第7章长期负债融资-第三节融资租赁
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1、中中 级级 财财 务务 管管 理理宋献中宋献中 吴思明吴思明 编著编著东北财经大学出版社东北财经大学出版社7.1 7.1 公司公司债债 7.2 7.2 定期借款定期借款 7.3 7.3 租赁融租赁融资资7.3.1 7.3.1 租赁融资的基本形式租赁融资的基本形式 1 1）经营性租赁）经营性租赁 经营性租赁经营性租赁，又称服务性租赁、营业性租赁或业务性租赁，是指由出租人向承租人提供租用资产设备，并承担其维修保养、人员培训等专门技术服务的租赁方式。 其主要特点是：其主要特点是：（1）租赁期限较短。（2）契约的可解除性。（3）租赁租金较高。 2 2）融资性租赁）融资性租赁（1）融资租赁的特点 与经营
2、性租赁相比，融资租赁的主要特点有：与经营性租赁相比，融资租赁的主要特点有： 租赁期限较长。 契约具有不可解除性。 租金较低。 租期届满时，承租人有权对租赁物作出选择。 根据美国财务会计准则委员会的规定，凡符根据美国财务会计准则委员会的规定，凡符合下列条件之一者，为融资租赁：合下列条件之一者，为融资租赁： 租赁期超过资产预计有效使用期的75%； 各期租金的现值总额超过资产合理价值（历史成本）的90%； 租赁期满时，承租人有权按低于该资产市场价格的价值优先购买； 租赁期满时，租赁资产的所有权无偿转移给承租人。对比项目对比项目融资租赁融资租赁(Financial (Financial lease)l
3、ease)经营租赁经营租赁(Operational lease)(Operational lease)业务原理业务原理融资融物于一体融资融物于一体无融资特征，只是一种融物方无融资特征，只是一种融物方式式租赁目的租赁目的融通资金，添置设备融通资金，添置设备暂时性使用，预防无形损耗风暂时性使用，预防无形损耗风险险租期租期较长，相当于设备经济较长，相当于设备经济寿命的大部分寿命的大部分较短较短租金租金包括设备价款包括设备价款只是设备使用费只是设备使用费契约法律效力契约法律效力不可撤销合同不可撤销合同经双方同意可中途撤销合同经双方同意可中途撤销合同租赁标的租赁标的一般为专用设备，也可一般为专用设备，也
4、可为通用设备为通用设备通用设备居多通用设备居多维修与保养维修与保养专用设备多为承租人负专用设备多为承租人负责，通用设备多为出租责，通用设备多为出租人负责人负责全部为出租人负责全部为出租人负责承租人承租人一般为一人一般为一人设备经济寿命期内轮流租给多设备经济寿命期内轮流租给多个承租人个承租人灵活方便灵活方便不明显不明显明显明显（2）融资租赁的形式 直接租赁制造商出租人承租人制造商出租人承租人销售资产资产资产或者：租赁租赁图7-4 售后租回 又称“售后租赁”或“销售再租回”，它是指企业将自己拥有的资产出售给出租人，而后以承租人身份再向出租人租回其所售出的资产，并按约定合同分期支付租金。出租人承租人
5、租赁出售资产图7-5 售后租回 杠杆租赁 杠杆租赁杠杆租赁亦称借款租赁，此种租赁方式要涉及到承租人、出租人和贷款人三方人员的参与。贷款人租赁公司（或信托机构）承租人 股东 制造商租赁销售资产贷款资产留置权权益投资图7-6 杠杆租赁【例7-1判断题】杠杆租赁的情况下出租人既是债权人也是债务人，如果出租人到期不能按期偿还借款，资产的所有权则转移给资金的出借者。（）表7-19 租赁类型比较表租赁类型参与者租赁期租金额出租人是否提供维修服务经营租赁融资租赁出租人、承租人出租人、承租人短期长期较少较多是否直接租赁售后租回杠杆租赁出租人、承租人出租人、承租人出租人、承担人、贷款人长期长期长期较多较多较多否
6、否否1.决定租金的因素【例7-2单选题】下列各项中，不属于融资租赁租金构成内容的是（）。A.设备原价B.租赁手续费C.租赁设备的维护费用D.垫付设备价款的利息2.租金的计算（1）计算方法租金的计算大多采用等额年金法。（2）折现率的确定根据利率和租赁手续费率确定一个租费率，作为折现率。【例7-3计算分析题】某企业于201年1月1日从租赁公司租入一套设备，价值60万元，租期6年，租赁期满时预计残值5万元，归租赁公司。年利率8%，租赁手续费率每年2%。租金每年年末支付一次。要求：计算每年末应支付的租金【例7-4单选题】企业向租赁公司租入一台设备，价值500万元，合同约定租赁期满时残值5万元归出租人所
7、有，租期为5年，年利率10%，租赁手续费率每年2%。若采用先付租金的方式，则平均每年初支付的租金为（）万元。A.123.84 B.123.14C.137.92 D.137.357.3.2 7.3.2 租赁融资决策租赁融资决策 具体的租赁决策的分析过程可以归具体的租赁决策的分析过程可以归纳为以下几个基本步骤：纳为以下几个基本步骤： 1 1）计算融资租赁的净现金流出量；）计算融资租赁的净现金流出量； 2 2）计算举债购买的净现金流出量；）计算举债购买的净现金流出量； 3 3）比较两种筹资方式，选择净现金）比较两种筹资方式，选择净现金流出量现值较低者。流出量现值较低者。决策的计算过程如下：决策的计算
