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1、 第4章 财务分析 第1节 财务分析概述 第2节 基本财务比率分析 第3节 综合财务分析体系案例思考与讨论：聪明的贷款人 某银行风险管理部（授信审批模块）收到某一大型企业集团控股的两家子公司的贷款申请文件，经仔细审核，发现这两家子公司在贷款申请提交前发生过以下业务（假设这两家子公司分别用A、B表示）： 1、A公司以现金5000万元购买B企业向其定向增发的股票（以B企业股票的公平市价增发价）； 2、B企业接受A企业投资后，又用这5000万元购买A企业向其定向增发的股票（以A企业股票的公平市价作为增发价）。 思考与讨论问题 1、上述业务发生后对两家控股子公司及集团公司的财务报表有何影响? 2、上述
2、业务发生后会引起两家控股子公司的哪些财务指标发生变化？ 3、两家控股子公司为什么要进行如此操作？你认为两家子公司的操作是否合理合法？ 4、如果你是银行的授信审批委员，你如何识别这两家公司的真实偿债能力？ 一、财务分析的含义及内容 二、财务分析的方法 1 1、含义：、含义： 财务分析财务分析是以财务报表和其他信息资料为依据，采用专门的技术与方法，系统地评价企业过去和现在的财务质量、财务业绩及其变动，揭示企业面临的风险，分析企业未来的发展前景，为信息使用者的决策提供依据。 一、财务分析的含义及目的 2 2、财务分析的目的、财务分析的目的 财务分析的目的财务分析的目的是将财务相关数据与信息转换为财务
3、分析人员需要的直接管理信息，发现企业存在的财务问题及影响企业经营管理和企业价值的因素，为信息使用者提供判断问题的依据。 v 3 3、财务分析的主体及分析内容、财务分析的主体及分析内容 分析主体 分析内容股东、潜在投资人及证券分析师 股东为 了解投入资本的收益与风险以及考察经营者业绩，潜在投资人、证券分析师为了掌握证券投资的回报率和风险性，侧重于对盈利能力、利润分配和现金流量等方面的分析债权人 银行等债权人为了分析贷款的风险和报酬，了解债务人的偿债能力，短期性侧重于流动状况和现金流量等分析，长期侧重于盈利能力和资本结构分析。经营者 企业内部管理者为了改善经营管理，促进企业发展壮大，会对企业的盈利
4、能力、成长能力、财务实力、利润分配和资本状况、现金流量等进行综合分析供应商为了决定建立长期合作关系，侧重于分析企业的长期盈利能力和偿债能力，为决定信用政策，侧重于分析企业的短期偿债能力政府 为了履行政府职能，需要分析企业的纳税情况、遵守法律法规和市场秩序的情况以及职工的收入和就业状况等。 注册会计师 为减少审计风险和确定审计重点，需要评估企业的盈利性和破产风险以及分析财务数据的异常变动等。1 1、财务分析的信息基础（教材第、财务分析的信息基础（教材第7575页至页至7777页）页）二、财务分析的信息基础及基本框架二、财务分析的信息基础及基本框架2 2、财务分析的基本框架（教材第、财务分析的基本
5、框架（教材第7878页图页图4.24.2）Warren BuffettWarren Buffett 眼中的报表分析v “收入”这一术语有精确的含义。当一个天真的读者阅读审计过的收入数字时，他也许会认为这个数字可以和计算到小数点后许多位的圆周率一样精确。但实际上，如果提供报表的公司是由一个冒充内行的人来管理的，收入数据会和油灰一样具有可塑性。虽然真相最终会大白于天下，但同时大量的金钱可能已经倒手。美国有大量的财富是通过会计方法产生的假象而得到的。v 因此，必须真正“透视”公司财务报表中的数字，理解会计实践的微妙差异及其对报告收入所产生的影响。利用会计报表分析公司经营状况并不是机械的过程，它要求分
6、析者不仅仅堆砌数据，而是要真正明白数据的由来。 （美）Warren Buffett （ 摘自Berkshire Hathaway1990年度报告）1 1、比率分析、比率分析2 2、比较分析、比较分析3 3、结构分析、结构分析4 4、因素分析、因素分析 二、财务分析的方法二、财务分析的方法 一、偿债能力分析二、资产营运能力分析 三、盈利能力分析 四、增长能力分析v 从价值创造价值创造的角度出发，财务比率分析的逻辑起点是公司的盈利能力和可持续增长能力。盈利能力和增长能力盈利能力和增长能力收益管理收益管理（收入与费用管理）（收入与费用管理）营运资本与营运资本与长期资产管理长期资产管理负债与股权负债与
7、股权管理管理利润分配利润分配管理管理经营管理经营管理投资管理投资管理资本结构资本结构股利政策股利政策经营战略经营战略财务战略财务战略 盈利能力盈利能力 资产营运能力资产营运能力 偿债能力偿债能力 增长能力增长能力盈利能力与增长能力（净资产收益率、销售净利率、（净资产收益率、销售净利率、EPSEPS、股利支付率、可持续增长率）、股利支付率、可持续增长率）收益管理（收入与费用管理）营运资本与长期资产管理负债与股权管理利润分配管理经营管理投资管理资本结构股利政策经营战略财务战略盈利能力净资产收益率净资产收益率资产净利率资产净利率销售毛（净）利率销售毛（净）利率每股收益等每股收益等资产营运能力总资产周
8、转率总资产周转率（非）流动资产周转率（非）流动资产周转率应收账款周转率应收账款周转率存货周转率等存货周转率等偿债能力流动比率流动比率资产流负债率资产流负债率权益乘数权益乘数利息保障倍数等利息保障倍数等增长能力营业收入增长率营业收入增长率利润增长率利润增长率股利增长率股利增长率可持续增长率等可持续增长率等 一、偿债能力分析一、偿债能力分析 1 1、短期偿债能力分析、短期偿债能力分析 企业短期债务的存量是资产负债表中列示的各项流动负债年末余额。可以用来偿还这些债务的资产，是资产负债表中列示的流动资产年末余额。流动负债需要在一年内用现金偿还，流动资产将在一年内转变为现金，因此，两者的比较可以反映短期
9、偿债能力。 （1 1）流动比率）流动比率 流动比率假设全部流动资产都可以用于偿还短期债务，表明企业每一元流动负债有多少流动资产作为偿还保障，用于衡量公司在某一时点偿还即将到期的债务的能力。 由于行业或时期不同，流动比率的标准往往不尽一致，短期债权人可能喜欢较高的流动比率，但过高的流动比率也可能是由于存货积压所引起的，这非但不能偿付到期债务，而且还可能因存货跌价等原因遭受损失，从而危及企业的盈利能力。因此，过高的流动比率并不意味着企业的财务状况良好。 流动负债流动资产流动比率 （2 2）速动比率）速动比率 货币资金、交易性金融资产和各种应收、预付款项等，可以在较短时间内变现，称之为速动资产。另外
10、的流动资产，包括存货、预付费用、1年内到期的非流动资产及其他流动资产等，称为非速动资产。 对于大多数制造性企业来说，如果速动比率为1:1，则表明企业有较强的短期偿债能力，它能较容易地筹措到现金以满足经营所需；反之，如果企业的速动比率较低，则说明企业在资金安排或使用上不合理或有缺口，企业随时会面临流动资产不足以偿付到期债务而被迫中断生产经营的危机。流动负债速动资产速动比率 （3 3）现金比率）现金比率 速动资产中，流动性最强、可直接用于偿债的资产称为现金资产。现金资产包括货币资金、交易性金融资产等。 现金比率是衡量企业短期偿债能力的最直接的指标，它可以反映企业的直接支付能力，是企业偿还债务的最终
11、手段。现金比率高，说明企业有较好的支付能力，对偿付债务是有保障的。但是，如果该比率过高，企业的盈利能力将会受到影响。 流动负债交易性金融资产货币资金率现金比 （4 4）现金流量比率）现金流量比率 公式中的“经营活动现金净流量”代表了企业产生现金的能力，已经扣除了经营活动自身所需的现金流出，是可以用来偿债的现金流量。现金流量比率表明每一元流动负债的经营现金流量保障程度。该比率越高，偿债越有保障。 应当注意，现金流量比率一般是将年度经营活动现金净流量同年末流动负债相比较，存在不可比的因素。 流动负债经营活动净现金流量率现金流量比 （5 5）影响短期偿债能力的其他因素）影响短期偿债能力的其他因素 增
12、强短期偿债能力的因素： 可动用的银行贷款指标； 准备很快变现的非流动资产； 偿债能力的声誉。 降低短期偿债能力的因素： 与担保有关的或有负债； 经营租赁合同中承诺的付款； 建造合同、长期资产购置合同中的分阶段付款。 2 2、长期偿债能力分析、长期偿债能力分析 企业长期偿债能力是企业对未来债务的偿还能力。长期偿债能力并非仅指企业对长期债务的偿还能力，它是对企业偿还所有债务能力的分析。 （1 1）资产负债率）资产负债率 资产负债率反映企业资产总额中负债所占的比例，反映企业偿还债务的综合能力和财务风险。 从债权人的立场看，债务比例越低越好;从股东的角度看，在全部资本利润率高于借款利息率时，负债比例大
13、较好；反之，在全部资本利润率低于借款利息时，负债比例越低越好;从经营者的立场看，举债比例过大，超出债权人的心理承受程度，企业就可能借不到钱；如果企业不举债，或负债比例很小，说明企业畏缩不前，对前途信心不足，利用债权人资本进行经营活动的能力很差。资产总额负债总额资产负债率100 资产负债率没有统一的的参照标准。一般来说，资产负债率越低，说明企业偿债越有保证，贷款越安全，财务风险就越小；资产负债率越高，则说明企业长期偿债能力较差，财务风险越大。但需要注意的是较低的资产负债率可能暗示有较高的财务风险，而较高的资产负债率的风险则没有想像的那么大。（原因参见教材第90页） （2 2）负债权益比率与权益乘
14、数）负债权益比率与权益乘数 负债权益比率负债权益比率又称产权比率，通常与资产负债率一起作为评价企业长期偿债能力的指标。负债权益比率是负债总额与股东权益总额的比率。 权益乘数权益乘数又称资产权益比率，是资产总额与股东权益之比。其计算公式为：股东权益负债总额负债权益比率资产负债率股东权益资产总额权益乘数11v 负债权益比率反映了由债权人提供的资本与股东提供的资本的相对关系，也表明债权人投入的资本受股东权益的保障程度，或者说是企业清算时对债权人利益的保障程度。负债权益比率高说明企业在较大程度上利用了财务杠杆，财务风险高，在企业经营收益率高于债务利率的情况下，股东获取的收益也比较高；负债权益比率低则说
15、明企业的财务风险较低，但股东获取的收益也比较低，是一种低风险较为稳健的财务结构。v 权益乘数表明一元的股东权益所拥有的资产总额。 权益乘数资产负债率负债权益比率 利息保障倍数利息保障倍数是指息前税前利润与利息费用的比率。 长期债务不需要每年还本，却需要每年付息。利息保障倍数表明一元债务利息有多少倍的息税前收益作保障，它可以反映债务政策的风险大小。利息保障倍数越大，利息支付越有保障。 利息费用息税前利润利息保障倍数 （3）利息保障倍数）利息保障倍数 现金流量利息保障倍数现金流量利息保障倍数是指经营现金流量与利息费用的比率。 现金流量利息保障倍数表明，每一元的利息费用有多少倍的经营现金流量作为保障
16、。它比收益基础的利息保障倍数更可靠，因为实际用以支付利息的是现金，而不是收益。 （4）现金流量利息保障倍数）现金流量利息保障倍数利息费用经营活动现金净流量现金流量利息保障倍数 股利保障倍数股利保障倍数股利保障倍数是指净利润与股利的比率。 股利保障倍数是一种安全性指标，说明净利润减少到什么程度仍然可以按目前的水平支付股利。一般来说，股利保障倍数越大，企业支付股利的能力越强。 （5）股利保障倍数）股利保障倍数股利总额净利润股利保障倍数 普通股每股股利普通股每股收益股利保障倍数 v 长期租赁v 债务担保v 未诀诉讼 （6）影响长期偿债能力的其他因素）影响长期偿债能力的其他因素 二、资产营运能力分析二
17、、资产营运能力分析 资产是企业可以控制的、能够产生预期未来收益的经济资源，是企业得以正常经营并获得利润的物质基础。资产营运能力即资产的利用效率。营运能力主要体现在资产的周转上。 1 1、总资产周转率、总资产周转率 总资产周转率是企业一定时期的营业收入与总资产之间的比率，有三种计量形式。 总资产周转次数表示总资产在一年内周转的次数，说明每使用一元的总资产所创造的销售收入；总资产周转天数表示总资产周转一次所需要的时间；总资产与收入比表示每一元的销售收入需要的总资产投资。 收入营业总资产总资产与收入比总资产周转次数365总资产周转天数总资产平均收入营业总资产周转次数v 一般来说，总资产周转次数指标越
18、高，总资产周转的天数越短，说明企业能有效地运用资产创造收入，资产的使用效率也越高，盈利性越好；反之，则说明企业的资产利用效率低，盈利性差。v 需要注意的问题：需要注意的问题：v （1）会计计价方法引起的指标差异v （2）行业资产结构不同引起的指标差异v （3）分子与分母中的流量数据与存量数据问题 2 2、非流动资产周转率、非流动资产周转率 非流动资产周转率是企业一定时期的营业收入与非流动资产的比值。其计算公式为： 非流动资产周转率反映非流动资产的管理效率，表明一定时期内企业每使用一元的非流动资产所创造的营业收入。 收入营业非流动资产非流动资产与收入比非流动资产周转次数365非流动资产周转天数非
19、流动资产平均收入营业非流动资产周转次数 3 3、流动资产周转率、流动资产周转率 流动资产周转率是营业收入与流动资产的比值，它反映的是全部流动资产的利用效率。其计算公式为： 收入营业流动资产流动资产与收入比流动资产周转次数365流动资产周转天数流动资产平均余额收入营业流动资产周转次数v 流动资产周转次数表明在一定时期内企业流动资产周转的次数，或者说明每一元的流动资产所带来的营业收入；流动资产周转天数表示流动资产每周转一次所需要的时间，也就是期末流动资产转换为现金平均需要的时间；流动资产与收入比表明每一元的收入所需要的流动资产投资。 v 需要注意的问题：需要注意的问题： （1）行业、经营性质引起的
20、指标差异 （2）生产经营周期、管理水平、技术条件、季节性波动等引起的指标差异。 4 4、存货周转率、存货周转率 存货周转率是营业收入与存货的比值。其计算公式为： 收入营业存货存货与收入比存货周转次数365存货周转天数存货平均或销售成本收入营业存货周转次数v 存货周转率不仅是分析企业存货管理水平的关键指标，也是衡量企业生产、供应、销售效率和资产运营效率的参考依据。正常情况下，如果企业经营顺利，存货周转率越高，说明存货周转越快，企业的销售能力越强，营运资金占用在存货上的金额也会越少。 v 但过高或过低的存货周转率说明企业在存货管理方面会存在一些问题。v 需要注意的问题：需要注意的问题： （1）计算
21、存货周转次数（即存货周转率）时，使用“营业收入”还是使用“营业成本”作为分子，要看分析的目的。 （2）存货周转天数不是越低越好。 （3）注意应付账款、存货和应收账款之间的关系。 （4）应关注构成存货的产成品、自制半成品、原材料、在产品和低值易耗品之间的比例关系。 （5）存货计价方法的影响。 （6）不同行业的存货周转率受到产品制造技术的影响。 5 5、应收账款周转率、应收账款周转率 应收账款周转率是企业应收账款与营业收入的比率。其计算公式为： 收入营业应收账款应收账款与收入比应收账款周转次数365应收账款周转天数应收账款平均收入营业应收账款周转次数v 需要注意的问题：需要注意的问题： （1）营业
22、收入的赊销比例问题。 （2）应收账款年末余额的可靠性问题。 （3）应收账款的减值准备问题。 （4）应收票据是否计入应收账款周转率。 （5）应收账款周转天数是否越少越好。 （6）应收账款分析应该与营业额分析、现金分析联系起来。 三、盈利能力分析三、盈利能力分析 企业盈利能力的分析，在财务分析中具有核心地位。反映企业盈利能力的指标主要有以资产或股权为基础的收益率指标和以销售为基础的盈利能力指标。 1 1、以资产为基础的盈利能力指标、以资产为基础的盈利能力指标 以资产为基础的盈利指标主要有总资产净利率率、基总资产净利率率、基础盈利能力、净资产收益率和投入资本收益率础盈利能力、净资产收益率和投入资本收
23、益率四种。 （1）总资产净利率 总资产净利率是企业一定时期的净利润除以平均总资产的值，反映企业净利润与平均总资产之间的比例关系。该比率主要用来衡量企业利用资产获取收益的能力，表示企业全部资产的总体获利能力，是评价企业资产运营效益的重要指标。 %100平均总资产净利润率净利总资产 （2）基础盈利能力 基础盈利能力反映企业一定时期的息税前利润与同期平均总资产之间的比例关系。其计算公式为： %100%100平均总资产EBIT平均总资产息税前利润税前基础盈利能力%100%100平均总资产T1EBIT平均总资产息前税后利润税后基础盈利能力 （3）净资产收益率 净资产收益率又称为股东权益报酬率，反映企业一
24、定时期的净利润与同期平均净资产之间的比例关系。净资产收益率充分体现了投资者投入资本获取收益的能力，反映了投资与报酬的关系，是评价企业资本运用效益的核心指标。 %100平均净资产净利润净资产收益率 （4）投入资本收益率 投入资本收益率反映企业一段时期的息税前利润与这一时期平均投入资本之间的比例关系。其计算公式是： %100%100平均投入资本EBIT平均投入资本息税前利润税前投入资本收益率%100%100平均投入资本T1EBIT平均投入资本息前税后利润税后投入资本收益率 2 2、以销售为基础的盈利能力指标、以销售为基础的盈利能力指标 以营业收入为基础的盈利能力指标包括销售销售毛利率、经营利润率、
25、销售净利率和成本费用利毛利率、经营利润率、销售净利率和成本费用利润率润率等。 （1）销售毛利率 销售毛利率又称毛利率，是企业的销售毛利与营业收入净额的比率。销售毛利是企业营业收入净额与营业成本的差额。其计算公式为： %100收入营业毛利销售毛利率 （2）经营利润率 经营利润率是企业一定时期的息税前利润（EBIT）与营业收入净额的比率。其计算公式为： %100收入净额营业息税前利润经营利润率 （3）销售净利率 销售净利率是企业一定时期的净利润与营业收入净额的比率。其计算公式是： 营业收入净额净利润销售净利率100 （4）成本费用利润率 成本费用利润率是企业利润总额与成本费用总额的比率。它反映企业
26、生产经营过程中发生的耗费与获得的收益之间的关系。其计算公式为： %100成本费用总额利润总额成本费用利润率 3 3、股票投资的盈利能力分析、股票投资的盈利能力分析 对上市公司的盈利能力分析是建立在公司总资产和净资产基础上的；而进行股票投资时，除对公司的盈利能力进行分析之外还需要考虑每股市价、每股净资产、每股收每股市价、每股净资产、每股收益及股利益及股利等因素。 （1）每股收益 每股收益也称每股利润或每股盈余，即每股普通股所获得的收益。其计算公式是为： 平均数发行在外的普通股加权净利润每股收益 （2）市盈率 每股收益也称每股利润或每股盈余，即每股普通股所获得的收益。其计算公式是为： 每股收益每股
27、市价市盈率 （3）每股股利 每股股利是普通股分配的现金股利总额除以发行在外的普通股股数，它反映了普通股获得的现金股利的多少。其计算公式是： 年末普通股股数股利总额每股股利 （4）股利发放率和留存收益比率 股利发放率也称股利支付率，是普通股每股股利与每股收益的比率。它表明股份公司的净收益中有多少用于股利的分派，它体现公司股利分配政策。其计算公式是： 每股收益每股股利股利发放率 留存收益比率是净利润减去全部股利（包括优先股股利和普通股股利）后的余额与净利润的比率。其计算公式是： 净利润全部股利净利润留存收益比率 （5）每股现金流量 每股现金流量是经营活动现金净流量与普通股数之比，每股现金流量越高，
28、说明公司支付现金股利能力越强。其计算公式是： 发行在外的普通股股数经营活动现金净流量每股现金流量 （6）股利保障倍数 股利保障倍数是每股收益与每股股利之比，说明从盈利能力的角度，对股利支付的保障程度。其计算公式是是： 每股股利每股收益股利保障倍数 （7）每股净资产 每股净资产也称每股账面价值，是股东权益总额与发行在外普通股股数之比。其计算公式是： 发行在外的普通股股数股东权益总额每股净资产 （8）市净率 市净率是每股市价与每股净资产的比率，可以反映市场对公司资产质量的评价，某种程度上也说明了股票投资的风险。其计算公式是： 每股净资产每股市价市净率 四、增长能力分析四、增长能力分析 增长能力也称
29、发展能力或成长能力，是指企业在从事经营活动中所表现出来的增长能力，如规模的扩大、盈利的持续增长、市场竞争能力的增强等。反映企业增长能力的财务比率一般指标有：销售增长率、资产增长率、销售增长率、资产增长率、净资产增长率、利润增长率净资产增长率、利润增长率等。若考虑企业增长与融资需求之间的关系，则主要有内含增长率和可持续增长率内含增长率和可持续增长率。 1 1、营业收入增长率、营业收入增长率 营业收入增长率是企业本年营业收入增长额与上年营业收入总额的比率。其计算公式为： 营业收入增长率反映了企业营业收入的变化情况，是评价企业成长性和市场竞争力的重要指标。 100%上年营业收入总额本年营业收入增长额
30、率增长营业收入 2 2、资产增长率、资产增长率 资产增长率是企业本年总资产增长额与年初资产总额的比率。其计算公式为： 资产增长率反映了企业本年度资产规模的增长情况，是从企业资产扩张方面来衡量企业的发展能力。 100%年初资产总额本年总资产增长额率资产增长 3 3、净资产增长率、净资产增长率 净资产增长率也称股权资本增长率或资本积累率，是指企业本年股东权益增长额与年初股东权益总额的比率。其计算公式为： 净资产增长率反映了企业当年净资产的变化水平，体现了企业资本积累的能力，是评价企业发展潜力的重要指标。 100%年初净资产总额本年净资产增长额率净资产增长 4 4、利润增长率、利润增长率 利润增长率
31、是企业本年度利润总额增长额与上年利润总额的比率。其计算公式为： 利润增长率反映了企业盈利能力的变化，该指标越高，说明企业成长性越好，发展能力越强。 100%上年度利润总额本年利润总额增长额率利润增长 5 5、内含增长率、内含增长率 内含增长率（Internal Growth Rate，IGR)是指企业仅靠自身的留存收益及自发性商业信用融资实现的营业收入增长率（营业收入增加额与基期营业收入的比值）。 （具体参见教材第5章相关内容，第133页至134页） 6 6、可持续增长率、可持续增长率 可持续增长率可持续增长率( (稳态条件下）稳态条件下）是在企业不可能或不愿增发新股、保持目标经营效率（营业收
32、入净利率和资产周转率）和财务政策（权益乘数和股利支付率）的条件下所能实现的营业收入的最大增长率。它避免了企业完全依靠内部资金或主要依靠外部资金均无法支持营业收入增长长期持续下去的缺陷，强调的是在不耗尽企业财务资源的情况下，实现企业营业收入增长与有限财务资源平衡的理念。 计算：Higgins模型和Van Horne稳态模型 一、杜邦财务分析体系 二、现金流量分析体系 一、杜邦财务分析体系一、杜邦财务分析体系 杜邦财务分析体系简称杜邦体系，又称杜邦分析法，是利用主要财务比率指标间的内在联系，对企业财务状况及经济效益进行综合系统分析和评价的方法。 1 1、杜邦财务分析体系反映的指标关系、杜邦财务分析
33、体系反映的指标关系 净资产收益率是该分析体系的核心比率，其目标在于具体追踪影响净资产收益率的因素。该体系主要反映了以下关系： 权益乘数总资产周转率销售净利率平均净资产平均资产总额平均资产总额营业收入营业收入净利润平均净资产净利润净资产收益率 2 2、分析的基本程序、分析的基本程序 （1）比较净资产收益率 （2）因素分析 （3）措施分析 二二、现金流量分析、现金流量分析 现金流量是财务资源交换与流动的最基本形式，现金流量的创造能力是支撑企业持续增长的本质特征。 1 1、现金流量的结构分析、现金流量的结构分析 分析经营活动、投资活动、筹资活动产生的现金流量的比例结构，可以评价企业各类现金流量对当期
34、全部现金流量的贡献程度。 （1）现金流入流出比分析 （2）现金净流量结构分析 （3）现金流入结构分析 （4）现金流出结构分析 2 2、现金流量的流动性分析、现金流量的流动性分析 现金流量的流动性是指以经营活动现金流量支付即将到期债务的能力，常用经营活动现金流量净额对债务的比值来测度。 （1）现金到期债务比率 （2）现金流动负债比率 （3）现金债务总额比率 3 3、获取现金能力分析获取现金能力分析 获取现金的能力是指企业投入的资源产生经营活动现金流量的能力。 （1）营业收入收现比率 （2）每股经营活动现金净流量 4 4、全部资产现金回收率全部资产现金回收率 全部资产现金回收率是经营活动现金净流量
35、与全部资产的比值，反映单位资产产生现金的能力。计算公式如下： 全部资产经营活动现金净流量全部资产现金回收率 作业：案例分析四川长虹的盛衰巨变 阅读附件中的案例3 “四川长虹的盛衰巨变”，完成以下问题： （1）请你根据表1中的数据计算出相应的财务比率指标（见表2），并根据表2及你所搜集的相关资料分析四川长虹盈利能力及财务状况的变化情况（案例中给出了长虹1993年至2003年盈利能力分析折线图，请你按此思路借助折线图或其他你认为合适的图表形式，完成1999年至2014年长虹盈利能力及财务状况的分析）。 作业：案例分析四川长虹的盛衰巨变 （2）利用表1、表2中的相关数据与财务指标，构建四川长虹2001年-2004年、2011年-2014年的杜邦综合财务体系，并进行分析。 （3）四川长虹盛转衰化的时间节点是在2004年，结合案例、问题（2）中杜邦分析的结果并搜集相关材料，分析长虹衰落的具体原因。 （4）根据表1、表2相关数据并搜集相关资料，谈谈你对长虹财务造假问题的看法。
