6资金短缺者的融.ppt

6资金短缺者的融
银行贷款与发行债券的比较
银行贷款
间接融资，存款者并不直接承担借款者违约的风险。
发放者只能是银行金融机构。
非标准化的；
不能流通转让
向银行申请贷款则不必公开自己的信息，一般是在私下里协商完成的。
发行债券
直接融资，资金的最终供应者要承担借款者的各种风险
债券的持有者可是任何个人和企业。
标准化的
可以在二级市场上流通转让
发行人（企业）要承担信息公开的义务
金融学原理
权益融资
权益性外源融资包括：
公开发行股票
合伙
合资
债务融资与权益融资的比较
债务融资
具有杠杆作用。
不会稀释所有者的权益。
不会丧失控制权；
内部人控制问题较小
权益融资
没有杠杆作用
会稀释所有者权益。
可能会失去部分控制权。
内部人控制可能较严重。
财务杠杆
例：
王小二想开一家餐馆，总投资需要20万元，但他自己只有10万元的积蓄。赵小三也想开一家餐馆，他也只有10万元的积蓄，也不能满足他开餐馆的资金需求。于是，他们俩达成协议，共同出资，刚好够20万元。他们商议，合伙开设的这家餐馆由他们共同经营，收益均分，也共同分担风险。如果每年赚了10万元，那么，王小二和赵小三就各自分得5万元。这时他们的资金回报率都为50%。
金融学原理
财务杠杆
例：
王小二想开一家餐馆，总投资需要20万元，但他自己只有10万元的积蓄。但他是从赵小三处借得了10万元，年利率为10%。总投资的回报率仍为50%。在这种情况下，王小二的自有资金的回报率是多小呢？
金融学原理
王小二借入资金的回报率：
金融学原理
通过债务融资，在资产收益率一定的情况下，会增加权益性融资的回报率。
金融学原理
外源融资方式：私募与公募
公募就是向不特定的公众公开发行金融工具，来筹集资金的融资方式。
私募就是只向特定的少数投资者发行证券的融资方式。