1东财证券投资学

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1、 证券投资学 东北财经大学金融学院 第一章 证券投资与股份制度n一、证券投资的含义n二、股份公司制度n三、我国国企改制现状一、证券投资的含义 n（一）证券概念:是用以表明各类财产所有权或债权的凭证或证书的统称。n 广义：货物证券、货币证券、资本证券n 狭义：资本证券（股票、债券）n（二）证券投资:投资者购买有价证券及派生工具以期获得未来收益的一种投资行为。是直接投资的主要形式。n（三）本质：虚拟资本直接投资与间接投资商业银行资本市场资金需求者资金供应者股权或债权发行股票或债券资金（购买证券）资金（自有）资金（存款）资金（贷款 ）债务直接投资间接投资债权二、股份公司制度n股份公司制度亦称股份制度

2、，它是指以集资入股、共享收益、 共担风险为特点的企业组织制度。n产生原因：n（1）海外贸易的发展与股份公司兴起；n（2）产业革命、工业化、 社会大生产 与股份公司的发展。二、股份公司制度 股份公司类型n（1）无限责任公司:由两个以上股东组成 ，全体股东对公司债务负有连带无限责任的公司。 n（2）有限责任公司:由少数股东组成，各个股东对公司所负责任仅以出资额为限的公司 。 n（3）两合公司:由无限责任股东与有限责任股东结合组成的公司。 n（4）股份两合公司:类似于两合公司 ，但可对外公开发行股票的股份公司。 二、股份公司制度n（5）股份有限责任公司:n通过向公众发行股票筹集资本， 按照法定程序组

3、织建立的股份公司。股份有限公司是真正意义上的股份公司， 一般人们所说的股份公司多是指股份有限公司。在西方股份有限公司是最有代表性、 地位最重要、 采用最广泛的企业组织形式。股份有限责任公司组织结构图总 经 理（ 经 营 权 ）董 事 会（ 决 策 权 ）（ 常 设 权 力 机 构 ） 5 人监 事 会（ 监 督 、 检 查 权 ）（ 常 设 机 构 ） 3 人股 东 代 表 大 会（ 所 有 权 ）（ 最 高 权 力 机 构 ）二、股份公司制度n功能 ：(1)筹集社会资金； (2) 改善和强化企业的经营管理。 n作用：n(1)股份制是筹集资金的一种有效形式;n(2)股份公司制度实现了个人资本所

4、有权与经营权的分离，使公司的经营管理得到了优化：n(3)股份制有利于资源的合理配置：n(4) 股份制度下的股份公司实现了有限责任的承担， 成为分散投资风险而又经久不衰的一种企业形式。国企改制后的股权结构国企改制后的股权结构n国有股：n法人股n社会公众股n外资股国有股？n在我国企业股份制改造中，原来一些全民所有制企业改组为股份公司，从性质上讲，这些全民所有制企业的资产属于国家所有，因此在改组为股份公司时，就折成国有股。n另外，国家对新组建的股份公司进行投资，也构成了国有股。n国有股由国务院授权的部门或机构持有，或根据国务院决定，由地方人民政府授权的部门或机构持有，并委派股权代表。n 法人股？n是

5、指企业法人或具有法人资格的事业单位和社会团体以其依法可支配的资产向股份有限公司非上市非上市流通股权部分投资所形成的股份。n法人持股所形成的也是一种所有权关系，是法人经营自身财产的一种投资行为。n法人股股票以法人记名。n如果是具有法人资格的国有企业、事业及其它单位以其依法占用的法人资产向独立于自己的股份公司出资形成或依法定程序取得的股份，则可称为国有法人股。国有法人股也属于国有股权。法人股？n分类： 境内发起法人股 定向募集法人股 外资法人股公众股？n个人股，它是指社会个人或股份公司内部职工以个人合法财产投入公司形成的股份。n基本形式：公司职工股 社会公众股。 外资股？n是指股份公司向外国和我国

6、香港、澳门、台湾地区投资者发行的股票。n这是我国股份公司吸收外资的一种方式。n外资股按上市地域可以分为： 境内上市外资股 境外上市外资股。例：宏源证券(000562)的股本结构n截止日期2001-12-31n总股本(万股)n51874.5150n发起人股份之境内法人股(万股)n25727.6250n募集法人股之境内法人股(万股)n10900.8900n人民币普通股A股(万股)n15228.4917n其他已上市流通股份(万股)n17.5083时事点评：2001年国有股减持与6月份以后的下跌行情n20012001年年6 6月月1212日，国务院正式发布日，国务院正式发布减持国有股筹集社减持国有股筹

7、集社会保障资金管理暂行办法会保障资金管理暂行办法，标志着国有股减持工作，标志着国有股减持工作正式启动。正式启动。办法办法提出，新股发行或增发股票时，提出，新股发行或增发股票时，均须按融资额的均须按融资额的1010出售国有股，并明确规定，国有出售国有股，并明确规定，国有股的定价原则上采取市场定价方式。股的定价原则上采取市场定价方式。n20012001年年7 7月月2626日，烽火通信、北生药业、江汽股份、华日，烽火通信、北生药业、江汽股份、华纺股份纺股份4 4只新股在上海证券交易所同时上网发行，并均只新股在上海证券交易所同时上网发行，并均以发行价减持国有股。这标志着不久前公布的新股发以发行价减持

8、国有股。这标志着不久前公布的新股发行配合国有股减持方案正式启动。此消息令投资人看行配合国有股减持方案正式启动。此消息令投资人看淡后市而纷纷抛售，致使淡后市而纷纷抛售，致使7 7月月2424日沪深两市大跌，约日沪深两市大跌，约8585的股票出现下跌。受此拖累，两市的股票出现下跌。受此拖累，两市B B股市场更是满盘股市场更是满盘皆绿，百余只股票中仅一只上涨。舆论对此一片哗然。皆绿，百余只股票中仅一只上涨。舆论对此一片哗然。国有股减持政策回顾：n2001年6月12日 2245点 公布 减持国有股筹集社会保障资金管理暂行办法n2001年10月22日1520点 暂停减持国有股筹集社会保障资金管理暂行办法 2002年6月23日1563点停止减持国有股筹集社会保障资金管理暂行办法2002年6月24日（一） 沪市：1707点 涨144点 +9.25% 532亿 深市：3478点 涨297点 +9.34% 530亿 国有股减持试点n第一批试点:4家 2005年7月n第二批试点：40家 n全面开花：2005年9月思考题： n股份制具有哪些功能和作用？n我国为什么要对国有企业实行股份制改造？具有哪些现实意义？n股份制公司具有哪几种类型，各有哪些特点？n有限责任公司与股份有限公司有哪些不同？n股份有限公司有哪些组织机构，各有哪些职权？