第3章国家信用与公债管理

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1、20022002年需要还年需要还140140亿美元，亿美元，20032003年需还年需还190190亿美元亿美元u凭证式国债指用填制凭证式国债指用填制“国库券收款凭证国库券收款凭证”的方式发行的的方式发行的国债。具有类似储蓄、又优于储蓄的特点，通常被称为国债。具有类似储蓄、又优于储蓄的特点，通常被称为“储蓄式国债储蓄式国债”，与储蓄相比，凭证式国债的主要特点是，与储蓄相比，凭证式国债的主要特点是安全、方便、收益适中。安全、方便、收益适中。u记账式国债，是指没有实物形态的票券，而是在电脑账记账式国债，是指没有实物形态的票券，而是在电脑账户中作记录，又称无纸化国债。可以利用证券交易所的系户中作记录

2、，又称无纸化国债。可以利用证券交易所的系统来发行债券。统来发行债券。u国债发行利率国债发行利率u19961996年招标发行年招标发行u为什么国债的利率低于银行存款？为什么国债的利率低于银行存款？u20122012年与银行同期存款利率相比，年与银行同期存款利率相比，3 3年期、年期、5 5年年期国债利率分别高出期国债利率分别高出0.580.58和和0.650.65个百分点。购买个百分点。购买3 3年期、年期、5 5年期国债各年期国债各1010万元，收益分别比同期银万元，收益分别比同期银行存款多行存款多17401740元和元和32503250元。元。u为什么高于同期定期存款？为什么高于同期定期存款

3、？u20152015年五年期定存利率年五年期定存利率4%4%u 瑞士国债负利率.docn截至截至 2010年末，银行间债券市场参与主体年末，银行间债券市场参与主体10235个，包括各个，包括各类金融机构和非金融机构投资者，以做市商为核心、金融机构类金融机构和非金融机构投资者，以做市商为核心、金融机构为主体、其他机构投资者共同参与的多层市场结构更加完善，为主体、其他机构投资者共同参与的多层市场结构更加完善，银行间债券市场已成为各类市场主体进行投融资活动的重要平银行间债券市场已成为各类市场主体进行投融资活动的重要平台。台。n2010年，银行间债券市场参与主体类型进一步丰富，资金集年，银行间债券市场

4、参与主体类型进一步丰富，资金集合型投资主体与非金融企业增加较多。在新增的市场参与主体合型投资主体与非金融企业增加较多。在新增的市场参与主体中，基金新增中，基金新增581个，企业新增个，企业新增309个，银行新增个，银行新增54个，信用社个，信用社新增新增26 个，非银行金融机构新增个，非银行金融机构新增11 个，保险机构新增个，保险机构新增4 个。个。同时，境外中央银行或货币当局、香港、澳门地区人民币业务同时，境外中央银行或货币当局、香港、澳门地区人民币业务清算行和跨境贸易人民币结算境外参加银行等相关境外机构获清算行和跨境贸易人民币结算境外参加银行等相关境外机构获准进入银行间债券市场投资试点。

5、准进入银行间债券市场投资试点。u债券柜台交易市场债券柜台交易市场 u2010年，商业银行柜台业务运行平稳，年，商业银行柜台业务运行平稳，8家试点商家试点商业银行开展记账式国债柜台交易业务。截至业银行开展记账式国债柜台交易业务。截至2010年年末，柜台交易的国债券种包含末，柜台交易的国债券种包含1年、年、3年、年、7年、年、10年年和和15年期五个品种，柜台交易的国债数量达到年期五个品种，柜台交易的国债数量达到86 只。只。2010 年商业银行柜台记账式国债交易量有所减少，年商业银行柜台记账式国债交易量有所减少，全年累计成交全年累计成交41.7 亿元，同比减少亿元，同比减少32.3%。截至。截至

6、2010年年12 月底，商业银行柜台开户数量达到月底，商业银行柜台开户数量达到896 万万户，较上年增加户，较上年增加124万户，同比增长万户，同比增长16.1%。国家银行银行保险养老保险养老基金基金外国投资外国投资机构机构其他其他美国美国10.420.219.350.1英国英国5.437.414.143.0日本日本28.627.1 德国德国41.010.017.032.0加拿大加拿大7.919.825.846.5增长率增长率7、小组分析家对债券发行人进行调查访问，并向评级委员小组分析家对债券发行人进行调查访问，并向评级委员会提出评级方案会提出评级方案8、评级委员会对评级方案进行投票、决定被评

7、债券的级别、评级委员会对评级方案进行投票、决定被评债券的级别等级等级9、等级确定之后，由评级委员会根据这些收集的信息资料，、等级确定之后，由评级委员会根据这些收集的信息资料，再进行一次分析和研究，即复查再进行一次分析和研究，即复查10、将最后评级结果通知债券发行人或代理人，等待发行、将最后评级结果通知债券发行人或代理人，等待发行人对评级的反应人对评级的反应11、在发行人接受评级决定的条件下，将最终结果公布于、在发行人接受评级决定的条件下，将最终结果公布于众，并登记在评级监视系统中众，并登记在评级监视系统中12、在发行人不接受评级机构的评级决定时，需由发行人、在发行人不接受评级机构的评级决定时，需由发行人提供追加材料，评级机构据此再作讨论。提供追加材料，评级机构据此再作讨论。