《财务管理学》人大第五版课件第6章短期筹资管理

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1、2022-5-31第第1010章：短期筹资管理章：短期筹资管理2022-5-31内容纲要内容纲要l10.1 10.1 短期筹资政策短期筹资政策l10.2 10.2 自然性融资自然性融资l10.3 10.3 短期借款筹资短期借款筹资l10.4 10.4 短期融资券短期融资券2022-5-3110.1 短期筹资政策短期筹资政策1-1-短期筹资的特征与分类短期筹资的特征与分类短期筹资是指筹集在一年内或者超过一年的一个营业周期短期筹资是指筹集在一年内或者超过一年的一个营业周期内到期的资金，通常是指短期负债筹资。内到期的资金，通常是指短期负债筹资。 1234筹资速度快筹资速度快筹资弹性好筹资弹性好筹资成

2、本低筹资成本低筹资风险大筹资风险大短期筹资的特征短期筹资的特征10.1 短期筹资政策短期筹资政策1-1-短期筹资的特征与分类短期筹资的特征与分类l 应付金额确定的短期负债应付金额确定的短期负债是指那些根据合同或法律规定，到期必须偿付，并有确定金额的短期负债，如短期借款、应付票据、应付账款等。l应付金额不确定的短期应付金额不确定的短期负债负债是指那些要根据公司生产经营状况，到一定时期才能确定的短期负债或应付金额需要估计的短期负债，如应交税金、应交利润等。l以应付金额是否确定为标准以应付金额是否确定为标准l自然性短期负债自然性短期负债是指产生于公司正常的持续经营活动中，不需要正式安排，由于结算程序

3、的原因自然形成的那部分短期负债。如商业信用、应付工资、应交税金等。l临时性短期负债临时性短期负债是因为临时的资金需求而发生的负债，由财务人员根据公司对短期资金的需求情况，通过人为安排形成，如短期银行借款等。l以短期负债的形成情况为标准以短期负债的形成情况为标准短期筹资的分类：短期筹资的分类： 10.1 短期筹资政策短期筹资政策1-1-短期筹资的特征与分类短期筹资的特征与分类美国代表企业的短期筹资结构美国代表企业的短期筹资结构（截至（截至20082008年年1212月月3131日）日）公司名称短期负债内部各项目占短期负债的比重短期负债占总负债的比重短期负债占总资产的比重应付账款一年内到期的长期负

4、债其他短期负债Microsoft Corp（微软公司）42.93%0.00%57.07%81.86%81.86%41.06%Ford Motors Co.（福特汽车公司）100.00%0.00%0.00%33.17%33.17%35.80%1Wal-Mart Stores Inc（沃尔玛公司）86.00%13.85%0.15%56.44%56.44%33.89%Motorola Inc（摩托罗拉公司）84.70%0.87%14.44%57.84%57.84%38.11%Du Pont（杜邦公司）63.58%25.74%10.68%33.39%33.39%26.82%注：表中数据根据http:/

5、中各公司的年度报表相关数据计算得出。微软公司、沃尔玛公司的财务报告日分别为2008年6月30日、2009年1月31日。10.1 短期筹资政策短期筹资政策1-1-短期筹资的特征与分类短期筹资的特征与分类中国代表企业的短期筹资结构中国代表企业的短期筹资结构（截至（截至2008年年12月月31日）日）公司名称短期负债内部各项目占短期负债的比重短期负债占总负债的比重短期负债占总资产的比重短期借款应付票据应付账款预收账款应付工资应付股利应交税金其他应付款预计负债一年内到期的长期负债其他短期负债方正科技30.40%23.17%37.64%1.89%0.06%0.00%-0.23%6.42%0.00%0.5

6、8%0.08%90.73%39.88%一汽轿车0.00%0.00%76.65%15.02%1.50%0.61%0.36%5.85%0.00%0.00%0.00%98.49%34.14%华联股份55.49%0.00%29.65%2.51%1.12%0.00%2.08%9.06%0.00%0.00%0.00%97.71%24.65%中国联通8.62%0.83%49.38%12.44%3.09%0.21%9.04%7.19%0.01%0.97%0.00%90.59%36.03%复星医药25.18%2.30%20.38%2.35%3.44%1.26%2.82%9.45%0.00%3.45%0.00%5

7、6.75%23.28%注：表中数据根据上海、深圳证券交易所披露的各公司年度报告相关数据计算得出。10.2 自然性融资自然性融资1-商业信用商业信用自然性短期负债自然性短期负债是指公司正常生产经营过程中产生的、由于结算程序的原因自然形成的短期负债。自然性融资主要包括两大类，商业信用和应付费用商业信用和应付费用。 商业信用商业信用是指商品交易中的延期付款或延期交货延期付款或延期交货所形成的借贷关系，是企业之间的一种直接信用关系。商业信用是由商品交易中钱与货在时间上的分离而产生的。它产生于银行信用之前，但银行信用出现之后，商业信用依然存在。 (1)赊购商品赊购商品(2)预收货款预收货款1-商业信用商

8、业信用商业信用条件是指销货人对付款时间和现金折扣所做的具体规定，商业信用条件是指销货人对付款时间和现金折扣所做的具体规定，如“2/10，n/30”，便属于一种信用条件。信用条件从总体上来看，主要有以下几种形式： (1)预付货款预付货款这是买方在卖方发出货物之前支付货款。一般用于如下两种情况：一是卖方已知买方的信用欠佳；二是销售生产周期长、售价高的产品，在这种信用条件下销货单位可以得到暂时的资金来源，但购货单位不但不能获得资金来源，还要预先垫支一笔资金。(2)延期付款，但不提供现金折扣延期付款，但不提供现金折扣在这种信用条件下，卖方允许买方在交易发生后一定时期内按发票面额支付货款，如“net 4

9、5”，是指在45天内按发票金额付款。这种条件下的信用期间一般为30天60天，但有些季节性的生产企业可能为其顾客提供更长的信用期间。在这种情况下，买卖双方存在商业信用，买方可因延期付款而取得资金来源。10.2 自然性融资自然性融资1-商业信用商业信用(3)延期付款，但早付款有现金折扣延期付款，但早付款有现金折扣在这种条件下，买方若提前付款，卖方可给予一定的现金折扣，如买方不享受现金折扣，则必须在一定时期内付清账款，如“2/10，n/30”便属于此种信用条件。这种条件下，双方存在信用交易。买方若在折扣期内付款，则可获得短期的资金来源，并能得到现金折扣；若放弃现金折扣，则可在稍长时间内占用卖方的资金