工商银行估值

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1、工商银行 赵彦云 张凯 庄红盼 黄珊 霍柚文 许云帆公司简介中国工商银行（全称：中国工商银行股份有限公司）成立于1984年，2006年10月27日,在中国上海证券交易所和香港联交所同时上市。 其基本任务是依据国家的法律和法规，通过国内外开展融资活动筹集社会资金，加强信贷资金管理，支持企业生产和技术改造，为我国经济建设服务。2013年4月18日，福布斯2013全球企业2000强榜单出炉，中国工商银行超越埃克森美孚，成为全球最大企业。基本分析宏观环境分析1、国民经济总体向好 全年国内生产总值519322亿元，比上年增长7.8%，增速回落1.4个百分点。分季度看，一季度同比增长8.1%，二季度增长7

2、.6%，三季度增长7.4%，四季度增长7.9%。分产业看，第一产业增加值52377亿元，比上年增长4.5%；第二产业增加值235319亿元，增长8.1%；第三产业增加值231626亿元，增长8.1%。我国国民经济运行缓中有稳，经济社会发展稳中有进。2、进出口总额 据海关统计，2012年，我国外贸进出口总值38667.6亿美元，比上年增长6.2%。其中出口20498.3亿美元，增长7.9%；进口18178.3亿美元，增长4.3%；贸易顺差2311亿美元，扩大48.1%。我国的对外贸易继续保持了稳定增长。3、货币供应量平稳增长 2012年12月末，广义货币（M2）余额97.42万亿元，比上年末增长

3、13.8%，增速比上年末加快0.2个百分点；狭义货币（M1）余额30.87万亿元，增长6.5%，回落1.4个百分点；流通中现金（M0）余额5.47万亿元，增长7.7%，回落6.1个百分点。12月末，人民币贷款余额62.99万亿元，人民币存款余额91.74万亿元。全年新增人民币贷款8.20万亿元，比上年多增7320亿元；新增人民币存款10.81万亿元，比上年多增1.17万亿元。4、城乡居民收入稳定增长 2012年城镇居民人均总收入26959元。其中，城镇居民人均可支配收入24565元，比上年名义增长12.6%；扣除价格因素实际增长9.6%，增速比上年加快1.2个百分点。2012年农村居民人均纯收

4、入7917元，比上年名义增长13.5%；扣除价格因素实际增长10.7%，比上年回落0.7个百分点。行业分析1、资产、负债情况 1月28日，银监会在其网站公布了2012年我国银行业金融机构资产负债情况。数据显示，截至2012年12月底，我国银行业金融机构总资产达131.27万亿元，比上年同期增长17.7%；总负债为122.63万亿元，比上年同期增长17.5%。 商业银行资产规模继续增长。截至2012年末，总资产余额达104.6万亿元（本外币合计，下同），比上年末增加16.2万亿元，同比增长18.3%。各类商业银行中，资产余额同比增长最快的是农村商业银行（增幅47.1%，主要原因是部分农村信用社与

5、农村合作银行改制为农村商业银行），其次是股份制商业银行（增幅28.0%）和城市商业银行（增幅23.7%） 商业银行负债结构保持稳定。2012年末，商业银行负债规模达97.7万亿元，比上年末增加15.0万亿元，同比增长18.1%。2、贷款状况 2012年商业银行不良贷款余额有所上升。截至2012年12月末，商业银行不良贷款余额4929亿元，同比升647亿元；不良贷款率为0.95%，同比降0.01个百分点。 从不良贷款的结构看，2012年末损失类贷款余额630亿元，比去年增长0.12%；可疑类贷款余额2122亿元，同比上涨0.41%；次级类贷款余额2176亿元，同比增加0.42%。 分机构类型来看

6、3、盈利状况 2012年，商业银行合计实现净利润1.24万亿元，比2011年增加1972亿元，同比增18.9%，增速下降17.4个百分点。 2012年，商业银行合计实现净利息收入2.54万亿元，比2011年增加3857亿元，同比增长17.9%。净利息收入的上升主要受资产增长的推动。2012年，商业银行非利息收入6270亿元，同比增长21.8%。 2012年商业银行营业支出12587亿元，同比增加2008亿元，增幅19.0%；成本收入33.1%，同比下降0.27个百分点。公司分析1、横向比较工商银行与建设银行 （1）规模指标 从银行资产、负债、所有者权益、存贷款等规模指标来看，工商银行各项指标都

7、高于建设银行。（2）发展能力指标 总资产的增速不仅反映了银行的发展潜力，还反映了一定的盈利能力。 从营业收入增长情况来看，工行的营业收入低于建设银行，究其原因可能是由于国外经济环境的影响，工行的一部分在国外的业务出现了下降。 从净利润增长来看，工行的增长与建行相当，达到14.5%，同比增长较快。 总的来说，工行将逐渐步入成熟期。（3）资产质量指标 不良贷款率和拨备覆盖率是反映银行资产质量的重要指标。 从不良贷款率来看，工行不良贷款率低于建行，说明工行在风险管理上有一定的成绩。 从拨备覆盖率来看，工行拨备覆盖率高于建行，处在较为前列的水平。因此工行在资产质量上还有待提高。（4）盈利能力指标 盈利