证券投资学 PPT第六章.

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1、第六章第六章 证券市场证券市场 知识目标知识目标v了解证券市场的功能；了解证券市场的功能；v了解证券发行市场的构成和发行程序；了解证券发行市场的构成和发行程序；v 掌握证券交易市场的构成；掌握证券交易市场的构成；v 了解几种主要的股票价格指数。了解几种主要的股票价格指数。技能目标技能目标v能够熟练计算股价指数。能够熟练计算股价指数。 第一节第一节 证券市场概述证券市场概述一、证券市场的概念、特征和类型一、证券市场的概念、特征和类型 （一）证券市场的概念（一）证券市场的概念 证券市场是有价证券发行和交易的场所。广义的金融证券市场是有价证券发行和交易的场所。广义的金融市场包括货币市场和资本市场。市

2、场包括货币市场和资本市场。 货币市场是融通短期资金的市场。货币市场是融通短期资金的市场。 资本市场是融通长期资金的市场。资本市场是融通长期资金的市场。 （二）证券市场的特征（二）证券市场的特征 （1 1）证券市场是价值直接交换的场所。）证券市场是价值直接交换的场所。 （2 2）证券市场是风险直接交换的场所。）证券市场是风险直接交换的场所。 （3 3）证券市场是财产权利直接交换的场所。）证券市场是财产权利直接交换的场所。 证券市场与一般的商品市场有很大的区别：证券市场与一般的商品市场有很大的区别：（1 1）交易目的不同。）交易目的不同。（2 2）交易对象不同。）交易对象不同。（3 3）交易对象的

3、价格决定不同。）交易对象的价格决定不同。（4 4）市场风险不同。）市场风险不同。（5 5）交易关系不同。）交易关系不同。 （三）证券市场的类型（三）证券市场的类型1. 1. 按基本职能划分按基本职能划分将证券市场划分为发行市场和交易市场。将证券市场划分为发行市场和交易市场。2. 2. 按交易对象划分按交易对象划分将证券市场分为股票市场、债券市场和基金市场。将证券市场分为股票市场、债券市场和基金市场。 3. 3. 按组织形式划分按组织形式划分将证券市场分为场内市场和场外市场。将证券市场分为场内市场和场外市场。 二、证券市场的功能二、证券市场的功能1 1资金融通功能资金融通功能2 2资源配置功能资

4、源配置功能3 3资本定价功能资本定价功能4 4调节经济运行的功能调节经济运行的功能三、我国证券市场概述三、我国证券市场概述（一）我国证券市场的发展阶段（一）我国证券市场的发展阶段 1 1萌芽阶段（萌芽阶段（1981199019811990）（1 1）债券是证券市场交易的主要品种。）债券是证券市场交易的主要品种。 （2 2）证券发行的目的是为了筹集资金，但采用了计）证券发行的目的是为了筹集资金，但采用了计划经济色彩的行政摊派方式。划经济色彩的行政摊派方式。（3 3）缺乏相应的法律法规。）缺乏相应的法律法规。 2 2迅速发展阶段（迅速发展阶段（1991199819911998） （1 1）证券规模

5、迅速增长。）证券规模迅速增长。 （2 2）市场结构进一步完善。）市场结构进一步完善。 （3 3）证券品种多样化。）证券品种多样化。 （4 4）证券法律、法规初步形成。）证券法律、法规初步形成。 3 3规范发展阶段（规范发展阶段（19991999年至今）年至今）（1 1）加快证券市场制度化建设的进程。）加快证券市场制度化建设的进程。 （2 2）大力培育机构投资者。）大力培育机构投资者。 （3 3）加强对上市公司、证券经营机构及相关机构的）加强对上市公司、证券经营机构及相关机构的监管。监管。 （二）我国证券市场的对外开放（二）我国证券市场的对外开放 （1 1）在国际资本市场上募集资金。）在国际资本

6、市场上募集资金。 （2 2）逐步放开了境外券商在华设立并参与中）逐步放开了境外券商在华设立并参与中国股票市场业务、境内券商在海外设立分支机构、国股票市场业务、境内券商在海外设立分支机构、成立中外合资投资银行等方面的限制。成立中外合资投资银行等方面的限制。第二节第二节 证券发行市场证券发行市场一、证券发行市场的特点一、证券发行市场的特点（1 1）无固定场所。）无固定场所。（2 2）无统一时间。）无统一时间。（3 3）证券发行价格。）证券发行价格。 二、证券发行市场的构成二、证券发行市场的构成1 1证券发行人证券发行人2 2证券投资者证券投资者3 3证券承销商证券承销商三、证券发行方式三、证券发行

7、方式（一）按发行对象划分（一）按发行对象划分1. 公募发行公募发行采用公募方式发行证券的好处有以下几点：采用公募方式发行证券的好处有以下几点：（1 1）以非特定社会公众投资者为发行对象，筹资潜力大；）以非特定社会公众投资者为发行对象，筹资潜力大；（2 2）由于只有公开发行的证券才能申请在交易所上市，因）由于只有公开发行的证券才能申请在交易所上市，因此可增强证券的流动性；此可增强证券的流动性；（3 3）投资者范围广，分布广，可避免囤积证券或被少数人）投资者范围广，分布广，可避免囤积证券或被少数人操纵；操纵；（4 4）通过公募发行有利于提高发行人的社会知名度。）通过公募发行有利于提高发行人的社会知

8、名度。2. 2. 私募发行私募发行 采用私募发行，手续简单，可以节省发行时间和费用；采用私募发行，手续简单，可以节省发行时间和费用；不足之处是投资者数量有限，流通性较差，不利于提高不足之处是投资者数量有限，流通性较差，不利于提高发行人的社会知名度。发行人的社会知名度。（二）按有无发行中介划分（二）按有无发行中介划分 将证券发行方式分为直接发行和间接发行。将证券发行方式分为直接发行和间接发行。 1.1.直接发行直接发行 直接发行是指证券发行者不委托其他机构，而是由直接发行是指证券发行者不委托其他机构，而是由自己组织认购、销售，直接向投资者发行证券筹措资金自己组织认购、销售，直接向投资者发行证券筹

9、措资金的行为。的行为。 不需要向中介机构缴纳手续费，可降低发行成本。不需要向中介机构缴纳手续费，可降低发行成本。 对发行者要求较高，需要发行者对证券发行及市场比较对发行者要求较高，需要发行者对证券发行及市场比较熟悉。熟悉。 2.2.间接发行间接发行 间接发行是由发行公司委托投资银行、证券公司等间接发行是由发行公司委托投资银行、证券公司等证券中介机构代理出售证券的发行。证券中介机构代理出售证券的发行。 根据受托机构对证券发行责任的不同，又可分为包根据受托机构对证券发行责任的不同，又可分为包销发行、代销发行和承销发行。可在较短时期内筹集到销发行、代销发行和承销发行。可在较短时期内筹集到所需资金，而