道路工程经济 第九章 不确定性分析
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1、第九章 不确定分析9.1 不确定性分析9.2 盈亏平衡分析9.3 敏感性分析9.4 概率分析9.1 不确定性分析1. 不确定和风险不确定和风险 投资决策的主要依据之一是项目经济评价，而项目经济评价都是以一些基础的数据为基础， 如项目总投资、建设期、年营业收入、年经营成本、年利率和设备残值等数据， 认为它们都是已知的、确定的，即使对某个数据所做的估计或预测，也认为是可靠、有效的。 项目评价所用采用的数据大部分来自估算和预测，有一定程度的不确定性。这些不确定性构成项目决策的不确定性。 预测未来 投资、成本、产量、价格等基础数据估算与预测可能不准确 确定的基准折现率不一定符合实际 政治、经济、技术、
2、资源等环境发生变化 政策变化 原材料、资金、劳动力涨价投资超支、成本增加 市场需求变化、产品价格波动收益变化 生产能力达不到设计要求收益降低计算计算估计值估计值实际值实际值产量产量Q单价单价P投资投资K经营成本经营成本C出入出入（标准）（标准）评价评价结论结论行行否否基础数据基础数据（波动波动）指标指标（波动波动） 经济评价所采用的数据本身带有不确定性，同时主观预测能力有局限性，对基础数据的估算与预测不可避免地会有误差。从而使经济效果的预测值与实际值有偏差。这种情况称为工程项目的不确定性与风险。 不确定性的直接后果是经济效果的实际值与预测值相偏离，作出的投资决策有风险。 不确定性来源： 技术与
3、市场的变化 预测的不精确 不确定性是风险的来源：当以不确定的信息作为经济分析的基础时，决策存在风险。 不确定性分析：为了避免风险，预先对不确定性因素及其可能的影响进行分析。 实质：分析“变化”和“不准确”程度对决策的影响技术与市场的变化技术与市场的变化预预 测测 不不 准准 确确不确定性不确定性风险风险 但事实上，不论用什么方法预测或估计，都会包含有许多不确定性因素，为了尽量避免决策失误，我们需要了解各种外部条件发生变化时对投资方案经济效果的影响程度，需要了解投资方案对各种外部条件变化的承受能力。 不确定性分析是项目经济评价中的一个重要内容。 风险分析：事件后果的得益，以及每一后果发生的概率
4、都是已知的，可以量化度量。 是一种利用概率值定量研究的方法。 它是研究不确定因素按一定概率值变动时，对项目经济评价指标影响的一种定量分析方法。 不确定性分析：事件后果的得益及发生的概率都是未知 的，难以量化度量。 风险是由于事件的结果不确定而导致的。 风险与不确定性分析，有助于加强项目风险管理与控制。 在风险与不确定性分析基础上作出的决策，可以避免决策失误。2. 不确定性因素产生的原因不确定性因素产生的原因主观原因客观原因1.信息的不完全性与不充分性2.人的有限理性1.市场供求变化的影响2.技术变化的影响3.经济环境变化的影响4.社会、政治、法律、文化等方面的影响5自然条件和资源方面的影响3.
5、 不确定分析的内容不确定分析的内容 根据拟建项目的具体情况，分析各种外部条件发生变化或者测算数据误差对方案经济效果的影响程度，以估计项目可能承担不确定性的风险及其承受能力，确定项目在经济上的可靠性，并采取相应的对策力争把风险减低到最小限度。 这种对影响方案经济效果的不确定性因素进行的分析称为不确定性分析。 基本方法： 盈亏平衡分析只适用于财务评价只适用于财务评价 敏 感 性 分 析可同时用于财务评价和国民可同时用于财务评价和国民经济评价经济评价 概率分析可同时用于财务评价和国民经济可同时用于财务评价和国民经济评价评价4. 不确定分析的方法不确定分析的方法9.2 盈亏平衡分析盈亏平衡是指项目当年
6、的收入扣除销售税金及附加后等于其总成本费用，即项目的在当年既没有盈利，也没有亏损。即利润总额=0 盈亏平衡分析是指通过计算盈亏平衡点（产量或生产能力利用率或者售价），分析拟建项目的成本与收益的平衡关系，判断拟建项目适应市场变化的能力和风险大小的一种分析方法。所以盈亏平衡分析也被称为量本利分析。 盈亏平衡点是项目盈利与亏损的分界点，它反映了项目不盈不亏时的产量或生产能力利用率或者售价的临界水平，也反映了项目在一定的生产水平下的收益和成本的平衡关系。 收益和成本都是产量的函数，根据他们之间的函数关系，分为线性盈亏平衡分析、和非线性盈亏平衡分析。1. 线性盈亏平衡分析线性盈亏平衡分析(1)总成本费用
7、的划分 在进行线形盈亏平衡分析时，首先要把项目建成投产后的正常年份的总成本费用划分为变动成本和固定成本。 但是需要注意，从长期角度看并不存在绝对的固定总成本。只有当产量在适度的范围内变动时，固定总成本才会是基本不变的。如果产量的变化超出了一定的范围，固定总成本也会相应地发生较大的变化。(2)盈亏平衡分析的假设条件产量等于销量； 成本是产量的函数； 变动成本随产量按比例变化； 分析的产量范围内，固定总成本维持不变； 销售价格不随销售量的变化而变化，因此，销售收入是销售价格和销售数量的线形函数； 计算所采用的数据均为正常年份（项目达到设计能力生产期)的数据。 收入：PQ Q 不确定性较大 成本：F
8、+V.Q (1).产量表示的盈亏平衡点BEP产量BEPF产量（Q）盈利区亏损区S= PQ金额 C= F+v.Q0图中：F为固定成本曲线；C为总成本曲线；S为营业收入曲线。由于项目在取得营业收入的同时，要缴纳增值税以及营业税金及附加，因此，必须对上图进行修正金额产量（Q）BEPQBEPQBEP10CBEP1FS1 sS1 为扣税后的营业收入； S、F、C曲线同前。盈亏平衡产量的计算根据盈亏平衡分析的假设条件可知：S = PQC = F + VQ上式中：S产品营业收入；C产品总成本费用；P产品单价；Q年产量；F年固定总成本；V每单位产品的变动成本。设T为单位产品营业税金及附加 ，由于处在盈亏平衡点
9、上的项目收益正好抵偿其成本费用，因而可得基本损益方程式：S = C + TQ则：PQ = F + VQ + TQ将上式整理，并以QBEP产量替代Q，得QBEP =TVPF(2)盈亏平衡生产能力利用率的计算%100BEPTVPQF生产能力利用率年营业税金及附加年可变成本年营业收入年固定成本生产能力利用率100BEP（3）用销售价格表示的盈亏平衡点 按设计生产能力进行生产和销售，项目的盈亏平衡点可以用盈亏平衡点的价格PBEP表示TVPTQVQFQPQFBEPBEP一般说来，对工程项目的生产能力而言，盈一般说来，对工程项目的生产能力而言，盈亏平衡点越低，项目盈利的可能性就越大，亏平衡点越低，项目盈利
10、的可能性就越大，对不确定因素变化所带来的风险的承受能对不确定因素变化所带来的风险的承受能力就越强。力就越强。例1：某生产服装项目年设计生产能力为20万件，预计市场售价为每件50元，每件产品营业税金及附加为售价的20%，年总成本费用为500万元，其中固定成本为200万元。假定项目的营业收入、总成本费用均与产量呈线性关系，计算该项目的产量盈亏平衡点。解：根据题意，可知： 件产量件元件元80000/10%2050/151015501021021021056566TVPFBEPTV根据公式，可知： 80000BEP100%100%40%200000BEPQQ生产能力利用率盈亏平衡分析结论 针对本例，通
11、过盈亏平衡分析，可以判断项目不发生亏损的条为： 如果产品价格、变动成本和固定成本保持不变，则年销售量或者年产量应满足大于80000件，生产能力利用率应不低于40。由此可以看出，该项目以产量和生产能力利用率表示的盈亏平衡点是比较低的，项目的抗风险能力是比较强的。 售价的盈亏平衡点35101556102102TVPTQVQFQPQFBEPBEP在实际生产经营过程中，产品的销售收入与销售量之间，成本费用与产量之间，并不一定呈现出线性的关系。由于一些原因，造成产品的销售收入和总成本与产量之间存在着非线性的关系，在这种情况下进行的盈亏平衡分析被称为非线性盈亏平衡分析。2.非线性盈亏平衡分析非线性盈亏平衡
