第五章_证券价格及价格指数

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1、第五章第五章 证券价格及价格指数证券价格及价格指数第一节第一节 证券价格及其确定证券价格及其确定第二节第二节 股票价格指数的编制方法股票价格指数的编制方法第三节第三节 股股 市市 术术 语语第五章第五章 证券价格及价格指数证券价格及价格指数n本章重点本章重点:我国证券市场现有的价格指数我国证券市场现有的价格指数n本章难点本章难点:价格指数的计算方法价格指数的计算方法 第一节第一节 证券价格及其确定证券价格及其确定一、证券的理论价值一、证券的理论价值 （一）有价证券的理论价值（一）有价证券的理论价值 设：为现值，为未来值，设：为现值，为未来值，i为折现率，为计息期为折现率，为计息期数，（数，（1

2、+i）n为复利现值系数，为复利现值系数， 1/（1i）n为折现系数。则现值公式为：为折现系数。则现值公式为：n银行利率为银行利率为8，某人想在三年后得到，某人想在三年后得到40000元，问现元，问现在应存入多少钱？在应存入多少钱？niFP)1 (1有价证券的理论价值有价证券的理论价值n nP400001/（18）331752(元）元）n niFP)1 (1第一节第一节 证券价格及其确定证券价格及其确定n（二）股票的理论价值（二）股票的理论价值 设第设第t期每股预期股息收入为期每股预期股息收入为Dt，折现率即股东，折现率即股东要求得到的实际收益率为要求得到的实际收益率为i，n年后出售股票的年后出

3、售股票的价值为价值为，则股票理论价格的计算公式如下：，则股票理论价格的计算公式如下：二二 股票的实际价格股票的实际价格iDW 第一节第一节 证券价格及其确定证券价格及其确定（一）股票的市场价格及其表现形态（一）股票的市场价格及其表现形态、一般市场价格、一般市场价格 上市价上市价 开盘价开盘价 收盘价收盘价 最高价最高价 最低价最低价 、买入价、买入价 、卖出价、卖出价 、除权价、除权价银行存款利率股息率票面额股票市场价格配股率送股率现金红利股息率配股数配股价除权前一日收盘价除权价1 第一节第一节 证券价格及其确定证券价格及其确定（二）股票的其它几种实际价格（二）股票的其它几种实际价格n票面价格

4、票面价格n账面价格账面价格: 其表达方式为：账面价格其表达方式为：账面价格=（总资（总资产总负债）产总负债）/总股数总股数n清算价格清算价格n发行价格发行价格第二节第二节 股票价格指数的编制方法股票价格指数的编制方法 一、一、股价指数股价指数的概念的概念概念：股价指数是反映不同时期股价变动情况的概念：股价指数是反映不同时期股价变动情况的相对指标。通常以某一时期（基期）股价平均相对指标。通常以某一时期（基期）股价平均数为基期数（数为基期数（100）,以后各期（报告期）的股以后各期（报告期）的股价平均值和基期的股价平均值相比，即为各期价平均值和基期的股价平均值相比，即为各期的股价指数。的股价指数。

5、第二节第二节 股票价格指数的编制方法股票价格指数的编制方法二二 股价指数的计算股价指数的计算1、简单算术股价指数、简单算术股价指数设：股票的样本数目为设：股票的样本数目为n；基期的各样本股票收；基期的各样本股票收盘价格为盘价格为P0i（i=1,2,n），报告期的各样本），报告期的各样本股票收盘价格为股票收盘价格为Pti，基期值为，基期值为100，则：，则：股票价格指数股票价格指数n 基期值nio itintnttPPnPPPPPPn100 220 11)(1)(1第二节第二节 股票价格指数的编制方法股票价格指数的编制方法n例题：样本股基期价格例题：样本股基期价格A25元，元，B40元，元， C

6、20元，报告期价格为元，报告期价格为A=40元，元，B50元，元，C15元，元，则报告期简单算术股价指数：则报告期简单算术股价指数： 1/3（40/25+50/40+15/20）100120（点）（点）2 加权股价指数加权股价指数。设：报告期发行量为设：报告期发行量为Qt，基期股价为，基期股价为P0，报告，报告期股价为期股价为Pt；，此时，如果以报告期发行量作；，此时，如果以报告期发行量作为权数；则：为权数；则： 加权股价指数加权股价指数 基期值基期值tottQPQP2 加权股价指数加权股价指数。例题例题1：样本股基期价格：样本股基期价格A25元，元，B40元，元，C20元，报告期价格为元，报

7、告期价格为A=40元，元，B50元，元，C15元，样本股的报告期发行量元，样本股的报告期发行量A120股股B=130股，股，C150股，设基期点为股，设基期点为100点，如果点，如果以报告期发行量作为权数：以报告期发行量作为权数：n则加权股价指数则加权股价指数401205013015150 100121点点25120401302015第二节第二节 股票价格指数的编制方法股票价格指数的编制方法例题：例题： 用加权法编制下述市场的股价指数。设用加权法编制下述市场的股价指数。设某市场有某市场有ABCD四种股票，总股本分四种股票，总股本分别为别为2千万、千万、4千万、千万、8千万和千万和1亿股，基期股

8、亿股，基期股价分别为价分别为15元、元、10元、元、8元和元和5元。半年后元。半年后的某日四个股票的收市价分别为的某日四个股票的收市价分别为17元、元、11元、元、9元和元和6元，计算此日的加权股价指数。（设元，计算此日的加权股价指数。（设基期指数为基期指数为1000点）点）答案答案n加权股价指数加权股价指数n200000001740000000118000000091000000006 n20000000154000000010800000008100000000510001141.3（点）（点）tottQPQP三三 我国的主要价格指数（上海为例）我国的主要价格指数（上海为例）(一）第一类：

9、样本指数类一）第一类：样本指数类 1 沪深沪深300指数指数 2005.4.8日发布，以日发布，以2004.12.31日为基期，基日为基期，基期点位期点位1000点点 2 上证上证180指数指数n基期：基期：2002.6.28 基期点位：基期点位：3299.06第二节第二节 股票价格指数的编制方法股票价格指数的编制方法3 上证上证50指数指数n基期：基期：2003.12.31 基期点位：基期点位：100点点4 红利指数红利指数n基期：基期：2004.12.31 基期点位：基期点位：1000点点（二）第二类：综合指数类（二）第二类：综合指数类1 上证综合指数上证综合指数 基期：基期：1990.1

10、2.19 基期点位：基期点位：1000点点第二节第二节 股票价格指数的编制方法股票价格指数的编制方法2 新上证综指：新上证综指：n基期：基期：2005.12.30 基期点位：基期点位：1000点点n样本股为完成股改的样本股为完成股改的（三）分类指数类（三）分类指数类（7个个)n上证上证A股、上证股、上证B股、工业指数、商业指数股、工业指数、商业指数 地产指数、公用指数、综合指数地产指数、公用指数、综合指数(四）四） 其他指数类其他指数类n基金指数、国债指数、企债指数基金指数、国债指数、企债指数 深圳证券交易所的股价指数深圳证券交易所的股价指数n深圳成分股指数、深证股指数、深证股指深圳成分股指数

11、、深证股指数、深证股指数、深证数、深证100指数、深圳综合指数、深证新指指数、深圳综合指数、深证新指数、中小企业板指数数、中小企业板指数上证综指上证180指数基金指数上证新指数沪深300第二节第二节 股票价格指数的编制方法股票价格指数的编制方法n四世界上几种重要的股价指数四世界上几种重要的股价指数n1、道、道琼斯股价平均指数琼斯股价平均指数（1）以）以30家著名的工业公司股票为编制对象的家著名的工业公司股票为编制对象的 道道琼琼斯斯工业股价平均指数工业股价平均指数 （2）以）以20家著名的交通运输业公司股票为编制对象的家著名的交通运输业公司股票为编制对象的道道琼斯琼斯运输业股价平均指数运输业股