证券投资学 第二章.

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1、 第一节第一节 证券市场证券市场概述概述 第二节第二节 证券市场主体证券市场主体 第三节第三节 股票价格指数股票价格指数 第四节第四节 证券市场监管证券市场监管第二章第二章 证券市场证券市场一一、证券市场的定义证券市场的定义 证券市场是金融市场的重要组成部分，是证券发行和买卖的证券市场是金融市场的重要组成部分，是证券发行和买卖的场所场所。从功能和机制上理解从功能和机制上理解，证券市场实质上是资金供需双方证券市场实质上是资金供需双方通过竞争以决定资金价格、完成资金融通的场所通过竞争以决定资金价格、完成资金融通的场所。第一节第一节 证券市场概述证券市场概述证券市场证券市场一般商品市场一般商品市场交

2、易对象交易对象有价证券有价证券具有具体使用价值的商品具有具体使用价值的商品交易目的交易目的融资、投资融资、投资满足消费的需要满足消费的需要价格的决定价格的决定预期收入的折现值预期收入的折现值取决于社会必要劳动时间取决于社会必要劳动时间市场风险市场风险价格波动大，风险高价格波动大，风险高价格波动小，风险较小价格波动小，风险较小二二、证券市场发展的三个阶段证券市场发展的三个阶段 自由放任阶段（自由放任阶段（1717世纪末至世纪末至2020世纪世纪2020年代末）年代末） 法制建设阶段（法制建设阶段（2020世纪世纪3030年代初至年代初至6060年代末）年代末） 美国美国证券法证券法（193319

3、33）证券交易法证券交易法（19341934） 迅速发展阶段（迅速发展阶段（2020世纪世纪7070年代至今）。年代至今）。第一节第一节 证券市场概述证券市场概述三、三、证券市场证券市场的分类的分类 第一节第一节 证券市场概述证券市场概述交易对象交易对象基础证券市场基础证券市场衍生产品市场衍生产品市场股票市场股票市场债券市场债券市场基金市场基金市场权证权证市场市场股指股指期货市场期货市场组织形式组织形式场内市场场内市场场外场外市场市场柜台市场柜台市场第三市场第三市场第四市场第四市场市场功能市场功能发行市场发行市场流通市场流通市场（一一）按功能分按功能分1.1.一级市场：一级市场：新新证券的发行

4、发行市场，为资金需求者提供筹集证券的发行发行市场，为资金需求者提供筹集资渠道。资渠道。2.2.二级市场：二级市场：已已发行证券的交易市场，为证券的转手流通提供发行证券的交易市场，为证券的转手流通提供便利。便利。两者关系：前者是后者的前提和基础；后者是前者两者关系：前者是后者的前提和基础；后者是前者存在和运行存在和运行的条件的条件第一节第一节 证券市场概述证券市场概述（二）（二）按上市条件分按上市条件分1.1.主板市场：是一个国家或地区证券发行、上市及交易的主要主板市场：是一个国家或地区证券发行、上市及交易的主要场所。场所。这里这里上市的企业多为大型成熟企业上市的企业多为大型成熟企业，具有较大的

5、资本规具有较大的资本规模以及稳定的盈利能力模以及稳定的盈利能力。 2.2.创业板：又称创业板：又称“第二板第二板”，是与主板市场相对应而存在的概，是与主板市场相对应而存在的概念，主要针对中小成长性新兴公司而设立，其上市要求一般比念，主要针对中小成长性新兴公司而设立，其上市要求一般比“主主板板”宽一些。国际上最有名的二板市场是美国纳斯达克市宽一些。国际上最有名的二板市场是美国纳斯达克市场。场。 第一节第一节 证券市场概述证券市场概述NASDAQ据统计，美国高新技术据统计，美国高新技术行业上市公司绝大部分行业上市公司绝大部分在在NASDAQ市场市场：软件行业上市公司中的软件行业上市公司中的93.6

6、；半导体行业上市公司中半导体行业上市公司中的的84.8；计算机及外围设备行业计算机及外围设备行业上市公司中的上市公司中的84.5；通讯服务业上市公司中通讯服务业上市公司中的的82.6；通讯设备业上市公司中通讯设备业上市公司中的的81.7。（三）三） 按组织形式分按组织形式分1.1.场内市场场内市场，即证券交易所市场。即证券交易所市场。2.2.场外市场场外市场：即证券交易所以外的市场即证券交易所以外的市场店头市场：又称柜台交易市场店头市场：又称柜台交易市场，是指在证券公司开设的柜台上是指在证券公司开设的柜台上进行证券交易的市场进行证券交易的市场。 第三市场：是指那些已经在证券交易所上市交易的证券

7、却在第三市场：是指那些已经在证券交易所上市交易的证券却在证券交易所以外进行交易而形成的市场证券交易所以外进行交易而形成的市场。 第四市场：是指证券交易不通过经纪人进行第四市场：是指证券交易不通过经纪人进行，而是通过电子而是通过电子计算机网络直接进行大宗证券交易的场外交易市场计算机网络直接进行大宗证券交易的场外交易市场。第一节第一节 证券市场概述证券市场概述证证券券市市场场参参与与者者证券发行人证券发行人政府政府企业企业证券投资者证券投资者机构投资者机构投资者个人投资者个人投资者证券市场中介机构证券市场中介机构证券公司证券公司证券服务机构证券服务机构自律性组织自律性组织证券交易所证券交易所证券业

8、协会证券业协会证券监管机构证券监管机构第二节第二节 证券市场的参与主体证券市场的参与主体发行人发行人投资者投资者中介机构中介机构自律性组织自律性组织证券监管机构证券监管机构第二节第二节 证券市场的参与主体证券市场的参与主体一一、证券证券公司公司 定义：定义：是依照是依照公司法公司法、并经证监会审查批准成立的并经证监会审查批准成立的专门经营证券业务，具有独立法人地位的金融机构专门经营证券业务，具有独立法人地位的金融机构。 分类：分类： 证券经纪商证券经纪商：代理买卖并收取手续费：代理买卖并收取手续费 证券自营商：可自行买卖证券证券自营商：可自行买卖证券 证券承销商：帮助发行者代销或包销证券证券承

9、销商：帮助发行者代销或包销证券 综合类券商综合类券商第二节第二节 证券市场的参与主体证券市场的参与主体二、二、证券交易所证券交易所 （一）（一）概念概念 在固定的交易时间内，有组织的、集中进行证券交易的市在固定的交易时间内，有组织的、集中进行证券交易的市场，也叫场内交易市场场，也叫场内交易市场。 （二）（二）特征特征1 1）有固定的交易场所和严格的交易时间；）有固定的交易场所和严格的交易时间；2 2）参加交易者为会员，交易采取委托经纪制；）参加交易者为会员，交易采取委托经纪制；3 3）交易对象为合乎一定标准的上市证券）交易对象为合乎一定标准的上市证券；4 4）集中证券的供求双方，具有较高的成交

10、速度和成交率；）集中证券的供求双方，具有较高的成交速度和成交率；5 5）交易价格以公开竞价方式形成；）交易价格以公开竞价方式形成；6 6）对证券交易实行严格规范化管理。）对证券交易实行严格规范化管理。 第二节第二节 证券市场的参与主体证券市场的参与主体（三）（三）功能功能1 1）为证券集中交易提供场所）为证券集中交易提供场所2 2）促进均衡价格的形成）促进均衡价格的形成3 3）引导社会资金的合理流动和资源的有效分配）引导社会资金的合理流动和资源的有效分配5 5）监督、管理证券交易）监督、管理证券交易第二节第二节 证券市场的参与主体证券市场的参与主体（四）组织形式 国际上的证券交易所主要有公司制

11、和会员制两种。国际上的证券交易所主要有公司制和会员制两种。 1 1）公司制的证券交易所：以股份有限公司形式设立的）公司制的证券交易所：以股份有限公司形式设立的、以营利以营利为目的的公司法人为目的的公司法人。2 2）会员制的证券交易所）会员制的证券交易所：由会员自愿组成的、不以营利为目的由会员自愿组成的、不以营利为目的的事业法人，一般由证券公司、投资银行等证券商组成，只有的事业法人，一般由证券公司、投资银行等证券商组成，只有会员资格的证券商和享有特许权的经纪人才能进入交易所内直会员资格的证券商和享有特许权的经纪人才能进入交易所内直接参与交易活动，其他人要买卖证券交易所上市的证券，必须接参与交易活