财管串讲例题

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1、管理用财务报表【例题1.综合题】F酒店最近两年的财务报表数据如下（单位:万元）：资产负债表单位：万元 项目2012年2011年货币资金2137622659应收票据0900应收账款79854924预付款项3337215237应收利息1012应收股利2219其他应收款919010617存货2410645672其他流动资产390流动资产合计96100100040可供出售金融资产100100长期股权投资61216174固定资产16491793684在建工程61489337工程物资1360无形资产154798958商誉00长期待摊费用2238910475递延所得税资产（经营）2307528非流动资产合计

2、217597129256资产总计313697229296短期借款7020050200应付票据20000应付账款63364299预收款项80895101应付职工薪酬10431095应交税费50285442应付股利069应付利息132131其他应付款3138015134一年内到期的非流动负债（金融性）67736500其他流动负债40流动负债合计13098587971长期借款3378441564长期应付款1271310288专项应付款02635预计负债00递延所得税负债（经营）10811441其他非流动负债64778368非流动负债合计5405564296负债合计185040152267股本3686

3、834568资本公积4900214793盈余公积12901159未分配利润4149726509股东权益合计12865777029负债及股东权益总计313697229296利润表单位：万元 项目2012年营业收入90137营业成本42406营业税金及附加4938销售费用1736管理费用27586财务费用6638资产减值损失（经营）904投资收益（经营）53营业利润5876营业外收入8958营业外支出134利润总额14700所得税费用2940净利润117603.管理用资产负债表构成 管理用资产负债表经营性流动资产减：经营性流动负债经营营运资本金融负债减：金融资产净（金融）负债经营性长期资产减：经营

4、性长期负债净经营性长期资产所有者权益净经营资产合计净负债及所有者权益合计净经营资产经营资产经营负债经营营运资本净经营性长期资产补充资料：利息费用等于财务费用，公司的货币资金全部是经营活动必需的资金，应收票据和应付票据均无利息，应收股利均为经营性权益投资形成的，应付股利均为应付普通股股利，长期应付款是由经营活动引起的。该酒店2012年计提折旧与摊销32000万元。 项目2012年2011年项目2012年2011年货币资金2137622659短期借款7020050200应收票据0900应付票据20000应收账款79854924应付账款63364299应收利息1012应付股利069应收股利2219应

5、付利息132131流动资产合计96100100040年内到期非流债67736500可供出售金融资产100100流动负债合计13098587971非流动资产合计217598129256长期借款3378441564资产总计313697229296长期应付款1271310288非流动负债合计5405564296股东权益合计12865777029负债合计185040152267要求：（1）该酒店财务分析采用改进的管理用财务报表分析体系。根据以上资料填写下表中管理用财务报表相关数据。如果2012年实体现金流量为正，说明可以用于哪些用途；如果2012年实体现金流量为负数，应通过哪些方式筹集资金。（单位：万

6、元） 项目金额2012年2011年资产负债表项目（年末）：经营流动资产经营长期资产金融资产经营流动负债经营长期负债金融负债净负债股东权益经营营运资本净经营性长期资产净经营资产利润表项目（年度）：2012年销售收入税后经营净利润减：税后利息费用净利润现金流量表项目（年度）2012年营业现金毛流量营业现金净流量实体现金流量债务现金流量股权现金流量融资现金流量（2）假设F酒店上述资产负债表的年末金额可以代表全年平均水平，请分别计算F公司2012年的净经营资产净利率、经营差异率、杠杆贡献率和权益净利率。（3）F公司2013年的目标权益净利率为12%。假设该公司2013年保持2012年的资本结构和税后利

7、息率不变，净经营资产周转次数可提高到0.5次，税后经营净利率至少应达到多少才能实现权益净利率目标？正确答案（1） 项目金额2012年2011年经营流动资产96090100028经营长期资产217497129156金融资产110112经营流动负债5388031140经营长期负债2027122732金融负债11088998395净负债11077998283股东权益12865777029经营营运资本4221068888净经营性长期资产197226106424净经营资产239436175312利润表2012年营业收入90137税后经营净利润（147006638）（120%）17070.4减：税后利息费

8、用6638（120%）5310.4净利润11760现金流量表项目2012年营业现金毛流量17070.43200049070.4营业现金净流量49070.4（4221068888）75748.4项目金额2012年实体现金流量（营业现金净流量净经营性长期资产增加折旧与摊销）75748.4（197226106424）3200047053.6债务现金流量（税后利息费用净负债增加）5310.4（11077998283）7185.6股权现金流量（净利润股东权益增加）11760（12865777029）39868融资现金流量47053.62012年实体现金流量为负数，需要筹集现金，筹集现金的来源有：出售金融

9、资产；借入新的债务；发行新的股份。（2）净经营资产净利率税后经营净利润/净经营资产17070.4/2394367.13%税后利息率税后利息费用/净负债5310.4/1107794.79%经营差异率净经营资产净利率税后利息率7.13%4.79%2.34%杠杆贡献率经营差异率净财务杠杆2.34%（110779/128657）2.01%权益净利率净经营资产净利率杠杆贡献率7.13%2.01%9.14%或者权益净利率净利润/股东权益11760/1286579.14%（3）2013年净经营资产净利率（2013年净经营资产净利率4.79%）（110779/128657）12%解得：2013年净经营资产净利

10、率8.664%2013年净经营资产净利率净经营资产周转次数税后经营净利率2013年税后经营净利率8.664%/0.517.33%2013年税后经营净利率至少达到17.33%才能实现权益净利率为12%的目标。【例题2.综合题】（2013年）甲公司是一家火力发电上市企业，2012年12月31日的股票价格为每股5元。为了对当前股价是否偏离价值进行判断，公司拟对企业整体价值进行评估，有关资料如下：（1）甲公司2012年的主要财务报表数据单位：万元 项目2012年资产负债表项目（年末）：货币资金750应收款项4000存货2250固定资产41250资产总计48250应付款项3000长期借款36250股本（

11、普通股8000万股）8000留存利润1000负债及股东权益总计48250利润表项目（年度）：一、销售收入50000减：销售成本40000管理费用1000财务费用（利息费用）2892二、营业利润6108加：营业外收入220减：营业外支出100三、利润总额6228减：所得税费用1557四、净利润4671（2）对甲公司2012年度的财务数据进行修正，作为预测基期数据。甲公司货币资金中经营活动所需的货币资金数额为销售收入的1%，应收款项、存货、固定资产均为经营性资产，应付款项均为自发性无息负债。营业外收入和营业外支出均为偶然项目，不具有持续性。（3）预计甲公司2013年度的售电量将增长2%，2014年