第七章 金融市场.

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1、2022-5-31第七章第七章 金融市场金融市场p了解金融市场的概念、构成及分类了解金融市场的概念、构成及分类p知道货币市场的定义，掌握货币市知道货币市场的定义，掌握货币市场各子市场的基本知识场各子市场的基本知识p知道资本市场的定义，掌握资本市知道资本市场的定义，掌握资本市场各子市场的基本知识场各子市场的基本知识2022-5-31第一节第一节 金融市场概述金融市场概述第二节货币市场第二节货币市场第三节资本市场第三节资本市场第四节第四节 外汇市场、黄金市场和保险市场外汇市场、黄金市场和保险市场第七章第七章 金融市场金融市场2022-5-31 第七章第七章 金融市场金融市场 第一节第一节 金融市场

2、概述金融市场概述 一、金融市场的涵义一、金融市场的涵义 1、定义定义金融市场是指资金供求双方通过金融市场是指资金供求双方通过金融资产金融资产买卖实现资金融通的场所，是金融商品融通关系的买卖实现资金融通的场所，是金融商品融通关系的总和。总和。 其包括三层含义：其包括三层含义： 是金融资产进行金融交易的场所（有形或无形）。是金融资产进行金融交易的场所（有形或无形）。 反映了金融资产的供应者与需求者之间的供求关系。反映了金融资产的供应者与需求者之间的供求关系。 包含金融资产交易过程中产生的运行机制。包含金融资产交易过程中产生的运行机制。 2022-5-31l2、金融资产及分类、金融资产及分类l金融资

3、产是指一切代表未来收益或资产合法要求权金融资产是指一切代表未来收益或资产合法要求权的凭证，亦称为金融工具或证券的凭证，亦称为金融工具或证券，是与实物资产相，是与实物资产相对应的。对应的。l划分：划分：l 基础性金融资产：包括债务性资产和权益性资产；基础性金融资产：包括债务性资产和权益性资产；l 衍生性金融资产：包括远期、期货、期权和互换等。衍生性金融资产：包括远期、期货、期权和互换等。2022-5-31 二、金融市场的构成二、金融市场的构成 作为一个完整的金融市场，必须具备四大构成要素：交易对作为一个完整的金融市场，必须具备四大构成要素：交易对象、交易主体、交易工具、交易价格。象、交易主体、交

4、易工具、交易价格。资金富余者资金富余者（供应者）（供应者） （一）交易对象。（一）交易对象。交易对象是金融市场的客体。金融市交易对象是金融市场的客体。金融市场的交易对象是各种金融资产，但场的交易对象是各种金融资产，但最终可归结为货币资金。最终可归结为货币资金。资金短缺者资金短缺者（需求者）（需求者）货币资金（交易对象）货币资金（交易对象）有价证券（交易工具）有价证券（交易工具） （二）交易主体。（二）交易主体。 金融市场的交易主体就是金融市场的交易主体就是金融市场的参与者。金融市场的参与者。金融市场的金融市场的参与者大致可分为四类，即居民、企业、政府和金融机构。参与者大致可分为四类，即居民、企

5、业、政府和金融机构。2022-5-31 （三）交易工具。（三）交易工具。就是金融市场的交易工具就是金融市场的交易工具也叫金融工也叫金融工具具，金融工具是在信用活动中产生的能证明金融交易金额、，金融工具是在信用活动中产生的能证明金融交易金额、期限和价格的书面文件，具有法律效力。它对于债权债务期限和价格的书面文件，具有法律效力。它对于债权债务双方所应承担的义务与权利均有法律约束意义。金融工具双方所应承担的义务与权利均有法律约束意义。金融工具一般具有偿还期、流动性、风险性和收益率这几个基本特一般具有偿还期、流动性、风险性和收益率这几个基本特征。征。 （四）交易价格。（四）交易价格。金融市场的交易价格

6、金融市场的交易价格就是利率。就是利率。利率是利率是金融市场机制的核心。各种金融市场都有自己的利率，如存金融市场机制的核心。各种金融市场都有自己的利率，如存贷款利率、贴现市场利率、国库券市场利率、银行同业拆放贷款利率、贴现市场利率、国库券市场利率、银行同业拆放市场利率等等。金融市场上的交易价格不同于商品市场的商市场利率等等。金融市场上的交易价格不同于商品市场的商品交易价格，商品的交易价格反映交易对象的全部价值。由品交易价格，商品的交易价格反映交易对象的全部价值。由于金融市场上的交易对象是货币资金，交易所实现的只是货于金融市场上的交易对象是货币资金，交易所实现的只是货币资金使用权的转移，因此交易价

7、格所反映的是在一定时期币资金使用权的转移，因此交易价格所反映的是在一定时期内转让货币资金使用权的报酬。由于本金不变，货币资金借内转让货币资金使用权的报酬。由于本金不变，货币资金借贷时的交易价格通常表现为利率。贷时的交易价格通常表现为利率。2022-5-31金融市场与要素市场、产品市场的差异金融市场与要素市场、产品市场的差异一般市场一般市场金融市场金融市场交易对象（客体）交易对象（客体）一般商品一般商品（所有权）（所有权）交易工具交易工具货币资金货币资金货币资金货币资金（使用权）（使用权）金融工具金融工具有形的有形的货币数量货币数量利率利率交易价格交易价格交易场所交易场所无形的无形的2022-5

8、-31 货币市场也叫短期资金市场货币市场也叫短期资金市场 第二节第二节 货币市场货币市场 公开市场业务公开市场业务 再贴现率再贴现率 央行三大传统工具央行三大传统工具 直接影响货币市场的资金供给直接影响货币市场的资金供给 作用于货币市场工具作用于货币市场工具 法定存款准备率法定存款准备率 指以一年期以指以一年期以内的金融工具内的金融工具为媒介进行短为媒介进行短期资金融通的期资金融通的市场。市场。2022-5-31 特征：特征： （1 1）交易期限短。）交易期限短。最短的交易期限只有半天，最长的不最短的交易期限只有半天，最长的不超过一年，大多在超过一年，大多在3 36 6月之间。月之间。 （2

9、2）信用工具的流动性强。）信用工具的流动性强。由于信用工具期限短，所交由于信用工具期限短，所交易的工具有高度的流动性，所以易于出售或转让，投资者因易的工具有高度的流动性，所以易于出售或转让，投资者因利率变动而受损失的可能性就小。利率变动而受损失的可能性就小。 （3 3）解决短期资金周转。）解决短期资金周转。资金来源于暂时的闲置资金，资金来源于暂时的闲置资金，资金去向一般用于弥补流动资金的不足。资金去向一般用于弥补流动资金的不足。 （4 4）利率多变。）利率多变。短期资金市场融资期限短，交易频繁，短期资金市场融资期限短，交易频繁，利率也随之频繁变动，从而灵敏地反映着资金供求的变动。利率也随之频繁

10、变动，从而灵敏地反映着资金供求的变动。 2022-5-31短期借贷市场短期借贷市场同业拆借市场同业拆借市场回购市场/反回购市场回购市场/反回购市场商业票据市场商业票据市场银行承兑汇票市场银行承兑汇票市场短期政府债券市场短期政府债券市场货币市场共同基金市场货币市场共同基金市场l货币市场的分类货币市场的分类 2022-5-31二、同业拆借市场的二、同业拆借市场的形成与发展形成与发展在美国，产生于存款准备金政策的实施在美国，产生于存款准备金政策的实施银行在每天的业务经营活动中由于存、银行在每天的业务经营活动中由于存、贷款的变化，总会出现一部分银行准贷款的变化，总会出现一部分银行准备金有多余的，另一部

11、分银行准备金备金有多余的，另一部分银行准备金不足。于是在不足。于是在19211921年形成了以调剂联年形成了以调剂联邦储备银行会员银行的准备金头寸为邦储备银行会员银行的准备金头寸为内容的联邦基金市场。联邦基金就是内容的联邦基金市场。联邦基金就是指商业银行存在联邦储备银行准备金指商业银行存在联邦储备银行准备金账户上的存款准备金。账户上的存款准备金。在英国，产生于票据交换在英国，产生于票据交换 在英国，同业拆借在英国，同业拆借市场的形成则是由市场的形成则是由于在银行间票据交于在银行间票据交换过程中，各家银换过程中，各家银行为轧平票据交换行为轧平票据交换的差额而需相互拆的差额而需相互拆借。借。 20