宝钢股份回购事件PPT课件
《宝钢股份回购事件PPT课件》由会员分享，可在线阅读，更多相关《宝钢股份回购事件PPT课件（20页珍藏版）》请在文档大全上搜索。
1、TCQ011129BJ(GB)财务管理案例组：宝钢集团宝钢集团 股份回购的喜与忧股份回购的喜与忧那些年我们一起回购股份那些年我们一起回购股份包晋升包晋升 郑驰郑驰 王雯雯王雯雯 夏雨夏雨佳佳 张婉宁张婉宁20122012会计硕士班会计硕士班TCQ011129BJ(GB)1CONTENTS背景介绍回购全解析回购全解析何为股份回购股份回购的前提股份回购的会计影响宝钢行为宝钢行为回购目的作用原理反响如何思考与质疑思考与质疑-总结12021/4/8TCQ011129BJ(GB)2背景介绍 受累于A股市场的持续低迷，宝钢股份股价自5月以来一路震荡下挫，8月27日的最新收盘价仅为4.07元。宝钢迅速做出反
2、应，2012年8月28日，宝钢股份公布了其回购预案，9月17日召开临时股东大会审议通过了关于以集中竞价交易方式回购本公司股票的议案，并于2012年9月21日披露宝山钢铁股份有限公司回购报告书。公司于2012年9月21日首次实施了回购。根据公司此前发布的回购预案，公司拟以不超过不超过每股5.00元的价格回购公司股份，回购总金额最高不超过最高不超过人民币50亿元。回购之前不得不说的事22021/4/8TCQ011129BJ(GB)3背景介绍1.股价破净（每股收盘价低于每股净资产），2.为了响应监管层号召、回应股东诉求，做负责任的 上市公司。3.宝钢新近完成了不锈钢等资产的出售，现金流较宽裕，实施回
3、购不会影响后续湛江等项目的资金需求。回购股份的动因按照宝钢的说法,此次回购纯粹是为了维护股东利益,增强投资者信心,维护公司股价。32021/4/8TCQ011129BJ(GB)4回购全解析中文名称：股份回购英文名称：Share Repurchase何为股份回购股份回购是指公司按一定的程序购回发行或流通在外的本公司股份的行为。是通过大规模买回本公司发行在外的股份来改变资本结构的防御方法。是目标公司或其董事、监事回购目标公司的股份。主要方法有主要方法有：一、用现金，或是以债权换股权二、以优先股换普通股的方式回购其流通在外的股票42021/4/8TCQ011129BJ(GB)5股份回购的前提条件以宝
4、钢为例股价破净股价破净现金流充沛现金流充沛负债率低负债率低以其以其6.436.43元的净资产，回购方案披露前一日股价元的净资产，回购方案披露前一日股价4.074.07元计，市净元计，市净率低至率低至0.630.63倍，即使按倍，即使按5 5元回购价，也是元回购价，也是7878折买进折买进6 6月底货币资金达月底货币资金达187187亿元（期初亿元（期初144144亿元）亿元）以上分析可以得知，股份回购得具备几个以上分析可以得知，股份回购得具备几个条件：股价破净；现金流较多；负债率较低；条件：股价破净；现金流较多；负债率较低；行业属传统产业，但日后会有亮点。行业属传统产业，但日后会有亮点。6 6
5、月底资产负债率月底资产负债率47.08%47.08%（期初（期初50.89%50.89%）行业前景行业前景 在钢铁全行业亏损之际，公司半年报奇迹般地盈利在钢铁全行业亏损之际，公司半年报奇迹般地盈利96.196.1亿元，同亿元，同比增长比增长89%89%。所有这一切关键是靠出售不锈钢、特钢两块业务，。所有这一切关键是靠出售不锈钢、特钢两块业务，获投资收益获投资收益90.990.9亿元，不但使公司获得了一次性巨额收益，而且亿元，不但使公司获得了一次性巨额收益，而且减少了债务，增加了现金流。减少了债务，增加了现金流。52021/4/8TCQ011129BJ(GB)6股份回购的会计影响会计指标变化会计
6、指标变化库藏股的尴尬库藏股的尴尬流通股变少流通股变少库藏股增加库藏股增加现金减少，用于回购现金减少，用于回购每股收益每股收益EPSEPS增加增加我国公司法第我国公司法第149149条规定：条规定：“公司不得收购本公司的股票，公司不得收购本公司的股票，但为减少公司资本而注销股份但为减少公司资本而注销股份或者与持有本公司股票的其他或者与持有本公司股票的其他公司合并时除外。公司合并时除外。”其中要求其中要求公司在回购本公司股票后，必公司在回购本公司股票后，必须在十天内注销该部分股份须在十天内注销该部分股份 目前中国证监会公布上市公目前中国证监会公布上市公司回购社会公众股份管理办法司回购社会公众股份管
7、理办法（试行）允许上市公司回购（试行）允许上市公司回购股票的同时，还表示将积极推股票的同时，还表示将积极推动公司法的立法修改，争动公司法的立法修改，争取允许上市公司将回购的股份取允许上市公司将回购的股份可用作库存股，为上市公司规可用作库存股，为上市公司规范发展提供更多的支持。范发展提供更多的支持。62021/4/8宝钢回购目的TCQ011129BJ(GB)7宝钢股份的净资产是宝钢股份的净资产是6.436.43元，今年股价一度达元，今年股价一度达4.074.07元，元，股价破净资产幅度高达股价破净资产幅度高达33.8%33.8%。钢铁行业受调控影响。钢铁行业受调控影响较深，为维护公司在投资者中的
8、形象，宝钢股份抛出较深，为维护公司在投资者中的形象，宝钢股份抛出回购计划的行为不难理解。回购计划的行为不难理解。维护国有公司及蓝筹股维护国有公司及蓝筹股形象形象72021/4/8宝钢回购目的TCQ011129BJ(GB)8宝钢一方面是淘汰落后产能宝钢一方面是淘汰落后产能, ,一方面是湛江项目开工一方面是湛江项目开工, ,两者表现在资本运作上即是先回购减资两者表现在资本运作上即是先回购减资, ,将来条件成将来条件成熟熟, ,再增发融资再增发融资, ,这既是产能布局的调结构这既是产能布局的调结构, ,也是股份增也是股份增减、股价高低的调结构。减、股价高低的调结构。此外此外, ,宝钢在这个时候回购也
9、是一笔划算的买卖。现宝钢在这个时候回购也是一笔划算的买卖。现在宝钢的每股净资产有在宝钢的每股净资产有6 6元多元多, ,而股价才而股价才4 4元左右元左右, ,回购回购股票比实物投资更为合算。股票比实物投资更为合算。企业战略需要企业战略需要82021/4/8宝钢回购目的TCQ011129BJ(GB)9现在宝钢股份动态市盈率仅为现在宝钢股份动态市盈率仅为4 4倍，投资者仍然不予理睬，倍，投资者仍然不予理睬，投资者因为预期未来钢铁行业仍然难以复苏，故不愿持有投资者因为预期未来钢铁行业仍然难以复苏，故不愿持有钢铁股，这也正是钢铁股股价相比净资产大幅打折、市盈钢铁股，这也正是钢铁股股价相比净资产大幅打
10、折、市盈率极低的重要原因。从公司经营的角度看，目前用大量的率极低的重要原因。从公司经营的角度看，目前用大量的现金进行股份回购，也不失一个明智之举。现金进行股份回购，也不失一个明智之举。证监会有关部门负责人曾公开表示，证监会有关部门负责人曾公开表示，“破净破净”的上市公的上市公司回购本公司股份没有政策和法律障碍，监管部门支持和司回购本公司股份没有政策和法律障碍，监管部门支持和鼓励有条件、有潜力的上市公司回购本公司股份，因为这鼓励有条件、有潜力的上市公司回购本公司股份，因为这种做法能够创造多赢的局面，提振投资者信心种做法能够创造多赢的局面，提振投资者信心稳定甚至托高股价稳定甚至托高股价92021/
11、4/8回购对股价及财务指标的影响原理TCQ011129BJ(GB)10 刺激交易量刺激交易量： 在一定时期内资金持在一定时期内资金持续地涌入并买进，使续地涌入并买进，使交易量扩大、活跃交易量扩大、活跃直接拉动股价直接拉动股价以略高于市场价格的以略高于市场价格的价位收购股票，并且价位收购股票，并且数量较大，对股价直数量较大，对股价直接产生影响接产生影响恢复投资者信心：恢复投资者信心：大股东出面组织回购，大股东出面组织回购，并将上限定为较高的并将上限定为较高的5 5元，刺激市场信心元，刺激市场信心提高提高EPSEPS 将购回的股票注销将购回的股票注销, ,通过减少公司通过减少公司总股本总股本, ,
