第05章：投资管理-1

《第05章：投资管理-1》由会员分享，可在线阅读，更多相关《第05章：投资管理-1（69页珍藏版）》请在文档大全上搜索。

1、2022-6-1第第5章：投资管理章：投资管理管理学院陈艳杰第第05章：投资管理章：投资管理l长期投资概述长期投资概述l投资现金流量的分析投资现金流量的分析l折现现金流量方法折现现金流量方法l非折现现金流量方法非折现现金流量方法l投资决策指标的比较投资决策指标的比较2022-6-1 5.1 5.1 长期投资概述长期投资概述l投资的含义及意义投资的含义及意义l企业投资的分类企业投资的分类l企业投资管理的原则企业投资管理的原则l企业投资过程分析企业投资过程分析一、一、 投资的含义及意义投资的含义及意义l投资是指企业资金有目的的投放，以期望未来获取收益的一种财务管理活动。（1）投资是现在投入一定价值

2、量的经济活动。（2）投资具有时间性。（3）投资的目的在于得到报酬。（4）投资具有风险性。一、一、 投资的含义及意义投资的含义及意义l1企业投资是企业投资是实现财务管理目标实现财务管理目标的基本前提的基本前提l2企业投资是公司企业投资是公司发展生产发展生产的必要手段的必要手段l3企业投资是公司企业投资是公司降低经营风险降低经营风险的重要方法的重要方法二、二、 企业投资的分类企业投资的分类 l直接投资与间接投资直接投资与间接投资l长期投资与短期投资长期投资与短期投资l对内投资与对外投资对内投资与对外投资l初创投资和后续投资初创投资和后续投资l其他分类方法其他分类方法 三、三、 企业投资管理的原则企

3、业投资管理的原则l认真进行市场调查，及时捕捉认真进行市场调查，及时捕捉投资机会投资机会l建立科学的投资决策程序，认真进行投资项目的建立科学的投资决策程序，认真进行投资项目的可行性分析可行性分析l及时足额地筹集资金，保证投资项目的及时足额地筹集资金，保证投资项目的资金供应资金供应l认真分析风险和收益的关系，适当控制企业的认真分析风险和收益的关系，适当控制企业的投投资风险资风险小案例小案例l美国福特公司在二十世纪五十年代曾经花费美国福特公司在二十世纪五十年代曾经花费2.52.5亿美元研制开发了一种名为亿美元研制开发了一种名为EdselEdsel的小轿车的小轿车，但推向市场后因未能为广大消费者所接受

4、，但推向市场后因未能为广大消费者所接受，两年多亏损了两年多亏损了2 2亿美元，总计损失达亿美元，总计损失达4.54.5亿美元亿美元。幸运的是，福特公司后来设法利用生产。幸运的是，福特公司后来设法利用生产EdselEdsel汽车的设备生产出另一种汽车，从而避汽车的设备生产出另一种汽车，从而避免了更大的损失。免了更大的损失。l而我国许多投资项目出现严重亏损，其主要原而我国许多投资项目出现严重亏损，其主要原因不在于经营管理上的损失，而在于投资项目因不在于经营管理上的损失，而在于投资项目本身先天不足，是投资决策失误造成的。本身先天不足，是投资决策失误造成的。四、四、 企业投资过程分析企业投资过程分析投

5、资项目的决策投资项目的决策投资项目的提出投资项目的提出 投资项目的评价投资项目的评价投资项目的决策投资项目的决策投资项目的实施与监控投资项目的实施与监控为投资方案筹集资金为投资方案筹集资金 按照拟定的投资方案有计划分步骤地实施投资项目按照拟定的投资方案有计划分步骤地实施投资项目 实施过程中的控制与监督实施过程中的控制与监督投资项目的后续分析投资项目的后续分析投资项目的事后审计与评价投资项目的事后审计与评价将提出的投资项目进行分类将提出的投资项目进行分类 估计各个项目每一期的现金流量状况估计各个项目每一期的现金流量状况 按照某个评价指标对各投资项目进行分按照某个评价指标对各投资项目进行分析并排队

6、析并排队 考虑资本限额等约束因素，编写评价报考虑资本限额等约束因素，编写评价报告，并做出相应的投资预算告，并做出相应的投资预算 延迟投资延迟投资 放弃投资放弃投资 扩充投资与缩减投资扩充投资与缩减投资 投资项目的事后审计投资项目的事后审计指对已经完成的投资指对已经完成的投资项目的投资效果进行项目的投资效果进行的审计。的审计。 5.2 5.2 投资现金流量的分析投资现金流量的分析现金流量是指与现金流量是指与投资决策有关的投资决策有关的现金流入、流出现金流入、流出的数量。的数量。l现金流量的构成现金流量的构成 l现金流量的计算现金流量的计算 l投资决策中使用现金流量的原因投资决策中使用现金流量的原

7、因 现金流量的构成现金流量的构成l初始现金流量初始现金流量 l营业现金流量营业现金流量 l终结现金流量终结现金流量 初始现金流量初始现金流量 l投资前费用：投资前费用：准备工作的花费准备工作的花费 l设备购置费用设备购置费用 l设备安装费用设备安装费用 l建筑工程费：建筑工程费：土建工程土建工程 l营运资金的垫支：营运资金的垫支：项目终结时才能收回，是长期的项目终结时才能收回，是长期的 l原有固定资产的变价净收益：原有固定资产的变价净收益：变价收入变价收入-相关税金相关税金 l不可预见费不可预见费 营业现金流量营业现金流量 =税后净利税后净利+折旧折旧 每年营业现金净流量（NCF）=年营业收入

8、-年付现成本-所得税终结现金流量终结现金流量固定资产残值收入或变价净收入固定资产残值收入或变价净收入收回垫支在流动资产上的资金收回垫支在流动资产上的资金停止使用的土地的变价收入停止使用的土地的变价收入扣除了所需扣除了所需要上缴的税要上缴的税金等支出后金等支出后的净值的净值 5.2 5.2 投资现金流量的分析投资现金流量的分析现 金 流 量 是现 金 流 量 是指 与 投 资 决指 与 投 资 决策 有 关 的 现策 有 关 的 现金 流 入 、 流金 流 入 、 流出的数量。出的数量。l现金流量的构成现金流量的构成 l现金流量的计算现金流量的计算 l投资决策中使用现金流量的原因投资决策中使用现

9、金流量的原因 现金流量的计算现金流量的计算l 初始现金流量的预测初始现金流量的预测 l全部现金流量的计算全部现金流量的计算 逐项测算法逐项测算法 对构成投资额基本内对构成投资额基本内容的各个项目先逐项容的各个项目先逐项测算其数额，然后进测算其数额，然后进行汇总来预测投资额行汇总来预测投资额的一种方法。的一种方法。 逐项测算法逐项测算法 【例例】某企业准备建一条新的生产线，经过认真调某企业准备建一条新的生产线，经过认真调查研究和分析，预计各项支出如下：投资前费用查研究和分析，预计各项支出如下：投资前费用10 10 000000元；设备购置费用元；设备购置费用500 000500 000元；设备安

10、装费用元；设备安装费用100 000100 000元；建筑工程费用元；建筑工程费用400 000400 000元；投产时需垫元；投产时需垫支营运资金支营运资金50 00050 000元；不可预见费按上述总支出的元；不可预见费按上述总支出的5%5%计算，则该生产线的投资总额为：计算，则该生产线的投资总额为：解：解：(10000+500000+100000+400000+50000)(10000+500000+100000+400000+50000)(1+5%)(1+5%)1 113 000(1 113 000(元元) )全部现金流量的计算全部现金流量的计算 【例例】大华公司准备购入一设备以扩充生

11、产能力。现大华公司准备购入一设备以扩充生产能力。现有甲、乙两个方案可供选择，甲方案需投资有甲、乙两个方案可供选择，甲方案需投资10000元，使用寿命为元，使用寿命为5年，采用直线法计提折旧，年，采用直线法计提折旧，5年后年后设备无残值。设备无残值。5年中每年销售收入为年中每年销售收入为6 000元，每年元，每年的付现成本为的付现成本为2 000元。乙方案需投资元。乙方案需投资12 000元，采元，采用直线折旧法计提折旧，使用寿命也为用直线折旧法计提折旧，使用寿命也为5年，年，5年后年后有残值收入有残值收入2 000元。元。5年中每年的销售收入为年中每年的销售收入为8 000元，付现成本第元，付