中国典型品牌白酒企业财务分析-以贵州茅台为例.docx
上传者：不忘初心
2022-06-02 12:04:53上传
DOCX文件
195 KB
中国典型品牌白酒企业财务分析-以贵州茅台为例
1.1 贵州茅台简介。
贵州茅台酒厂集团总部位于贵州省北部风光旖旎的赤水河畔的茅台镇，地处东经106°22′，北纬27°51′ ，海拔423米，现占地面积220万平方米。贵州茅台酒厂集团由中国贵州茅台酒厂有限责任公司及其全资子公司、控股公司、参股公司等近20 家企业构成，集团所涉足的产业领域包括白酒、啤酒、葡萄酒、红酒、证券、银行、保险、物业、科研等。
中国贵州茅台酒厂有限责任公司的前身是中国贵州茅台酒厂，1997 年成功改制为有限责任公司（以下简称集团公司），1999 年，由有限责任公司联合中国食品发酵研究所发起的贵州茅台酒股份有限公司正式成立，2001年8 月，贵州茅台股票在上交所挂牌上市。集团公司是全国唯一集国家一级企业，国家特大型企业、国家优秀企业（金马奖）、全国质量效益型先进企业于一身的白酒生产企业。公司主导产品贵州茅台酒是中国民族工商业率先走向世界的代表，1915 年荣获美国巴拿马万国博览会金奖，与法国科涅克白兰地、英国苏格兰威士忌并称世界三大（蒸馏）名酒，是中国大曲酱香型白酒的鼻祖和典型代表，近一个世纪以来，已先后14 次荣获各种国际金奖，并蝉联历次国内名酒评比之冠，被公认为中国国酒。
1.2 2011年企业经营情况分析。
2011 年前三季度，贵州茅台经营业绩稳定增长。实现营业总收入136.42 亿元， 同比增长46.25%；实现利润总额92.80 亿元，同比增长57.39%；实现归属上市公司股东净利润65.69 亿元，同比增长57.37%。对于公司业绩整体的增长，贵州茅台表示，其营业收入的增加主要是由于销量增加及产品调价所致，而净利润增加主要是由于营业收入增加所致。
在2012年4月10日，贵州茅台公布年报显示，2011年实现营收184亿，同比增58.19%；净利87.63亿元，同比增73.49%。茅台同时推出分红方案，拟每10股派现金红利近40元，刷新其历年分红纪录。此外，茅台年报显示，公司酒类的毛利率超过9成。
1.3 2011-2012年企业财务数据分析。
1.贵州茅台短期偿债能力分析
企业的短期偿债能力反映的是企业资产的流动性，预示着企业近期的财务风险，短期偿债能力差则是企业破产的导火索，而流动比率和速动比率是评价企业短期偿债能力的两个最重要的指标，二者数值越高，说明短期偿债能力越好。
下面是贵州茅台近四年的流动比率和速动比率数据：
图表：贵州茅台08年清偿能力比率
第四季度
第三季度
第二季度
第一季度
流动比率
2.8797
4.2386
5.4521
3.619
速动比率
2.1469
3.0527
3.7332
2.5674
图表：贵州茅台09年清偿能力比率
第四季度
第三季度
第二季度
第一季度
流动比率
3.0649
5.1129
4.3682
3.9557
速动比率
2.2442
3.7574
3.2039
2.8841
图表：贵州茅台10年清偿能力比率
第四季度
第三季度
第二季度
第一季度
流动比率
2.8884
3.5358
3.6156
3.6632
速动比率
2.0953
2.5923
2.6355
2.6798
图表：贵州茅台11年清偿能力比率
第四季度
第三季度
第二季度
第一季度
流动比率
2.9354
2.7563
2.7224
2.7589
速动比率
2.1773
2.1198
2.0901
2.0816
为了便于趋势分析，我们绘制了折线图，因为折线图最有利于分析以时间为轴的趋势走向：
图表：贵州茅台流动比率和速动比率折线图
从图中可以看出，贵州茅台流动比率和速动比率总体水平很高（行业平均值：流动比率2008-2011分别为1.19、1.35、1.45、1.56，速动比率2008-2011为:0.71、0.86、0.97、1.12），说明企业的短期偿债能力很好。
茅台前两年两个比率波动都比较大，季节性比较强，我们分析主要原因是因为在下半年时，为了迎接春节期间国人对白酒的大量需求，公司迎来生产和销售旺季，虽然流动资产有所增加，但是由于生产导致的应付账款、应付职工薪酬和预收款项等增加的幅度更大，使得公司在下半年流动和速动比率一路下滑，在年底时由于应付职工薪酬大幅增加更是使其降到了最低。而在销售旺季过后，随着应收账款票据的回收、应付款项的减少，使得流动资产增加，流动负债减少，流动比率和速动比率上升。其实在分析茅台历史数据的过程中，我们发现，在2008年及08年以前，茅
1.1 贵州茅台简介。
贵州茅台酒厂集团总部位于贵州省北部风光旖旎的赤水河畔的茅台镇，地处东经106°22′，北纬27°51′ ，海拔423米，现占地面积220万平方米。贵州茅台酒厂集团由中国贵州茅台酒厂有限责任公司及其全资子公司、控股公司、参股公司等近20 家企业构成，集团所涉足的产业领域包括白酒、啤酒、葡萄酒、红酒、证券、银行、保险、物业、科研等。
中国贵州茅台酒厂有限责任公司的前身是中国贵州茅台酒厂，1997 年成功改制为有限责任公司（以下简称集团公司），1999 年，由有限责任公司联合中国食品发酵研究所发起的贵州茅台酒股份有限公司正式成立，2001年8 月，贵州茅台股票在上交所挂牌上市。集团公司是全国唯一集国家一级企业，国家特大型企业、国家优秀企业（金马奖）、全国质量效益型先进企业于一身的白酒生产企业。公司主导产品贵州茅台酒是中国民族工商业率先走向世界的代表，1915 年荣获美国巴拿马万国博览会金奖，与法国科涅克白兰地、英国苏格兰威士忌并称世界三大（蒸馏）名酒，是中国大曲酱香型白酒的鼻祖和典型代表，近一个世纪以来，已先后14 次荣获各种国际金奖，并蝉联历次国内名酒评比之冠，被公认为中国国酒。
1.2 2011年企业经营情况分析。
2011 年前三季度，贵州茅台经营业绩稳定增长。实现营业总收入136.42 亿元， 同比增长46.25%；实现利润总额92.80 亿元，同比增长57.39%；实现归属上市公司股东净利润65.69 亿元，同比增长57.37%。对于公司业绩整体的增长，贵州茅台表示，其营业收入的增加主要是由于销量增加及产品调价所致，而净利润增加主要是由于营业收入增加所致。
在2012年4月10日，贵州茅台公布年报显示，2011年实现营收184亿，同比增58.19%；净利87.63亿元，同比增73.49%。茅台同时推出分红方案，拟每10股派现金红利近40元，刷新其历年分红纪录。此外，茅台年报显示，公司酒类的毛利率超过9成。
1.3 2011-2012年企业财务数据分析。
1.贵州茅台短期偿债能力分析
企业的短期偿债能力反映的是企业资产的流动性，预示着企业近期的财务风险，短期偿债能力差则是企业破产的导火索，而流动比率和速动比率是评价企业短期偿债能力的两个最重要的指标，二者数值越高，说明短期偿债能力越好。
下面是贵州茅台近四年的流动比率和速动比率数据：
图表：贵州茅台08年清偿能力比率
第四季度
第三季度
第二季度
第一季度
流动比率
2.8797
4.2386
5.4521
3.619
速动比率
2.1469
3.0527
3.7332
2.5674
图表：贵州茅台09年清偿能力比率
第四季度
第三季度
第二季度
第一季度
流动比率
3.0649
5.1129
4.3682
3.9557
速动比率
2.2442
3.7574
3.2039
2.8841
图表：贵州茅台10年清偿能力比率
第四季度
第三季度
第二季度
第一季度
流动比率
2.8884
3.5358
3.6156
3.6632
速动比率
2.0953
2.5923
2.6355
2.6798
图表：贵州茅台11年清偿能力比率
第四季度
第三季度
第二季度
第一季度
流动比率
2.9354
2.7563
2.7224
2.7589
速动比率
2.1773
2.1198
2.0901
2.0816
为了便于趋势分析，我们绘制了折线图，因为折线图最有利于分析以时间为轴的趋势走向：
图表：贵州茅台流动比率和速动比率折线图
从图中可以看出，贵州茅台流动比率和速动比率总体水平很高（行业平均值：流动比率2008-2011分别为1.19、1.35、1.45、1.56，速动比率2008-2011为:0.71、0.86、0.97、1.12），说明企业的短期偿债能力很好。
茅台前两年两个比率波动都比较大，季节性比较强，我们分析主要原因是因为在下半年时，为了迎接春节期间国人对白酒的大量需求，公司迎来生产和销售旺季，虽然流动资产有所增加，但是由于生产导致的应付账款、应付职工薪酬和预收款项等增加的幅度更大，使得公司在下半年流动和速动比率一路下滑，在年底时由于应付职工薪酬大幅增加更是使其降到了最低。而在销售旺季过后，随着应收账款票据的回收、应付款项的减少，使得流动资产增加，流动负债减少，流动比率和速动比率上升。其实在分析茅台历史数据的过程中，我们发现，在2008年及08年以前，茅
中国典型品牌白酒企业财务分析-以贵州茅台为例
