第六章基本金融工具.pptx

基本金融工具
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本章我们将探索这些问题的答案:
什么是“现值”？我们怎么用它来比较不同时点的货币量？
为什么人们是风险厌恶的？风险厌恶的人们如何用保险和多样化来管理风险？
什么决定资产的价值？什么是“有效市场假说”？为什么赢得市场是不可能的？
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介绍
金融体系协调储蓄与投资
金融体系的参与者考虑
不同时间的资源配置和风险管理，由此做出决策
金融学研究人们如何在某一时期内做出关于配置资源和应对风险的学科
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现值: 衡量货币的时间价值
我们用现值来比较不同时点上的货币量
未来货币量的现值：用现行利率产生一定量未来货币所需要的现在货币量
相关概念: 货币量的未来值：在现行利率既定时，现在货币量将带来的未来货币量
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例 1: 一个简单的存款
以5%的利率在银行存款$100，这笔钱的未来值是多少？
N 年以后， FV = $100(1 + 0.05)N
3年以后， FV = $100(1 + 0.05)3 = $115.76
2年以后， FV = $100(1 + 0.05)2 = $110.25
1年以后， FV = $100(1 + 0.05) = $105.00
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以5%的利率在银行存款$100，这笔钱的未来值是多少？
N 年以后, FV = $100(1 + 0.05)N
在这个例子中，100美元是现值 (PV)
FV = PV(1 + r )N  这里 r 代表利率
解出PV：
例 1: 一个简单的存款
PV = FV/(1 + r )N
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例2: 投资决策
如果 r = 0.06。 通用汽车公司是否应该花1亿美元造一个在未来十年内能产生两亿美元收入的工厂？
解决办法:找出未来十年两亿美元的现值
PV = ($200 百万)/(1.06)10 = $112 百万
因为 PV > 工厂成本, 通用应该造这个工厂
未来值公式: PV = FV/(1 + r )N
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例2: 投资决策
如果 r = 0.09. 通用汽车公司是否应该花1亿美元造一个在未来十年内能产生两亿美元收入的工厂？
解决办法:找出未来十年两亿美元的现值
PV = ($200 百万)/(1.09)10 = $84 百万
因为 PV < 工厂成本，通用公司不应该造这个工厂
现值帮助解释了为什么利率上升时投资会减少
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你正在考虑以7万美元买一块6亩的土地，这块地在5年后会值10万美元
A. 如果 r = 0.05，你是否应该买？
B. 如果 r = 0.10，你是否应该买？
主动学****1 现值
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你正在考虑以7万美元买一块6亩的土地，这块地在5年后会值10万美元
A. 如果 r = 0.05，你是否应该买？
PV = $100,000/(1.05)5 = $78,350.土地的PV >土地的价格是, 买下它
B. 如果 r = 0.10，你是否应该买？
PV = $100,000/(1.1)5 = $62,090. 土地的PV <土地的价格不, 不买它
主动学****1 参考答案
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