证券投资学课件5(股票价格指数)

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1、 第二章第二章 证券市场证券市场 第第3节节 主讲人主讲人: 邓洁邓洁 第二章第二章 证券市场证券市场 2.3 证券市场价格指数证券市场价格指数2.3.1 股票价格指数股票价格指数一、股票价格指数的定义一、股票价格指数的定义 用来衡量整个股市股价变动方向和幅度的指标用来衡量整个股市股价变动方向和幅度的指标,一种一种动态相对数。动态相对数。 股市的股票有很多，有的在涨、有的在跌，涨跌的幅股市的股票有很多，有的在涨、有的在跌，涨跌的幅度都不同，到底股市是在涨还是在跌，用什么衡量？用股度都不同，到底股市是在涨还是在跌，用什么衡量？用股价指数。价指数。 第二章第二章 证券市场证券市场 二、二、股票价格

2、指数的计算方法股票价格指数的计算方法 计算股价指数时，根据对股市的实际作用不同，计计算股价指数时，根据对股市的实际作用不同，计算股价指数与股价平均数常被分别计算。算股价指数与股价平均数常被分别计算。 股票价格平均数股票价格平均数反映反映多种股票价格变动的一般水平，多种股票价格变动的一般水平，多为算术平均数表示。多为算术平均数表示。 而而股价指数股价指数反映不同时期股份变动情况的相对指标，反映不同时期股份变动情况的相对指标，以体现计算期的股份比基期的股份上升或下降的百分比。以体现计算期的股份比基期的股份上升或下降的百分比。 第二章第二章 证券市场证券市场（一）股价平均数的计算（一）股价平均数的计

3、算 1、简单算术股价平均数简单算术股价平均数 简单算术股价平均数是将样本股票每日收盘价之和除以样简单算术股价平均数是将样本股票每日收盘价之和除以样本数得出的，即：本数得出的，即： 简单算术股价平均数简单算术股价平均数采样股票总价格采样股票总价格/采样股数采样股数 (P1P2P3 Pn)/n 第二章第二章 证券市场证券市场 现假设从某一股市采样的股票为、现假设从某一股市采样的股票为、四种，在某一交易日的收盘价分别为四种，在某一交易日的收盘价分别为10元、元、16元、元、24元和元和30元，计算该市场股价平均数。元，计算该市场股价平均数。 股价平均数股价平均数(P1P2P3P4)/n (10162

4、430)/4 20(元元) 第二章第二章 证券市场证券市场两个缺点两个缺点：一是它未考虑各种样本股票的权数，从而不能区一是它未考虑各种样本股票的权数，从而不能区分重要性不同的样本股票对股价平均数的不同影分重要性不同的样本股票对股价平均数的不同影响。响。二是当样本股票发生股票分割派发红股、增资等二是当样本股票发生股票分割派发红股、增资等情况时，股价平均数会产生断层而失去连续性，情况时，股价平均数会产生断层而失去连续性，使时间序列前后的比较发生困难。使时间序列前后的比较发生困难。第二章第二章 证券市场证券市场 现假设从某一股市采样的股票为、现假设从某一股市采样的股票为、四种，在某一交易日的收盘价分

5、别为四种，在某一交易日的收盘价分别为10元、元、16元、元、24元和元和30元，上述股票发生以元，上述股票发生以1股分割为股分割为3股时，股价势必从股时，股价势必从30元下调为元下调为10元元，这时平均数这时平均数就不是按上面计算得出的就不是按上面计算得出的20元元。第二章第二章 证券市场证券市场 2、调整、调整平均数平均数一是除数修正法，又称道式修正法。这是美一是除数修正法，又称道式修正法。这是美国道国道琼斯在琼斯在1928年创造的一种计算股价平均数年创造的一种计算股价平均数的方法。该法的核心是求出一个的方法。该法的核心是求出一个常数除数常数除数，以修，以修正因股票分割、增资、发放红股等因素

6、造成股价正因股票分割、增资、发放红股等因素造成股价平均数的变化，以保持股份平均数的连续性和可平均数的变化，以保持股份平均数的连续性和可比性。比性。第二章第二章 证券市场证券市场 以新股价总额除以旧股价平均数，求出新的以新股价总额除以旧股价平均数，求出新的除数，再以计算期的股价总额除以新除数，这就除数，再以计算期的股价总额除以新除数，这就得出修正的股价平均数。即：得出修正的股价平均数。即： 新除数变动后的新股价总额新除数变动后的新股价总额/旧的股价平均数旧的股价平均数 修正的股价平均数修正的股价平均数报告期报告期股价总额股价总额/新除数新除数 第二章第二章 证券市场证券市场在前面的例子除数是在前

7、面的例子除数是4，经调整后的新的除，经调整后的新的除数应是：数应是： 新的除数新的除数(10162410)/203， 将新的除数代入下列式中，则：将新的除数代入下列式中，则： 修正的股价平均数修正的股价平均数 (10162410)/320(元元)第二章第二章 证券市场证券市场二是股价修正法。股价修正法就是将股票分二是股价修正法。股价修正法就是将股票分割等，变动后的股价还原为变动前的股价，使股割等，变动后的股价还原为变动前的股价，使股价平均数不会因此变动。美国纽约时报编制价平均数不会因此变动。美国纽约时报编制的的500种股价平均数就采用股价修正法来计算股种股价平均数就采用股价修正法来计算股价平均

8、数。价平均数。 设设D股股价折股前为股股价折股前为P（n-1), 折股后新增股折股后新增股价为价为R，股价为，股价为P（n-1)，则调整股价平均数的，则调整股价平均数的公式为：公式为：P1+P2+P3+（1+R）*P（n-1）/n=10+15+25+(1+2)*10/4=20(元）元）第二章第二章 证券市场证券市场 （二）（二）股票价格指数的计算方法股票价格指数的计算方法 首先确定一个基期首先确定一个基期 (某年某月某年某月)，令基期的指数为，令基期的指数为100点或点或1000点，再用报告期的股票平均价格与基期股票的点，再用报告期的股票平均价格与基期股票的平均价格相比得出的数值平均价格相比得

9、出的数值,即报告期的股价指数即报告期的股价指数。 如基期股票的平均价格如基期股票的平均价格P020元，报告期的股票平元，报告期的股票平均价格均价格P124元，上涨了元，上涨了20% 股票价格平均数股票价格平均数反映一定时点上市股票价格的绝对反映一定时点上市股票价格的绝对水平水平。 第二章第二章 证券市场证券市场1、简单算术平均法：在计算出采样股票个别价格指数、简单算术平均法：在计算出采样股票个别价格指数基础上，加总求其算术平均数。基础上，加总求其算术平均数。 公式为：公式为：P=1/n*P(1i)/P(0i)*100 某股市四种股票交易表某股市四种股票交易表 股价 交易量基期P0报告期P1基期

10、P0报告期P1 A 5 8 100 150 B 8 12 50 90 C 10 14 120 70 D 15 18 60 80第二章第二章 证券市场证券市场 可得：可得： 股价指数股价指数=1/4*（8/5+12/8+14/10+18/15）*100 =142.5 说明报告期的股份比基期说明报告期的股份比基期(基期为基期为100)上升了上升了42.5个百分点个百分点。第二章第二章 证券市场证券市场第二章第二章 证券市场证券市场三、股票价格指数的功能三、股票价格指数的功能（1）详尽刻画股市的整体状况）详尽刻画股市的整体状况 ；（2）真实记录股市的运动轨迹；）真实记录股市的运动轨迹； （3）间接反