融资外文翻译.docx
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第1页
1
新兴公司融资
威廉·B·加特纳
克莱姆森大学
斯皮罗创业领导力研究院
346 Sirrine厅
克莱姆森，SC 29634-1305
凯西J.福雷德
克莱姆森大学
斯皮罗创业领导力研究院
346 Sirrine厅
克莱姆森，SC 29634-1305
约翰·C·亚历山大
克莱姆森大学
财务部
314 Sirrine厅
克莱姆森，SC 29634-1323
本文已提交的版本在巴布森学院的创业研究
会议上，教堂山，北卡罗来纳，6月，2008年5
日
面板上的研究的年度研讨会
创业动力，格林维尔，SC，2008年11月。
第2页
2
新兴公司融资
抽象
本研究探讨了1214名新生的企业家的融资选择，在教育局常任秘书长
II数据集参与的过程中，开始新业务。 资金来源
分为两大类：个人和外部。 我们开发了一套假设
有关的各种公司和新生的企业家的特点，将有可能影响
哪些类别的金融资源的使用，以及所收购的金额。 的大多数
新兴企业的融资（所有资金的57％）来自个人捐款
它的创始人，谁贡献了每个受访者的中位数为5,500元。 的企业
预计将有较高的收入水平，注册成立，并依法登记注册
明显更容易获得外部资金。 新生的企业家具有较高的
教育和净值水平显着更有可能获得外部资金。
从分析的结果进行介绍和讨论。 我们的研究结果的影响
和建议，为今后的研究提供。
关键词：新生的企业家，资本结构，财务，启动，教育局常任秘书长
介绍
我们企业家参与的过程中，开始探索融资选择
新业务。 于创业的过程中，几乎所有的研究
获得金融资本都集中在新的公司，而不是新兴的企业（Astebro及
哈特，2003年Chaganti等人，1995;区海恩斯，2006年; Verheul Thurik，2001）。 通过
新生的企业，我们的意思是这些进程和事件，可能会出现一个新的公司。
因此，新生的企业，不是企业本身，而是试图通过个人发展一个
公司。 从这个过程中的成功结果将是一个新的公司。 虽然一些研究
采集的样本企业在这些公司的“出生”（卡萨尔，2004年），
似乎是小企业在金融投资的结构研究
形成过程（除了一些描述提供的证据，2007年在雷诺和
雷诺兹和科廷科技大学，2009年）。
传统上，对企业融资的研究主要集中在大型企业，首次公开招股，或
完善的公司（Chirinko和辛哈，2000年Fama和法国，2002年Helwege和
梁，1996年;的希亚姆-破甲和迈尔斯，1999年）。 这些研究通常是研究如何
不同级别的债务和股权可用于减轻信息不对称的问题，
作为战略工具（Harris和Raviv，1991）。 与此密切相关的文献集中
的资本结构和融资选择的小公司，和一般着眼于
大公司和小公司之间的差异，以及这些差异如何影响选择
融资。 还有一些研究已纳入创业方面的解释
融资决策：财政引导，特点的企业家，
的启动过程中的性质都被一并企业家的分析
融资选择中（Berger和Udell，1998）。
在这项研究中，我们使用的理论，从研究的新的资金来源
企业（即，卡萨尔，2004年）为一组的假设的基础上作为有关的类型的
某些种类的新生企业的财政资源使用。 我们测试这些
假设使用的数据来自小组研究创业动力学II（教育局常任秘书长II）
（Gartner公司等。，2004年雷诺和科廷科技大学，2009年），这是一个纵向跟踪的数据集
踏上创办企业的企业家的努力。
了解什么驱动新生的企业家的融资决策
重要的是，因为大量的研究已引起相似之处的资金来源，
企业成长和生存期（Michaelas等人，1999年，1996年Cressy的，Astebro哈特，2003年）。
第4页
4
本文所得款项的剩余部分如下：首先，我们提供了理论和
新生企业融资影响因素的实证证据。 其次，我们发展
假设之间的关系的某些特征新生的企业家和
这些新兴的公司，以及如何将这些特征可能会影响某些类型的收购
融资。 第三，我们描述教育局常任秘书长II的数据集，变量，和研究设计。 四，
我们提出我们的结果。 最后，我们讨论了这些发现，它们的局限性的影响，
并为今后的研究提供建议。
理论的新发展
根据传统的资本结构理论，企业选择的资金，
最大限度地降低成本和提高不同来源的债务和相关的利益
权益（Titman和Wessels，1988）。 公司可以选择，让他们的资金来源
转移风险，保持控制，信号的信息不对称。 其他公司搜索
最便宜的可用资金，同时保持控制权的企业（Harr
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新兴公司融资
威廉·B·加特纳
克莱姆森大学
斯皮罗创业领导力研究院
346 Sirrine厅
克莱姆森，SC 29634-1305
凯西J.福雷德
克莱姆森大学
斯皮罗创业领导力研究院
346 Sirrine厅
克莱姆森，SC 29634-1305
约翰·C·亚历山大
克莱姆森大学
财务部
314 Sirrine厅
克莱姆森，SC 29634-1323
本文已提交的版本在巴布森学院的创业研究
会议上，教堂山，北卡罗来纳，6月，2008年5
日
面板上的研究的年度研讨会
创业动力，格林维尔，SC，2008年11月。
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新兴公司融资
抽象
本研究探讨了1214名新生的企业家的融资选择，在教育局常任秘书长
II数据集参与的过程中，开始新业务。 资金来源
分为两大类：个人和外部。 我们开发了一套假设
有关的各种公司和新生的企业家的特点，将有可能影响
哪些类别的金融资源的使用，以及所收购的金额。 的大多数
新兴企业的融资（所有资金的57％）来自个人捐款
它的创始人，谁贡献了每个受访者的中位数为5,500元。 的企业
预计将有较高的收入水平，注册成立，并依法登记注册
明显更容易获得外部资金。 新生的企业家具有较高的
教育和净值水平显着更有可能获得外部资金。
从分析的结果进行介绍和讨论。 我们的研究结果的影响
和建议，为今后的研究提供。
关键词：新生的企业家，资本结构，财务，启动，教育局常任秘书长
介绍
我们企业家参与的过程中，开始探索融资选择
新业务。 于创业的过程中，几乎所有的研究
获得金融资本都集中在新的公司，而不是新兴的企业（Astebro及
哈特，2003年Chaganti等人，1995;区海恩斯，2006年; Verheul Thurik，2001）。 通过
新生的企业，我们的意思是这些进程和事件，可能会出现一个新的公司。
因此，新生的企业，不是企业本身，而是试图通过个人发展一个
公司。 从这个过程中的成功结果将是一个新的公司。 虽然一些研究
采集的样本企业在这些公司的“出生”（卡萨尔，2004年），
似乎是小企业在金融投资的结构研究
形成过程（除了一些描述提供的证据，2007年在雷诺和
雷诺兹和科廷科技大学，2009年）。
传统上，对企业融资的研究主要集中在大型企业，首次公开招股，或
完善的公司（Chirinko和辛哈，2000年Fama和法国，2002年Helwege和
梁，1996年;的希亚姆-破甲和迈尔斯，1999年）。 这些研究通常是研究如何
不同级别的债务和股权可用于减轻信息不对称的问题，
作为战略工具（Harris和Raviv，1991）。 与此密切相关的文献集中
的资本结构和融资选择的小公司，和一般着眼于
大公司和小公司之间的差异，以及这些差异如何影响选择
融资。 还有一些研究已纳入创业方面的解释
融资决策：财政引导，特点的企业家，
的启动过程中的性质都被一并企业家的分析
融资选择中（Berger和Udell，1998）。
在这项研究中，我们使用的理论，从研究的新的资金来源
企业（即，卡萨尔，2004年）为一组的假设的基础上作为有关的类型的
某些种类的新生企业的财政资源使用。 我们测试这些
假设使用的数据来自小组研究创业动力学II（教育局常任秘书长II）
（Gartner公司等。，2004年雷诺和科廷科技大学，2009年），这是一个纵向跟踪的数据集
踏上创办企业的企业家的努力。
了解什么驱动新生的企业家的融资决策
重要的是，因为大量的研究已引起相似之处的资金来源，
企业成长和生存期（Michaelas等人，1999年，1996年Cressy的，Astebro哈特，2003年）。
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本文所得款项的剩余部分如下：首先，我们提供了理论和
新生企业融资影响因素的实证证据。 其次，我们发展
假设之间的关系的某些特征新生的企业家和
这些新兴的公司，以及如何将这些特征可能会影响某些类型的收购
融资。 第三，我们描述教育局常任秘书长II的数据集，变量，和研究设计。 四，
我们提出我们的结果。 最后，我们讨论了这些发现，它们的局限性的影响，
并为今后的研究提供建议。
理论的新发展
根据传统的资本结构理论，企业选择的资金，
最大限度地降低成本和提高不同来源的债务和相关的利益
权益（Titman和Wessels，1988）。 公司可以选择，让他们的资金来源
转移风险，保持控制，信号的信息不对称。 其他公司搜索
最便宜的可用资金，同时保持控制权的企业（Harr
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