第3章 财务报表分析.ppt

第3章_财务报表分析
Ⅰ、市盈率（也称价格收益比率）
⑤市盈率的高低受净利润的影响，而净利润受可选择的会计政策的影响，从而使得公司间的比较受到限制。
⑥市盈率高低受市价的影响，影响市价的因素很多，包括投机炒作等，因此观察市盈率的长期变动趋势很重要。而且，投资者要结合其他有关信息，才能运用市盈率指标判断股票的价值。
⑦由于一般的报酬率为５％～１０％，所以正常的市盈率为２０～１０。（1÷5%或1÷10%）
Ⅱ、每股股利
含义
指股利总额与期末普通股股份总数之比。
　　每股股利＝股利总额÷年末普通股份总数
　
　　　　其中股利总额是指现金股利。
Ⅲ、股票获利率
含义
是指每股股利与股票市价的比率，又称市价股利比率。
股票获利率
＝普通股每股股利÷普通股每股市价×100%
Ⅲ、股票获利率
ｂ、指标分析
　①该指标反映了股利和股价的比例关系。只有股票持有人认为股价将上升，才会接受较低的股票获利率（说明公式中分母很大即市价已很高，若股价不能涨，则买此种股票有风险）。如果预期股价不能上升，则它是评价股票投资价值的主要依据。
Ⅲ、股票获利率
②使用该指标的限制因素，在于公司采用非常稳健的股利政策，留存大量的净利润用以扩充。在这种情况下，股票获利率仅仅是股票投资价值非常保守的估计，分析股价的未来趋势成为评价股票投资价值的主要依据。
Ⅳ、股利支付率
含义
是指净收益中股利所占的比重，它反映公司的的股利分配政策和支付股利的能力。
股利支付率
＝每股股利÷每股净收益×１００％
＝市盈率＊股票获利率
指标分析
指标低，原因：一、公司资金不短缺，但正准备扩大规模，尽量少发股利；二、公司现金紧张，拿不出足够的现金发放股利。
Ⅴ、股利保障倍数
含义
即为股利支付率的倒数，倍数越大，支付股利的能力越强。
股利保障倍
＝普通股每股收益÷普通股每股股利
指标分析
是一种安全性指标，可以看出净利润减少到什么程度公司仍能按目前水平支付股利。
Ⅵ、留存盈利比率（留存收益率）
含义
是留存盈利与净利润的比率，留存盈利是指净利润减去全部股利的余额。
留存盈利比率
＝（净利润—全部股利）÷净利润×１００％
Ⅵ、留存盈利比率（留存收益率）
指标分析
若企业认为有必要从内部积累资金，以便扩大经营规模，可采用较高的留存盈利比率，自然，股利支付率与股利保障倍数就降低了。反之，企业不需要资金或可用其他方式筹资 ，为满足股东取得现金股利的要求可降低留存盈利比率，同时股利支付率与股利保障倍数提高。