币需求名义货币需求函数：函数：L=（ ky hr）PL = L1+L2 = L
17、1(y) + L2（r）= ky hrL、L1和和L2都是对货币的都是对货币的实际需求实际需求2、货币需求曲线、货币需求曲线L1线：线：交易交易和和预防预防动机货币需求线动机货币需求线 与利率无关，与横轴垂直与利率无关，与横轴垂直L2线：线：投机投机动机的货币需求线动机的货币需求线前一段前一段：向右下倾斜，向右下倾斜， 投机性货币需求量随利率的投机性货币需求量随利率的下降而增加下降而增加后一段后一段：水平，流动偏好陷阱水平，流动偏好陷阱 利率低到一定值时，货币需利率低到一定值时，货币需求量为无穷大求量为无穷大L线线：L2线向右平移线向右平移L1线的水平距离线的水平距离 五、货币供给五、货币供给
18、1、定义、定义 指一个国家在某一时点上所保持的不属于指一个国家在某一时点上所保持的不属于政府和银行所有的硬币、纸币和银行存款政府和银行所有的硬币、纸币和银行存款的总和（的总和（P499P499） 货币供给是一个货币供给是一个存量存量的概念的概念2、广义货币供给和狭义货币供给、广义货币供给和狭义货币供给v M1 = 硬币硬币 + 纸币纸币 + 银行活期存款银行活期存款 v M2 = M1 + 定期存款定期存款 v M3 = M2 + 其他短期流动资产其他短期流动资产 狭义货币供给（狭义货币供给（M1）（定义更严格）（定义更严格） 广义货币供给（广义货币供给（M2、M3）（定义更广泛）定义更广泛）
19、3 3、名义货币供给和实际货币供给、名义货币供给和实际货币供给mMPPMm M=mP 名义货币供给名义货币供给M 实际货币供给实际货币供给m 价格指数价格指数P4 4、货币供给曲线、货币供给曲线0MrM货币供给曲线货币供给曲线货币供给曲线货币供给曲线是一条是一条垂直于横轴垂直于横轴的直线的直线六、货币供求均衡和利率的决定六、货币供求均衡和利率的决定 货币供给货币供给= =货币需求货币需求即：即：L = m L = m 时的利率时的利率 货币供给线与货币需货币供给线与货币需求曲线的交点求曲线的交点 E E，此，此时利率为时利率为r r0 01、均衡利率的决定、均衡利率的决定L(m)0rmLr0E
20、非均衡时非均衡时如果如果r1r0：mL感到手中持有货币太多感到手中持有货币太多用多余货币购买债券用多余货币购买债券债券价格债券价格利率利率最后恢复均衡：最后恢复均衡：r1r0LL(m)0rmr0Er1如果如果r2r0，Lm感到手中持有货币太少感到手中持有货币太少抛出债券换取货币抛出债券换取货币债券价格债券价格利率利率恢复均衡恢复均衡 ：r2r0r22 2、均衡利率的变动、均衡利率的变动0rm,LLmr0r1L 货币供给不变货币供给不变 货币需求变动货币需求变动 L1或或L2LL曲线左移曲线左移利率利率L1或或L2LL曲线右移曲线右移利率利率，r r0 0r r1 1（2）货币需求不变，货币供给
21、变动）货币需求不变，货币供给变动0rm,LLmr0m r2 m （货币投放）（货币投放） m曲线右移曲线右移m（货币回笼）（货币回笼） M曲线左移曲线左移利率利率利率利率，r r0 0r r2 2特特 殊殊情情 况况如果到达如果到达流动偏好流动偏好陷阱陷阱： 无论货币供给曲线向右移动多少无论货币供给曲线向右移动多少 都不可能再使利率下降都不可能再使利率下降4 LM曲线曲线 一、一、LM曲线及其推导曲线及其推导 二、二、LM曲线的斜率曲线的斜率 三、三、LM曲线的移动曲线的移动一、一、LM曲线及其推导曲线及其推导2、推导、推导（1）代数推导：）代数推导：由由 m = ky hr得：得：1、定义、
22、定义 LM曲线是描述曲线是描述货币市场均衡时（即货货币市场均衡时（即货币供给与货币需求相等）币供给与货币需求相等） 利率和收入利率和收入关系关系的曲线的曲线(P501)(P501)yhkhmr kmkhry 0000LMm2m2m1m1rr(1)(2)(3)(4)L2 (i)ML1(y)yy（2）几何推导（四方图法）几何推导（四方图法）(3) 货币市场的非均衡状态与货币市场的非均衡状态与LM曲线曲线象限象限A点：点：m2=500，m1=5001货币需求货币需求货币供给货币供给象限：象限：m2=500，r=2%象限：象限：m1=500，y=1000象限象限A点：点：r=2% ，y=1000 LM
23、曲线曲线上方上方的点为：的点为：货币需求货币需求货币供给货币供给，即，即LM2 货币需求货币需求 货币供给货币供给象限象限B点：点：m2=1000，m1=750象限：象限：m2=1000，r=1%象限：象限：m1=750，y=1500象限象限B点：点：r=1% ，y=1500 LM曲线曲线下方下方的点为：的点为：货币需求货币需求货币供给货币供给，即，即LM LMLM曲线的曲线的斜率斜率反映国民收入反映国民收入变动对利率变变动对利率变动的敏感程度动的敏感程度 如果如果LM曲线曲线平缓平缓： （即（即LM曲线斜率较小）曲线斜率较小） 利率较小的变动就会引起国民收入较大的变动利率较小的变动就会引起国
24、民收入较大的变动 即：即：国民收入变动对于利率的变化比较敏感国民收入变动对于利率的变化比较敏感 如果如果LM曲线曲线陡峭陡峭： 国民收入变动对于利率的变化国民收入变动对于利率的变化不太敏感不太敏感 1、斜率的经济含义、斜率的经济含义2、斜率的影响因素、斜率的影响因素 h一定，一定，k小小 k/h小小LM平缓平缓 收入中用于收入中用于L1的比重越小，的比重越小，L2的比重大的比重大 货币需求货币需求L对对r 的变动敏感的变动敏感 国民收入国民收入y对对r的变动也敏感的变动也敏感yhkhmr LM曲线斜率为：曲线斜率为：k / h k一定，一定，h大大k/h小小LM平缓平缓 货币需求对利率变动的敏
25、感度高货币需求对利率变动的敏感度高 国民收入国民收入y对对r的变动也敏感的变动也敏感LM曲线的三个区域曲线的三个区域Yr0LM凯恩斯区域中间区域古典区域 凯恩斯区域凯恩斯区域古典区域古典区域中间区域中间区域 LM曲线曲线斜率为正斜率为正向右上倾斜向右上倾斜 凯恩斯区域（萧条区域）凯恩斯区域（萧条区域） 利率降到很低（利率降到很低（r1）时，形成）时，形成“凯恩斯陷阱凯恩斯陷阱” 从从r1开始，开始，货币投机需求曲线货币投机需求曲线处于处于水平水平阶段阶段LM曲线曲线 从从r1开始，成开始，成为一段为一段水平线水平线 r1 古典区域古典区域 利率上升到很高时，货币的投机需求量等于利率上升到很高时
26、，货币的投机需求量等于0，仅存在货币的交易需求。仅存在货币的交易需求。（原因？）（原因？） 从从r3开始，货币投机需求曲线为一条开始，货币投机需求曲线为一条与纵轴重与纵轴重合合的直线的直线r3 LM曲线曲线从从r3开始，也开始，也成为一段成为一段垂垂直线直线三、三、LM曲线的移动曲线的移动 k、h不变，实际货币供给量不变，实际货币供给量m变动，导致变动，导致LM曲线移动曲线移动 m货币供给曲线右移货币供给曲线右移LM线右移线右移 m货币供给曲线左移货币供给曲线左移LM线左移线左移 LM曲线的方程：曲线的方程：yhkhmr ym1(3)m2(1)000yi(4)m2i00m2m1(2)0货币供给
27、使货币供给使LM曲线移动曲线移动LM0LM1LM曲线移动的影响因素曲线移动的影响因素m = M / P，LM曲线移动的影响因素有曲线移动的影响因素有2个：个：（1）P不变不变，名义货币供给量，名义货币供给量M变动变动 M mLM纵轴截距纵轴截距(-m/h) LM线右移线右移 （2 2）M不变，不变，物价水平物价水平P变动变动 PmLM纵轴截距纵轴截距(-m/h)LM右右移移 经济意义：经济意义： P m利率利率国民收入国民收入即：实际货币供给增加带来国民收入增加即：实际货币供给增加带来国民收入增加5 IS-LM分析分析 一、一、IS-LM模型概述模型概述 二、均衡的利率和收入二、均衡的利率和收
28、入 三、两个市场的非均衡状态三、两个市场的非均衡状态 四、均衡收入和均衡利率的变动四、均衡收入和均衡利率的变动 一、一、IS-LM模型概述模型概述 1、定义、定义 IS-LM模型：模型： 说明产品市场与货币市场同时达到均说明产品市场与货币市场同时达到均衡时收入与利率决定的模型衡时收入与利率决定的模型2、IS-LM模型建立的背景模型建立的背景 根据凯恩斯理论：根据凯恩斯理论： 在产品市场上，在产品市场上，利率利率通过投资通过投资影响收入影响收入 在货币市场上，在货币市场上，收入收入通过货币需求通过货币需求影响利率影响利率 导致：循环论证导致：循环论证 20世纪世纪30年代，年代，希克斯希克斯提出
29、提出IS-LM模型，把模型，把两个方面结合起来，建立了一般均衡模型。两个方面结合起来，建立了一般均衡模型。 产品市场和货币市场同时实现均衡产品市场和货币市场同时实现均衡时的国民时的国民收入才是均衡的国民收入收入才是均衡的国民收入3、IS-LM模型的地位模型的地位 引入货币和利率来分析国民收入的决定引入货币和利率来分析国民收入的决定 用一般均衡方法概括了凯恩斯的基本理用一般均衡方法概括了凯恩斯的基本理论内容论内容 可分析财政政策与货币政策的作用及其可分析财政政策与货币政策的作用及其相互关系相互关系 二、均衡的利率和收入二、均衡的利率和收入 1、代数法、代数法 IS曲线方程：曲线方程： i ( r
30、 ) = s ( y ) LM曲线方程：曲线方程：m = L（y）+ L ( r ) 联立联立IS方程和方程和LM方程方程，解得：，解得：r 、y 的值的值 该值即为：该值即为： 产品市场与货币市场同时达到均衡时的产品市场与货币市场同时达到均衡时的均衡解均衡解 2、几何法、几何法yr0LMr0ISy0E IS曲线与曲线与LM曲线的交点曲线的交点E E：两市场同时达两市场同时达到均衡的状态到均衡的状态 三、两个市场的非均衡状态三、两个市场的非均衡状态 1、非均衡状态、非均衡状态 ISIS曲线与曲线与LMLM曲线的交点曲线的交点 E 以外的点以外的点 ISIS曲线曲线左下方左下方的任何一点：的任何
31、一点：I IS S IS IS曲线曲线右上方右上方的任何一点：的任何一点：I IS S LM曲线曲线右下方右下方的任何一点：的任何一点：LM LM曲线曲线左上方左上方的任何一点：的任何一点：LM ：L LM I M I M IS: LSISLMry两市场的非均衡状态可划分为四个区域两市场的非均衡状态可划分为四个区域四个区域的非均衡关系四个区域的非均衡关系（507）区区域域产品产品市场市场货币货币市场市场 Is：有超额产品供给有超额产品供给LM：超额货币供给超额货币供给 Is ：有超额产品供给有超额产品供给LM：超额货币需求超额货币需求 Is ：有超额产品需求有超额产品需求LM：超额货币需求超额
32、货币需求Is ：有超额产品需求有超额产品需求LM：超额货币供给超额货币供给2、非均衡的调整、非均衡的调整 ISIS曲线不均衡曲线不均衡，导致，导致收入变动收入变动（水平水平移动）移动） 投资投资储蓄，使收入上升储蓄，使收入上升 投资投资储蓄，使收入下降储蓄，使收入下降LM曲线不均衡曲线不均衡，导致，导致利率变动利率变动（垂直垂直移动）移动） 货币需求货币需求货币供给，使利率上升货币供给，使利率上升 货币需求货币需求货币供给，使利率下降货币供给，使利率下降 举例：举例： vi is s，使收入上升，使收入上升 A A点点水平向右水平向右移动移动vLM，使利率上升，使利率上升 A A点点垂直向上垂
33、直向上移动移动 v两方面两方面同时同时调整，使调整，使A点点沿对角线沿对角线向向右上方右上方移移动，至动，至IS线上的线上的E点点假设经济处于假设经济处于A A点点I = SI = S，但，但LM利率利率继续继续上升上升，最终至，最终至E其他区域其他区域非均衡的调整非均衡的调整 0YiISLMISLMYer re eIMISLSLSLM四、均衡收入与利率的变动四、均衡收入与利率的变动1、IS曲线移动曲线移动与均衡的变动（与均衡的变动（ LM曲线不变曲线不变 ）(1) IS曲线右移：利率曲线右移：利率、收入、收入EEISY1Y2r1YrISLMEOY0r0r2IS（2 2）ISIS曲线左移：利率
34、曲线左移：利率rr、收入、收入yy生产生产 收入收入货币交易需求货币交易需求出售债券出售债券债债券价格券价格利率利率rrISIS曲线右移的原因：总支出曲线右移的原因：总支出投资、消费或投资、消费或政府支出政府支出2、LM曲线移动与均衡的变动曲线移动与均衡的变动实行扩张性货币政策实行扩张性货币政策货币供给货币供给 LM曲线右移曲线右移货币供给货币供给货币需求货币需求 利率利率r消费或投资消费或投资收入收入yEYrISLMO Y0r0EEr1r2Y 2Y1 假定假定ISIS曲线不变曲线不变（1 1）LMLM曲线右移曲线右移: :收入收入 ，利率利率（2 2）LMLM曲线左移：收入曲线左移：收入，利率，利率（3）IS、LM曲线同时移动曲线同时移动YrIS1IS2LM1LM2r2r4r1r3Y4Y2Y3Y1LM3 本章回顾预期收益利率资本边际效率总需求货币需求货币供给资本的供给价格交易动机预防动机投机动机LM曲线IS曲线投资均衡收入与利率
