第3章货币时间价值1.ppt

第3章货币时间价值1
1. 终值和复利计算
复利终值计算公式:
F=P×(1+r)n
式中 P—期初投资金额（本金）
r—利息率
n—投资所持续时的期数
或记作（F/P,r,n）
练****br/>Carl Voigt在***中赢了10000美元，他想在五年后买一辆车，Carl估计那时该种车价会达16105美元。
他的现金流如图4－7所示。他必须以多高利率进行存款才能实现五年后买车的梦想?
2. 现值和贴现
我们现在已经知道，9％的年利率能使投资者当前的1美元变成其两年后的1.1881美元。但是，我们还想知
道：一个投资者现在须付出多少钱才能在两年后得到1美元？
我们可以写出以下计算式：
PVX（1.09）2= 1美元
在上式中，PV表示现值，即为了在两年后获得 1美元现在要借出的货币数目。解出上式中的PV，我们可
以得到：
2.现值的计算和贴现
复利现值计算公式：
P=
式中: F——在n期的现金流量
r——适用的利息率
或记作（P/F,r,n）
回到邓·西姆科威茨购买土地的案例。“现值分析”告诉我们，一年后收到的11 424美元．其现值为10200美元。
因为第二个报价的现值为10 200美元，而第一个报价仅为10 000美元，这样，通过现值分析也可以得出西姆科威茨先生应接受第二个报价。换句话说，不论终值分析还是现值分析都可以得出同样的结论。
练****br/>Kaufman & Broad 公司是一家很有影响的不动产公司，它的财务分析师路易斯．迪斯正在考虑是否建议公司以85000美元购置一片地。她很确信来年这块地将值91000美元。毫无疑问，公司能从中获得6000美元的收益。若银行的担保利率为10%，公司是否应对这块地进行投资？
例2. Professional Art公司是一个从事现代绘画投资的公司。它的经理正考虑是否值得以400 000美元购买一幅毕加索真迹，然后来年售出。这位经理预计这幅油画一年后会值480 000美元。有关的现金流如图4－3所示。
当然，这幅画价值480 000美元只是一个估计，它也许会值得更多或是不值这么多。假如银行确
认的利率是10％，公司是否应购买这幅画？
练****1
你很想买一辆汽车。你有￥50 000，但那辆汽车价值￥68 500。假如利率为9%的话，现今你必须投资多少钱才能在两年后买到那辆汽车？你现在的钱够吗？假定汽车的价格保持不变。
两年后￥68 500在今日的现值：
PV=￥68 500/1.092 = ￥68 500/1.1881
= ￥57 655
可见,现在的钱不够。