投资学补考练习题

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1、1、 证券市场的基本功能是（p4）融资功能（直接融资-股票、债券 / 间接融资-银行贷款） 优化资源配置功能 定价功能2、 实值期权（p341）是指如果现在履约，则能产生正的现金流的期权。So 当前价格，X 履约价格 So X 买入期权为实值期权。投资者实行履约，价格X买入，So卖出 获利：So-X So X 卖出期权为实值期权。3、 投资基金的特点（p33） 集合投资 分散风险 专业理财4、 证券市场中介主体（p40）包括 证券公司、会计师、律师和证券咨询公司5、 风险资产的有效集原则（p89、95） 风险资产的可行集是指资本市场上由风险资产可能形成的所有投资组合的期望收益和方差的集合。 有

2、效集原则：投资者在既定风险水平下要求最高收益率。在既定预期收益率水平下要求最低风险。6、 远期合约的（优p320）缺点有优点：灵活性 非集中性 低流动性 缺点：搜索困难 交易成本高 存在对手违约风险7、 影响债券的价格的因素（p212）债券的价格是由面值（A）、息票率(C)、偿还期(T)和市场利率等因素共同决定的。债券价格面值息票率偿还期市场利率高大高TC低TC高8、 “无风险套利”行为的特点（p139）总投资为零不承担风险套利主体不确定，不一定为所有投资者具有瞬时性9、 一个有效的证券市场需要同时具备哪些条件（p171）信息公开的有效性，即证券的全部信息都能在市场上得到真实、及实地公开。信息

3、获得的有效性，即所有公开有效的信息都能被投资者全面、准确地获得。信息判断的有效性，即所有投资者都能根据所得到的有效信息作出一直的价值判断。投资行为的有效性，即所有投资者能够根据获得的信息，作出准确、及时的行动。10、 风险厌恶型投资者效用曲线的特点（p84）斜率为正下凸不同的无差异曲线代表着不同的效用水平。11、 证券市场上融资主体（p27）包括公司、金融企业和政府13、 证券市场的基本功能 同114、 做市商制度（p20）做市商制度也称报价驱动交易机制，该机制下证券交易的买卖价格均由做市商给出，证券买卖双方通过做市商成交而不直接成交。做市商报价： A/B A 卖出价 B 买入价15、零息债券

4、（p206、210）零息债券是指以贴现方式发行，不附息票，而于到期日时按面值一次性支付本利的债券。 公式： P价格 F面值 y折现率（收益率） t距离到期的时间例：国债A一年期，到期日可得1000元，国债B两年期，到期日可得1000元。贴现率分别为7%和8%，计算理论价格。A：1000/（1+7%）=934.58B：1000/（1+8%）=857.3416、 开放式基金（p58）是一种自由俱乐部性质的基金，其基金规模可变，且没有到期期限；投资者可以进行赎回，但一般不能上市交易。17、 远期合约（p319）是衍生金融工具的重要组成部分，它是买卖双方约定未来的某一确定时间，按确定的价格交割一定数量

5、资产的合约。18、 资本配置（p102） 即根据风险与收益相匹配的原则，将全部自残投资与风险资产和无风险资产中，并决定这两类资产在一个完全资产组合中的比重（权重），这一过程成为资本配置。19、 系统性风险（p74）是指由于某种全局性的因素而对所有资产收益都产生影响的风险。（利率、汇率、税收）=1，系统性风险与市场性风险一致1，该证券或投资组合的风险大于市场风险1，则表明其系统风险小于市场风险20、 非系统性风险。（p74）是有个别上市公司或其他融资主体的特有情况所造成的风险，这一风险只跟该公司本身情况有关，与整个市场无关。19、 如果一个组合对每种资产都进行投资，（1）组合的标准差可能比组合中

6、每种资产的标准差都小吗？为什么？（2）组合的贝塔系数可能比组合中每种资产的贝塔系数都小吗？为什么？可能，组合标准差可能比组合中的每种资产的标准差小。不可能，投资组合的贝塔系数不可能小于最小的贝塔值，这是因为投资组合的贝塔系数是组合中单个资产的贝塔系数的加权平均值。20、把下面的事件分为系统性的风险和非系统性的风险。短期利率意外上升；（系统风险）银行提高了公司偿还短期贷款的利率；(系统风险)油价意外下跌；（系统风险）一艘油轮破裂，大量原油泄漏；（非系统风险）制造商在一个价值几百万美元的产品责任诉讼中败诉；（非）最高法院的决定显著扩大了生产商对产品使用者受伤害的责任。（系统风险）21、零息债券 同

7、1522、 资本利得 资本利得是指股票持有者持股票到市场上进行交易，当股票的市场价格高于买入价格时，卖出股票就可以赚取差价收益，这种差价收益称为资本利得。5、 计算题1、假设无风险利率是6.3%，且市场组合的期望收益是14.8%、方差是0.0498。组合Z与市场组合的相关系数是0.45，它的方差是0.1783。根据资本资产定价模型，组合Z的期望收益是多少？（保留4位小数）（p115） 解：市场组合的标准差m =22.32%组合Z的标准差z =42.23%组合Z的贝塔系数z=z /m=（0.45）（0.4223）/（0.2232）=0.8514E（rz）- rf=zE（rm）- rf =0.06